隨著馮柳的迅速買賣，除公募基金外各大機(jī)構(gòu)2022年四季度重倉股尚未出臺(tái)的當(dāng)下，其2023年的首只重倉股已提前現(xiàn)身，可惜是的，馮柳的持倉規(guī)模大幅降低，而此番出其不意的操作，用意大概率是想借公司股價(jià)大幅反彈與定增折扣，順勢(shì)降低持倉成本。

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結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，馮柳對(duì)其重倉股多數(shù)持長線持倉態(tài)度，隨著去年10月底以來的反彈行情，馮柳重倉標(biāo)的多數(shù)跑贏了同期市場(chǎng)平均漲幅，惠泰醫(yī)療、恒立液壓、東誠藥業(yè)等公司均累計(jì)錄得超40%的漲幅。

前腳剛剛增持，后腳即迅速砍倉，2022年歲末、2023年年初，馮柳一波左手買、右手賣的快進(jìn)快出操作，驚掉一眾投資者的下巴。隨之，馮柳2023年首只重倉股已曝光，盡管其剛剛遭遇了減持。

2022年12月29日，恒立液壓持續(xù)長達(dá)一年之久的定增方案落地，獲配名單中，國泰君安資管公司、中歐基金、高盛國際、阿布扎比投資局等國內(nèi)外明星機(jī)構(gòu)云集，而早已與公司淵源頗深的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，此次定增也同樣參與其中并成功獲配，獲配股數(shù)762.41萬股，獲配金額4.30億元。

翻看歷史數(shù)據(jù)，馮柳首次現(xiàn)身恒立液壓大股東名單的時(shí)間在2021年二季度末，當(dāng)時(shí)憑借630萬股的持倉以新進(jìn)姿態(tài)成為了公司的第八大股東。此后，在2021年三季度至2022年一季度，隨著公司股價(jià)一路走低，馮柳開始持續(xù)加倉，2022年一季度末持倉一度高達(dá)5380萬股，位列公司的第五大股東。但在2022年二季度和三季度，隨著恒立液壓股價(jià)整體處于相對(duì)高位，馮柳又接連對(duì)公司進(jìn)行了砍倉操作，2022年三季度末，持倉已驟降至2150萬股。

不過，隨著2022年底恒立液壓定向增發(fā)的完成，公司披露的《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書》顯示，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金的合計(jì)持股數(shù)為2912.41萬股，繼續(xù)位居公司第五大股東的同時(shí)，持股比例由三季度末的1.65%提升至了2.17%（見圖1）。

2023年年初，馮柳再次態(tài)度反轉(zhuǎn)。1月10日，恒立液壓發(fā)布的《非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動(dòng)公告》顯示，截至1月6日股權(quán)登記日，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金最新持股數(shù)量?jī)H為762.41萬股（見圖2）。也就是說，馮柳在成功參與定增后即迅速賣出了此前在二級(jí)市場(chǎng)買入的所有股份，僅保留了最新參與定增獲配的尚處在限售期的762.41萬股股份，其持股排名也從2022年三季度末的第五位降至當(dāng)前的第七位。

結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2022年四季度以來，恒立液壓股價(jià)大幅反彈（見圖3），馮柳此舉很可能是在公司股價(jià)上漲中賣出，并通過參與定增獲取定增折扣收益，從而降低持倉成本。

其實(shí)，這也并非馮柳第一次實(shí)施類似操作。2022年7月，馮柳也曾參與了復(fù)星醫(yī)藥的定增，獲配4761.9萬股，2022年7月27日，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金共持有復(fù)星醫(yī)藥5261.9萬股，但到2022年三季度末，馮柳的持股數(shù)量又變?yōu)?761.9萬股，同樣只留下了參與定增獲配的股份。

目前上市公司2022年正式年報(bào)尚未開啟披露，除公募基金外的其余機(jī)構(gòu)新一季持倉還要等正式財(cái)報(bào)發(fā)布后才會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

結(jié)合2022年三季度末的持倉情況來看，馮柳共現(xiàn)身于16家公司的前十大流通股股東陣營，雖然公開重倉標(biāo)的數(shù)量少于同門基金經(jīng)理鄧曉峰，但在全部陽光私募基金產(chǎn)品中，自2018年四季度以來，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金已連續(xù)16個(gè)報(bào)告期蟬聯(lián)持倉市值最高的產(chǎn)品（見表1），貫徹了馮柳一直以來高倉位運(yùn)作的操作理念。

統(tǒng)計(jì)馮柳對(duì)重倉股的持有期，在目前的16只重倉標(biāo)的中，多達(dá)12只已被持續(xù)重倉超過1年，尤其是自2018年三季度末便重倉的羚銳制藥，馮柳對(duì)其持續(xù)重倉已超過4年。由此推測(cè)，2022年三季度末的多數(shù)重倉標(biāo)的，2022年四季度末甚至2023年一季度末，或仍會(huì)繼續(xù)得到馮柳的青睞。

雖然馮柳2022年三季度末的公開重倉標(biāo)的多達(dá)16只，但結(jié)合持股市值來看，僅海康威視一家公司的持倉規(guī)模即高達(dá)131.41億元，占報(bào)告期馮柳全部持倉比重61.05%，配置集中度明顯。

2020年海康威視股價(jià)一路攀升，當(dāng)年三季度，馮柳斥資重倉殺入，即使此后因國外市場(chǎng)拓展難、國內(nèi)市場(chǎng)增長放緩等多種不利因素出現(xiàn)，海康威視股價(jià)走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，馮柳對(duì)其仍然不離不棄，且從最初2.31億股的持倉，到2022年三季度末已增至4.32億股。

除了持倉，馮柳還時(shí)刻對(duì)海康威視給予關(guān)注。身為中國境內(nèi)規(guī)模最大的私募機(jī)構(gòu)之一，高毅資產(chǎn)的調(diào)研活動(dòng)一直非常頻繁，2022年度共對(duì)513家公司累計(jì)調(diào)研了1028次，2023年以來，也已先后對(duì)37家公司進(jìn)行了調(diào)研。但身為高毅資產(chǎn)最受關(guān)注的明星基金經(jīng)理之一，馮柳親自現(xiàn)身調(diào)研的頻次并不多，2022年第四季度期間僅出現(xiàn)在了海康威視1家公司的調(diào)研名單中。

對(duì)海康威視的逆勢(shì)加倉，其實(shí)很符合馮柳一貫的“弱者體系”下的投資風(fēng)格，也符合其長線持有的操作態(tài)度。

$海康威視(SZ002415)$$恒立液壓(SH601100)$$惠泰醫(yī)療(SH688617)$

關(guān)鍵詞： 三季度末 恒立液壓 海康威視