第一部分、基金定期報告介紹

公募基金一年要披露六份定期報告，分別是一季報、二季報、半年度業績報告、三季報、四季報、年度業績報告。需要注意的是，基金半年報與基金二季報，基金年報與基金四季報，有很多信息相同。

基金定期報告披露時間

（1）基金管理人應當在每年結束之日起90日內，編制完成基金年度報告并將年度報告正文登載于網站上，將年度報告摘要登載在指定媒介上。

(資料圖)

（2）在上半年結束之日起60日內，編制完成基金半年度報告，并將半年度報告正文登載在網站上，將半年度報告摘要登載在指定媒介上。

（3）在每個季度結束之日起15個工作日內，編制完成基金季度報告，并將季度報告登載在指定媒介上。基金合同生效不足2個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、半年度報告或者年度報告。

投資者可以根據基金公布出來的財務數據，對基金全面地分析，從而更好預判基金后市走勢。

看基金定期報告有一定的難度，但是若能從中了解到一些關鍵內容的話那對投資者幫助很大。所以，還是需要讀一讀。

基金報告的內容主要有以下方面：

1、基金管理人和托管人在報告披露中的責任；

2、正文與摘要的披露；

3、關于報告中的重要提示；

4、基金財務指標的披露；

5、基金凈值表現的披露；

6、基金管理人報告的披露；

7、基金財務會計報告的編制與披露；

8、基金投資組合報告的披露；

9、基金持有人信息的披露；

10、開放式基金份額變動的披露。

通過閱讀這些內容，我們可以掌握很多信息，比如基金收益如何，接下來準備怎么投資，基金經理對于未來怎么看等等，內容非常豐富。

通過上面的介紹，相信大家已經對基金報告有了一定的認識，接下來的問題是怎么讀。我個人認為最重要的是下面五項：

第一、基金份額持有人信息

首先看持有人結構。

我們將持有人信息跟上一期報告做個對比。看看持有人戶數變動。若是持有人數增長較大，說明更多投資者看好這只基金的前景。

然后看結構。基金里面有個人投資者也有機構。機構持有者指的是企事業單位、銀行、養老基金、保險公司等等。若是機構投資者占比增加，那意味著專業人士看好基金。這是好信號，畢竟機構投資者更專業。

第二、基金費用

主要包括托管費、交易費用、管理費，特別是基金交易費用，對投資收益影響還是比較大的。

第三、基金收入

主要內容：股利收益、公允價值變動收益、股票投資收益。

若是投資了高分紅股票，那股利收益會占比大，否則收入主要來源于公允價值變動收益和股票投資收益。

第四，經理的展望

基金經理一般會分析說明自己運作情況和投資策略，談談對未來宏觀經濟和證券市場的看法。通過這部分，投資者可以了解經理的觀點，從而判斷是否繼續持有。

第五、隱形重倉股

在基金的定期報告中，一般可以看到基金全部股票持倉或前20大股票情況，十大重倉股之外的一些重倉股票被稱為隱形重倉股，這些也有參考價值。

以上是重要信息，還有一些次要的，價值一般，它們是：

1.基金投資回顧

2.資產負債表

3.凈值變動表

4.持有流通受限股

5.基金資產組合

6.投資行業分布

7.累計買賣股票

8.基金份額變動

9.交易傭金分布

10.基金簡介/產品說明

除此之外，個人覺得還有兩點需要注意：

（1）研究基金的調倉，看看是否存在漂移風格、踩錯、追漲殺跌的情況。

（2）看基金是否踩雷了，假如出現踩雷，那可能表明管理團隊的調研有一些問題，需要改善。

第二部分、一起來讀四季報！

今天，我們一起來讀一下劉暢暢經理的$華安文體健康靈活配置混合A(F001532)$ 四季報。

基報告期末基金份額總額是1,327,884,050.94 份，這個基金的重點投資于與文體健康相關的子行業或企業,在嚴格控制風險的前提下,力爭把握標的行業投資機會實現基金資產的長期穩健增值。

它的投資范圍是具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、中小企業私募債、地方政府債券、中期票據、可轉換債券(含分離交易可轉債)、短期融資券等)、資產支持證券、債券回購、銀行存款、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

還有一個地方需要關注：管理團隊平時還會關注可轉債價格與其所對應股票價格的相對變化,綜合考慮可轉債的市場流動性等因素,決定投資可轉債的品種和比例,捕捉其套利機會。 對于中小企業私募債而言,由于其采取非公開方式發行和交易,并限制投資者數量上限,整體流動性相對其它信用債品種而言較差。同時,中小企業私募債的發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差,進而整體的信用風險相對較高。因此,基金在投資中小企業私募債券的過程中將采取更為謹慎的投資策略。 基金還會根據本投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,采取定量與定性相結合的分析方法,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。

經理介紹：

劉暢暢基金經理資歷尚淺，但是她的成績卻讓大多數人望塵莫及。其實，在擔任經理之前，劉暢暢已經從事研究員達十年之久，在幾輪牛市和熊市中經歷驚濤駭浪，深切體會到股市的冷酷和瘋狂。

劉暢暢畢業于世界頂尖學府清華大學，在2010年來到華安基金，擔任研究員。劉女士整整研究了十年，她研究了機械行業、輕工、電力設備、光伏、券商、鋼鐵等等等等，研究范圍非常廣，幾乎涉及所有領域。這為劉暢暢打下優良的基礎，從而能夠靈活配置、分散投資。

擔任經理后，劉暢暢形成了獨特的投資風格，堅守價值投資、扎根于基本面深度研究，她善于發掘便宜的投資標的，根據估值的合理性進行投資。劉暢暢不會選擇人多的地方，而是堅守估值，順勢而為，與時俱進。她具有靈敏的嗅覺，對多個行業投資價值深刻洞察，總是能夠及時看到投資機會并且迅速提前買入。

管理團隊的業績有目共睹，持續跑贏業績比較基準。

經理在權益投資方面，長期保持高倉位，期末接近90%。

目前持倉占比最高的是$鵬輝能源(SZ300438)$ ，可以見到經理眼光獨到。

廣州鵬輝能源科技股份有限公司(深圳創業板,股票代碼300438)成立于2001年,注冊資本4.2億元人民幣,鵬輝是一家20余年來一直專注于鋰電池生產制造與研發的高新技術企業。公司業務范圍已覆蓋數碼消費類電池、新能源汽車動力電池、儲能電池以及輕型動力電池、電動工具電池等眾多領域,全面實現了新能源產業鏈的完美覆蓋,并率先實現規模化生產,擁有自主知識產權,主要技術指標處于國內、國際先進水平。

核心競爭力

人才隊伍與研發優勢

公司在研發工作方面,通過在原有技術研發中心和博士后科研工作站的基礎上,引進新的高級技術研發工程師和多名博士、碩士等高素質人才,新成立了“鵬輝技術研究院”,組建起新的技術研發平臺,為未來企業技術創新和產品研發提供堅實的保障。

細分市場優勢

公司在電芯結構上通過對現有成熟的汽車啟動電芯技術成功移植應用到無人機電池的方式,現已成功開發出多款型號的無人機電池,這些電池分別應用于國內知名的農業植保、消費類航拍和穿越機等無人機客戶等細分市場。

工藝路線和應用場景多樣化

公司報告期內實現了圓柱形鋼殼電池、軟包裝電池、方形鋁殼電池在新能源汽車動力電池上的應用和批量生產,從而滿足客戶對不同的工藝路線和應用場景等方面的多樣化需求。

（以上資料參考了公司官網和年報）

劉經理的投資策略和分析

2022 年第四季度。能源價格在美聯儲加息和經濟回落的預期下高位回落，海外通脹壓力有所緩解。國內，新冠疫情在全國各地感染人數快速增加，對消費、生產、出行帶來了巨大的影響。隨著疫情達峰，這一在近幾年對我國經濟產生重要影響的因素有望在未來逐步消退。2022 年第四季度上證指數上漲 2.14%，滬深 300 上漲 1.75%，標普 500 上漲 7.08%，恒生指數上漲 14.86%。行業方面，四季度商貿零售、餐飲旅游、傳媒、計算機等板塊表現出相對優勢。報告期內，繼續加倉，持倉結構更加均衡化。

報告期內基金的業績表現

截至 2022 年 12 月 31 日，華安文體健康 A 份額凈值為 3.594 元，C 份額凈值為 3.570 元。報告期A份額凈值增長率為3.10%，C份額凈值增長率為2.97%，同期業績比較基準增長率為0.79%。

管理人的未來展望

管理人認為海外通脹高點已經顯現，經濟繼續回落。國內經濟上，一方面穩增長政策持續發力，地產鏈條將從底部緩慢回升；另一方面，國內疫情常態化將助力消費、出行的回暖。這兩條線索將貫穿 23 年的經濟發展。22 年，經歷了比較復雜的市場環境，年初估值水位偏高，同時很多板塊 ROE 也處在高位區域，存在向下風險。但是經歷了 22 年市場的調整，估值水平已經有了比較明顯的下降。誠然，很多企業在復雜的經濟環境下，經營情況受到階段性挑戰，但這些風險因素都多多少少體現在市場預期中。而地產、消費向上的趨勢，將使得很多行業在 23 年面臨著比 22 年更友好的經營環境。同時，很多產業仍在快速增長，提高滲透率的趨勢仍然存在。此外，新能源產業的逐步壯大，導致了對其他產業帶動力不斷增強，很多企業涌現出了新的增長點。市場壓力最大的階段正在過去，目前市場的調整給未來帶來更好的收益空間。選擇突出成長性的股票，尋找市場在這方面的預期差，始終是努力的重點方向。新能源發展帶來的從能源產生到使用的巨大變革，使得這一產業鏈雖然短期面臨一些需求或供給端的壓力，但它仍會是未來拉動經濟增長的主線。目前整個產業鏈股價和估值已經有了明顯的調整，在這一領域會保持比較高的配置水平。同時，制造業中仍然誕生出了不少新的成長性機會，不停的有公司在打開另一個細分市場或者獲得更多市場份額。此外，數字經濟、元宇宙等很多新的概念和技術都有望在新的一年中綻放出光彩。另外，除了成長性機會外，23 年穩增長政策將持續發力，地產行業將從底部逐步修復，電力行業的盈利將在政策保供和煤價見頂的環境下逐步改善，出行、消費、線下服務在疫情后不斷修復，金融板塊擁有極低的估值同時疊加基本面觸底反彈，這些也成為投資選股的一個重要方向。整體上，配置有可能因為板塊機會的增多而均衡化。個股選擇上，恪守估值紀律，控制相關風險，繼續尋找具備較好性價比的個股進行投資。風險偏好方面，目前市場風險偏好正隨著經濟預期而逐步加強。未來隨著全球政治局勢穩定，通脹預期緩解，國內疫情改善，風險偏好有望進一步改善。綜上所述，繼續關注內需消費、現代服務、高科技、寡頭制造等方向，選擇風險收益比高的投資標的構建投資組合，努力為持有人達成“承擔較低風險獲取中長期合意回報”的投資目標。

小結

當前，我國不斷對疫情防控進行科學優化，精準決策，力爭用最低成本在更少時間內處理疫情，致力于減少疫情對社會發展的負面影響，全球各國對此給予高度評價。隨著我國落實優化措施，經濟將有序復蘇，物流渠道更加暢通，這對全球產業鏈和供應鏈的穩定意義重大。

進入2023年，伴隨全國各地加快復工復產腳步，全國的消費、生產和交通活力進一步恢復。外國專家也確認中國大城市經濟活動將穩健復蘇，春節過后復蘇跡象更為顯著。

作為全球第二大經濟體，中國的經濟健康增長對全球經濟也是至關重要。美國華爾街經濟學家表示，中國經濟2023年有望迎來強勁復蘇，預計今年經濟將6%以上，未來幾年有望保持在5%左右，這對全球經濟來說是重大福音。

這個時候，可以借道$華安文體健康靈活配置混合A(F001532)$ 入場，把資金交給專業人士管理，比起自己投資股票更加省心省力。@今日話題

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