鰻魚這個行業從鰻苗交易開始就是期貨玩法，愿賭服輸。也導致我們傻傻分不清，渣男說的那句話是真，那句是假？

出魚的量，券商拍過不同版本，上圖修正下 22-24年：6500-15000-30000噸

(資料圖)

量如何跟蹤？公司定期報告里面跟蹤“消耗性生物資產”，比如2022H1的8.48億，大概就是之前投的苗和沒有出塘的魚。公司是賣的主要是3P4P的規格鰻，最多壓塘不賣就半年，在每個報告期都可以跟蹤對照。

23年如果出魚1.5萬噸，大概對應6.5億利潤，估值給15倍PE，市值=6.5*15=100億。

細節不管，如果過幾年出魚3萬噸，市值就簡單粗暴算200億。公司擴產基本是可控的，量這塊可作為基準線baseline。

如果股票火起來，應該會有網友去實地數魚塘，甚至住在池塘邊觀察他的存活率是不是90%-95%+ ，是不是死的魚都拍照記錄了之類的。跟蹤的門檻不高，應該可以辦到。

東亞這塊的鰻苗的捕撈量，決定第二年鰻魚的價格。中國鰻魚網可以看到鰻苗捕撈行情，不過就是看個熱鬧。沒到捕撈季結束，一切都不可知。

過去2年鰻苗的捕撈量持續下降，今年東亞捕撈季還有2個多月就結束了，很快就要開獎了。 如果歉收，就是火上澆油。

公司1月的兩次交流，把預期打得太高。東北證券在節前最后一個交易日才發了雄文。本來是坐等節后的預增喜報，萬萬沒想到等來是節后暴擊：Q4虧損。 —這篇文章寫得還不錯。

渣男不按照常理出牌，對機構散戶一視同仁，我對公司是佩服的。然后就duang duang2個跌停。接下來管理層回購，市場也無動于衷 今天都還沒有緩過勁來。

時間會治療傷疤，業績會讓人忘記痛苦。。。

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股價就是 量* 價 * 情緒 的乘積，未來就看這幾個因素是向上or向下？

謎底的揭曉不需要等待太久，接下來2-3個月：年報出來、捕撈季結束 看到鰻苗價格、 Q1，Q2出魚量的確認。

這么精彩的戲，確定不買張票看結局？

$天馬科技(SH603668)$

鰻魚的故事1:網頁鏈接

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