在頤海國(guó)際的文章中，所長(zhǎng)提到一個(gè)觀點(diǎn)，那便是做調(diào)料出身的企業(yè)其實(shí)會(huì)更擅長(zhǎng)做方便食品，畢竟方便食品最重要的就是調(diào)料，不論方便米飯、面、粉、米線，這些主食都可以直接外購(gòu)最好，反正主食也便宜，最好的也花不了幾個(gè)錢，但調(diào)料要是不好吃，這方便食品就毀了。

(資料圖片僅供參考)

舉個(gè)例子，市面上一大堆速食螺螄粉，所長(zhǎng)幾乎吃遍了，但最喜歡且唯一能復(fù)購(gòu)的，還是只有好歡螺加辣加臭版（其實(shí)辣椒都扔了，只要那個(gè)臭）。

大家的粉都差不多，腐竹等輔料包其實(shí)也差不多，讓好歡螺在一眾螺螄粉中脫穎而出的，其實(shí)就是那個(gè)臭臭的調(diào)料包。

所以，頤海國(guó)際去做方便食品放量才會(huì)這么快，復(fù)購(gòu)率才會(huì)這么高，他自己就是做復(fù)合調(diào)料的，火鍋底料、中餐復(fù)合調(diào)料、拌飯醬樣樣都做，作為海底撈內(nèi)部培養(yǎng)起來(lái)的供應(yīng)企業(yè)，能夠快速、高效服務(wù)好兄弟企業(yè)海底撈，對(duì)外開(kāi)放也取得不錯(cuò)的成果，足以證明其做調(diào)料的功力。

帶著這樣的背景去做方便食品，自然屬于降維打擊。下圖為頤海國(guó)際方便食品的營(yíng)收增長(zhǎng)情況。很多同學(xué)覺(jué)得方便食品是被疫情帶火的，趨勢(shì)不可持續(xù)，其實(shí)并非如此。頤海的方便食品從2017年上線到疫情前一直保持著非常高速的增長(zhǎng)，雖然方便食品有些受益于疫情，但更多的還是市場(chǎng)本身有這個(gè)需求。

只要你能弄出足夠好吃的方便食品，就一定會(huì)有市場(chǎng)。2022全年，頤海的方便食品整體增速應(yīng)該在20%左右，放緩主要是因?yàn)橐咔橛绊懥虽伿袌?chǎng)渠道的工作（看吧，反而還有點(diǎn)受損），后續(xù)隨著更多好吃的新品推出、陸續(xù)鋪滿渠道，營(yíng)收還有望再上幾個(gè)臺(tái)階。

而大A近期新上市的寶立食品，越看越覺(jué)得和頤海國(guó)際是一個(gè)媽生的。

頤海是做中餐復(fù)合調(diào)料的，什么火鍋底料、小龍蝦、水煮魚、酸菜魚、魚香肉絲調(diào)料等等；寶立食品則是做西式復(fù)合調(diào)料的，比如雞翅的裹料、肉肉的腌料、沙拉的沙拉醬、牛排/意面的調(diào)味醬、奶茶/冰激凌的果醬/小料……

頤海是海底撈的核心供應(yīng)商（從海底撈內(nèi)部孵化出來(lái)的），寶立則是肯德基、必勝客的核心供應(yīng)商，雖然沒(méi)有頤海和海底撈關(guān)系那么鐵（同一個(gè)老板），但好歹也是15年的合作伙伴了（寶立自2008年進(jìn)入百勝中國(guó)供應(yīng)鏈體系一直合作至今）。多年來(lái)，百勝中國(guó)一直霸榜寶立第一大客戶的位置，按公司自己的話說(shuō)，百勝采購(gòu)的復(fù)合調(diào)味品里，寶立排名第一，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都是味好美、聯(lián)合利華等外資供應(yīng)商，沒(méi)有其他內(nèi)資供應(yīng)商。

2021年，百勝中國(guó)在其營(yíng)收里占比為21%；2022H1，海底撈占頤海國(guó)際的營(yíng)收比為24.6%。

不過(guò)，不論寶立還是海底撈，雖然大客戶在其營(yíng)收中占了絕對(duì)比例，但想的都是如何降低大客戶在自己營(yíng)收中的占比，不想依賴單一大客戶做增長(zhǎng)。關(guān)于這點(diǎn)，兩者做得都還不錯(cuò)。百勝對(duì)寶立的占比2019年為30.53%，兩年下降了約10個(gè)百分點(diǎn)；而海底撈對(duì)頤海的占比，2019年也是30%多接近40%，到2022H1也下降了10個(gè)多百分點(diǎn)。

不過(guò)，對(duì)比頤海，寶立2022年的業(yè)績(jī)應(yīng)該要好很多。

寶立2022前三季度營(yíng)收、凈利分別實(shí)現(xiàn)28.41%、5.15%的增長(zhǎng)，而頤海國(guó)際2022H1的營(yíng)收、凈利分別是增長(zhǎng)2.2%、下降24.6%。

一方面，兩者To B端的業(yè)務(wù)雖都受到疫情較大影響，但寶立的客戶更多是西式快餐，整體影響要小于火鍋這類需要線下、多人消耗較長(zhǎng)時(shí)間且不方便點(diǎn)外賣的場(chǎng)景，因此，寶立的復(fù)合調(diào)味料還是有1.5%的小幅增長(zhǎng)。

而頤海的火鍋底料收入同比下降5.7%，其中，來(lái)自海底撈的收入更是同比下滑26.2%。之所以頤海整體還能實(shí)現(xiàn)2.2%的增長(zhǎng)，主要是以C端消費(fèi)者為主的方便速食增長(zhǎng)還不錯(cuò)，同比增長(zhǎng)19.9%。

不過(guò)，同比20%的增速和寶立C端方便速食85%全年有望110%的增速比起來(lái)，就完全是小巫見(jiàn)大巫。

所以，2022年的業(yè)績(jī)，頤海差寶立有點(diǎn)多。

那么，寶立的方便速食是啥呢？

是憑借味道和西餐廳一模一樣甚至還更甚一籌迅速躥紅的空刻意面。

看看空刻的天貓旗艦店有近300萬(wàn)粉絲，而頤海的海底撈旗艦店只有30多萬(wàn)粉絲，數(shù)量相差10倍還多。

寶立把空刻的營(yíng)收算在輕烹解決方案里面，2022前三季度，輕烹解決方案業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn) 85.5%的增長(zhǎng)，占公司整體營(yíng)收比例已經(jīng)超過(guò)其核心業(yè)務(wù)復(fù)合調(diào)味料，占比達(dá) 48.6%，而頤海國(guó)際的方便食品2022H1占公司整體營(yíng)收比在34%的樣子。

按照公司的說(shuō)法，空刻全年?duì)I收有望超過(guò)10億，同比增長(zhǎng)有望超110%。

這就是頤海國(guó)際在2022年業(yè)績(jī)整體遜色于寶立的原因所在。而且寶立的空刻整體復(fù)購(gòu)率高達(dá)30%+，足以證明消費(fèi)者的認(rèn)可，他不會(huì)成為僅僅火一時(shí)的網(wǎng)紅，未來(lái)大概率會(huì)持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

其實(shí)，這樣的成績(jī)可以說(shuō)是偶然，但也是一種必然。正如本文一開(kāi)頭所說(shuō)，現(xiàn)在外面餐廳做菜還不都是找供應(yīng)商買的調(diào)料包，寶立是業(yè)內(nèi)調(diào)料包做的最好的，他來(lái)做方便食品，自然味道能和外面餐廳一樣，甚至還更勝一籌（有些餐廳找不如寶立的供應(yīng)商拿貨，比如所長(zhǎng)在鄉(xiāng)村基吃的意面就難吃死了）。

按照公司的說(shuō)法，未來(lái)還會(huì)規(guī)劃面對(duì)C端的PIZZA等產(chǎn)品，考慮到公司的醬料行業(yè)第一，這些產(chǎn)品還是有望復(fù)制空刻意面的成績(jī)?cè)俣瘸蔀楸睢?/p>

而頤海呢，雖然其方便食品短期增速不如寶立，但放眼更長(zhǎng)期還不好說(shuō)，畢竟寶立目前只有大單品，而頤海是產(chǎn)品矩陣，根據(jù)頤海的說(shuō)法，還有很多新的口味、品種可以做。

現(xiàn)代人越來(lái)越懶，預(yù)制菜/方便食品中長(zhǎng)期確定性還是蠻高的，頤海和寶立從上游調(diào)料起家，和行業(yè)同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)贏在了起跑線，尤其頤海，直接借用海底撈的品牌，可以節(jié)約很多品牌營(yíng)銷費(fèi)用。

至于B端情況，一方面大客戶可以通過(guò)推新維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，另一方面還可以橫向擴(kuò)展其他客戶，整體B+C邏輯還是很強(qiáng)。

不論頤海還是寶立，受疫情影響都還蠻嚴(yán)重的，2022年業(yè)績(jī)對(duì)比之前都不太好看，畢竟一方面B端餐飲受損嚴(yán)重，另一方面上游原材料漲價(jià)，因此，他們都有利潤(rùn)大幅跑輸營(yíng)收的情況。

不過(guò)隨著2023年餐飲逐漸復(fù)蘇，上游原材料價(jià)格企穩(wěn)甚至下降，他們的業(yè)績(jī)有望得到較大程度修復(fù)。

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