現(xiàn)在是企業(yè)第四季度財(cái)報(bào)季的中期，部分企業(yè)已經(jīng)公布了其第四季度業(yè)績(jī)。但是除了財(cái)報(bào)外，今年還有幾個(gè)重大的公司行動(dòng)值得關(guān)注。Wall Street Horizon的老師為我們分析了三個(gè)重要的公司行動(dòng)，讓我們一起來(lái)看看。

(資料圖)

隨著企業(yè)想方設(shè)法削減開(kāi)支，我們已經(jīng)看到了2023年的預(yù)警。較高的通貨膨脹率和利率有助于提高一些公司的收入，但也在削減利潤(rùn)。對(duì)一些公司來(lái)說(shuō)，這意味著大規(guī)模裁員和重組計(jì)劃。由于各公司都在努力節(jié)約現(xiàn)金，我們看到了另外三個(gè)今年最受關(guān)注的企業(yè)活動(dòng)：

雖然2021年以創(chuàng)紀(jì)錄的回購(gòu)數(shù)量為2022年繼續(xù)創(chuàng)下紀(jì)錄奠定了基礎(chǔ)，但由于企業(yè)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性試圖節(jié)省現(xiàn)金，回購(gòu)數(shù)量在下半年逐漸減少。2022年標(biāo)普500指數(shù)成份股公司中只有20家宣布了回購(gòu)計(jì)劃，而5年平均水平為161家（不包括收購(gòu)要約或開(kāi)放式計(jì)劃））。截止目前，2023年的回購(gòu)截止日期共有17個(gè)（截至1月31日），而5年平均回購(gòu)日期為87個(gè)，今年只有Costco Wholesale宣布了回購(gòu)計(jì)劃（截止日期為2027年1月31日）。

請(qǐng)記住，上文中的數(shù)據(jù)并不是指回購(gòu)的總金額，該金額在2022年第一季度創(chuàng)下了2810億美元的紀(jì)錄（然后在隨后的每個(gè)季度都有所下降），而是指宣布回購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的數(shù)量以及結(jié)束日期。

除了節(jié)省現(xiàn)金的需求外，《通貨膨脹削減法案》（IRA）的出臺(tái)也使企業(yè)也回避回購(gòu)股票。拜登總統(tǒng)于2022年8月16日簽署了IRA法案，允許對(duì)企業(yè)凈股份回購(gòu)征收1%的消費(fèi)稅。“回購(gòu)稅”旨在懲罰公司從事這類(lèi)股東增值活動(dòng)。這是一個(gè)眾所周知的提高每股收益的策略，通過(guò)回購(gòu)股票減少流通的股份數(shù)（也就是算式的分母），人為地提高每股收益。

請(qǐng)注意，下表中使用的數(shù)據(jù)表示標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的回購(gòu)事件數(shù)量——它并未衡量在批準(zhǔn)和執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃時(shí)每股的價(jià)值。

如果新通過(guò)的《通貨膨脹削減法案》（IRA）提高了回購(gòu)成本，那么有其他獎(jiǎng)勵(lì)股東的方法會(huì)取代它們嗎？下面我們來(lái)看看股息。

在2022年下半年，宣布減少股息的公司數(shù)量出現(xiàn)了暫時(shí)性上升，然后恢復(fù)到平均值。2022年總共宣布了14139次派發(fā)股息（來(lái)自全球9,500股股票中的公司），達(dá)到了自2019年以來(lái)的最高數(shù)額。

今年截至2023年1月31，共有721家公司宣布了派息。在這些公司中，在派息金額上，只有6%的公司宣布下調(diào)，29%的公司宣布上調(diào)，而保持不變的公司比例則要大得多，為66%（5年歷史平均水平為58%）。盡管今年企業(yè)面臨一系列經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，但看到許多企業(yè)堅(jiān)定地支付股息是積極的，截至2023年第一個(gè)月，降低派息的比例處于歷史最低水平。

我們還發(fā)現(xiàn)，2022年并購(gòu)交易數(shù)量較少，僅完成445筆，而2021年為738筆，5年平均為1800筆（此處的并購(gòu)公告和交易僅包含目標(biāo)公司已上市的情況）。

隨著幾筆大的并購(gòu)在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)成交，比如，美國(guó)安進(jìn)（AMGN）收購(gòu)了Horizon Therapeutics，微軟（MSFT）收購(gòu)了倫敦證券交易所4%的股份，并計(jì)劃向ChatGPT的開(kāi)發(fā)商O(píng)penAI投資100億美元。這些前期跡象表明，并購(gòu)交易減少的情況可能會(huì)改變。

隨著企業(yè)積累現(xiàn)金，CFO們正在尋找新的途徑來(lái)配置現(xiàn)金。他們已經(jīng)學(xué)會(huì)了適應(yīng)，并為不總是有投行參與的并購(gòu)交易找到成本更低的解決方案，以及避免市場(chǎng)波動(dòng)的方法。公司何時(shí)會(huì)回歸并購(gòu)交易？首先，公司需要了解美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)會(huì)做什么，從而理解利率變化會(huì)如何影響整個(gè)2023年的投資格局。

到目前為止，2023年第一季度已經(jīng)發(fā)布了24項(xiàng)并購(gòu)公告，34筆并購(gòu)交易已經(jīng)完成。

各位關(guān)注的企業(yè)最近有沒(méi)有一些重要的行動(dòng)呢？歡迎在評(píng)論區(qū)分享。

摘錄自 盈透證券

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