各位好朋友們，新年好~剛剛過完元宵節，還在正月里，給大家拜個晚年哈~

【資料圖】

嘿嘿嘿，祝大家晚年幸福~：）

這次過年途經了4個省，體驗了一把所謂的“開放的恢復”，還是令人充滿了希望的。

以我們湖南長沙來講，基本上，節假日應該是超過了疫情前的人流量了。高速的出入口自不必說，我們本地人也自覺地，早早的，在節假日避開旅游地，網紅地，打卡地了，把空間讓給遠道而來的異地朋友們哈~

那人叫一個多，凌晨的解放西路，司門口，九龍倉那一線能把人堵住，注意，不是把車堵住，是把人堵住。

后來去了江西，福建，浙江幾個省的一些城市，看了看年前年后的恢復情況，至少是向好的吧，雖然也看不出來相較于疫情之前，但是，明顯是比疫情期間好了很多很多，很多……

比如寧波，近十多年，我也去了N多次，第一次見到如此多人的南塘老街。嚇我一跳~

今年繼續研究隱形冠軍，尤其是醫療醫藥，消費領域的那些~

加油，各位好朋友們~

放一些圖片上來，供大家參考和感受哈~

我們繼續~

前幾篇地址如下：

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感01

（網頁鏈接）

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感16

（網頁鏈接）

書——他們先在市場里尋找強勢股，然后在盤面判斷即將沖上漲停的過程中，大筆買入。用彪悍的手法瘋狂買入掃貨，竭盡全力吃掉全部賣單，漲停之后，在兩臺電腦上，一臺電腦掛買單，一臺電腦撤買單。這樣既可以保證自己的賬戶排在前面的買單順利撤單免于成交，又可以讓排隊靠后的掛單慢慢推到前面去。這樣的操作可以讓自己掛的買單排在別人的掛單后面，就沒有成交的風險了。如果操作手法嫻熟，那么從掛單總數上是很難看出痕跡的。

這樣做的好處是：可以大大節省自己用于封漲停的資金，而讓別人的資金充當“炮灰”。表面上看掛單數量一直很大，顯得籌碼相當緊俏，而且徐叔師徒倆操作起來，看不出大單撤單的痕跡。第二天如果市場整體形勢很好，那么高開高舉高打，繼續封漲停，如果形勢有變，那么高開就吸引追高資金來順利出貨。

謙和屋——作者這一段的描寫，我很陌生。后來請作者來謙和屋指導工作，他把電腦打開，一項一項教我怎么來看這種盤口。我是一臉蒙圈。

作者看盤有些與眾不同，他第一件事就是刪去所有的指標，只留下最簡單的k線與成交量。然后，要我買L2的看盤功能，就是能看到所有的掛單，每一筆都能看到。

隨后，把詳細的掛單頁面打開，一項一項對，告訴我這里這種大單，大概是代表著對方什么意思，意味著什么，有時候，看著買單很大，其實，永遠不會成交，撮合到這個大單成交了，又不見了。反之亦然。

最關鍵的，是要理解這個盤口背后的意思，尤其是要結合公司的基本面發展，我就要作者看看我比較熟悉的那些股票，然后看他一個一個解讀，大概這些盤口數字代表的意義，未來可能的發展。

這是一段神奇而有趣的經歷。不過，我暫時很蒙圈……

我還是那個思路，學習能學習的，擱置不能學習的。

作者——不過是啟蒙教育罷了，幫助謙和屋培養他的交易思維。

書——胖哥于是就跟我介紹起來，說徐叔的操盤管理模式不同于大型主動管理型股票基金公司的操作辦法，普通的基金公司先由投資決策委員會開會商量決定投資策略計劃，然后基金經理再根據自己管理的基金產品執行決策委員會的既定策略，交易員負責執行基金經理的交易指令，風控部門負責把握評估公司運營每個流程環節的政策風險，法律風險，操作風險，市場風險，合規風險等。

而研究員通常以行業分組的方式對各個行業進行研究，并從中篩選出有投資價值的股票推薦給基金經理們。有的基金公司是先推薦給決策委員入選股票池之后，再由基金經理從股票池里挑出他認為合適的標的然后下達操作指令。

……類似研究員向基金經理推薦公司的行業普遍做法，徐叔早期也用過一段時間，但是收益率和員工積極性都不太理想。

……其實普通做法的弊端非常明顯。首先，研究員注意到一家上市公司總是有合理邏輯和具體推薦理由的，這個邏輯通常會通過價格部分地反映出來，而到他敢于或急于推薦時，可能又會經歷一個反身性加強的過程，這些都可能使原本大好的賺錢機會，好端端被消耗了一大半。如果推薦的股票質地一般，那么更加浪費基金經理寶貴的時間。

其次，研究員推薦給基金經理之后，基金經理又重復了這一過程，兩輪或三輪反復強化，無疑會延誤甚至失去戰機。即便準備打持久戰，那這樣的決策過程也不是好的開局。除非是確定無疑的大邏輯，否則這種方式無非就是反復的自我強化，最后經常買在股價的山頂上高高掛起。

……胖哥還告訴我，在徐叔這里沒有純粹的研究員，每個隊員都是交易參與者。也就是說，你在這里看到的全是基金經理。另外他還外聘了十幾個身懷絕技的“情報員”，只是他們并不需要在公司待著。我們這邊實行軍隊編制化管理辦法。各小隊長也是參謀長，先和徐叔商量決議作戰策略，然后各組再按徐叔的作戰方略擬定具體的操盤計劃，最后再把任務分散給各個小隊的隊員。

每個隊員在管理一定數量資金的同時，還需要自行決定如何完成隊長布置的任務。有困難和需要解決的問題可以向隊長反饋，沒有問題就按計劃執行。考核辦法也是根據各小隊的“戰績”，即根據操盤的市值收益以及任務完成情況來定。隊長有隊員的任免權，如果他對你不滿意，那么可以直接讓你滾蛋。徐叔基本上也不會挽留你。

……我們這邊280億元資金才37人管理，實際上每個人平均要管理大幾億元的資金。在配資加杠桿的時候，每人管理的資金可能要翻幾番，尤其是操作金融衍生品的白虎戰隊，他們的杠桿率最高。10個人管理著100億元的資金，平均每人管理10億元。

……除此之外，每個月第一個星期一的晨會上，各位隊員可以根據自己的邏輯和主張，選擇加入某一戰隊。前提是交易方案和操盤邏輯必須得到隊長的認可，但每個隊的人員編制都是固定的。

……如果三位隊長都沒有認可并收留他，那么他將被踢出團隊。

這個時候，徐叔有權留下被踢隊員并給他一個月的觀察期，一個月后，如果還是沒有戰隊想收留他的話，那么對不起，他就必須卷鋪蓋走人了。

謙和屋——這種模式管理大資金（2014年的280億），是一件令人印象深刻的事情。作為傳統的管理模式，身為從業者，是專門學習過的。嘿嘿嘿~

一般來說，公募或者私募會有研究員，研究員會有自己的能力圈，是該領域的專家，甚至，本身就是該領域多年的從業者，然后，帶著專業背景轉到二級市場來的。

我曾經就遇到過這樣的研究員，特別專業，哪哪都門清。那么，這樣的專業人士，到大的基金公司，都非常吃香，越難的行業，越吃香。因為，除了專業能力，還有該領域的人脈。即有些數據，都不用等公告出來，業內人士打聽一圈就八九不離十了。

（作者：這樣的管理方式其實早在2011年，我就發現已經慢慢頹勢，2015年以后逐漸顯示出巨大弊端，創造收益的能力也在大大下降。各大公募基金百億私募雖然都還在沿用老一套做法，轉型成功的卻沒有幾家。）

其實，我本人大概是這個級別。有著自己的能力圈，十多年實業經驗，多多少少也積累了相關的人脈資源。很多能力圈內的公司，打聽打聽，是能問得到業內情況的。這一點在我實踐中，其實還蠻重要的。

那么，這些研究員在熟悉的領域，選擇出相應的公司（或優質的，或彈性大的，或有并購利好啥的，反正有他們的取向。）之后，推薦到基金經理或者投委會，如果可以，就會進股票池，一般來說，只有進了股票池的股票，才是該基金公司能夠建倉的股票。

那么，到了這一步之后，各家基金公司就大不相同了。有的股票池大或者標準較寬，幾百只備選，有的小或者標準很嚴，幾十只備選。我自己是大概幾十只備選。（注：2022年年底開始大幅度上量。）

這個股票池，就是基金經理天天重點關注的地方。

一旦基金經理準備建倉了，那么，并不是他自己買股票。而是把指令下到交易員，交易員會根據其要求，盡可能地買在最低點，賣在最高點。這個過程，好的交易員能甩出很多個點的差距。

作者是有自己的交易員，我請教好的交易員怎么找呢？他說他是自己培養，自己帶出來的。去重點大學找那種對金融很有興趣的人，然后，看天賦，看是不是反應特別快，有這個天賦之后，再針對性培養。帶著做，帶上軌道。

（作者——不一定去重點大學找，但一定是有潛力的年輕人，比較好培養）

一個好的交易員，其創造的價值，會遠遠遠遠超過其薪酬。

而文中所寫的，徐叔的管理方式，完全不是這個路數，他的底層邏輯是——扁平化。

用組織結構的扁平化，放權下去，然后追求高效，高速。

這種方式在很多互聯網公司都有用，是一種傾向于做大蛋糕的方式，而非分好蛋糕的方式。

相當于決策權的很大部分，是下放的。執行者，聞得到硝煙，聽得見炮火的人，會做直接的行動。

每場戰斗的勝負，全部取決于參戰者。管理者把握的是總體的走向。

而傳統的模式，實際上，是管理者把握大部分，他有最終決定權。好處是相對穩妥，或者說，看上去穩妥。

但是，壞處是，速度慢了。

當這兩者方式直接競爭且水平類似的話，那么，扁平化的徐叔會有極大的優勢。每100個決策，可能他一個都不用做。

而傳統的模式，每100個決策，或許大部分都需要管理者做出。

但是，所謂不同的水平一定需要匹配的模式。

這種模式就完全不能用在水平參差不齊的團隊上，那一下放決策權，就完犢子了，別問我怎么知道的，當年做實業的時候，兩種模式都實踐過……

作者——這一段沒寫完吧，我補充四個字：未完待續。

關鍵詞： 基金經理 基金公司 重點大學