蘇農銀行也是長三角地區一家優質的農商行，2016年IPO上市以來，營收、業績增速、規模、資產質量也是持續向好改善，特別是進入2021年以來，業績增速保持20%以上，資產質量各項指標改善幅度較大，可以說一年一個臺階，到2021-2022年，不良貸款率由2020年底的1.28%降到2022年底的0.95%，關注率由2020年底的3.26%降到2022年底的1.48%，撥備覆蓋率由2020年底的305.31%提高到2022年底的440.58%。根據其2022年快報數據，2022年營收增速在5.01%，凈利潤增速29.40%，業績增速和資產質量改善幅度遠超出了市場的預期，蘇農銀行與其它公布快報銀行不同的是，2022年4季度沒有利用撥備反哺利潤痕跡，其4季度關注率持續大幅降低，撥備覆蓋率、撥備余額、撥貸比相比3季度都有所改善；由此可以推斷2023年維持20%以上的業績增速，資產質量持續改善還是可以辦到的，根據地產和疫情對經濟影響的消除，所處區域經濟發展的快速增長，2023年的外部經營環境相比2022年會有明顯的改善，其經營業績持續向好是可以期待的。

下面我們具體看一下其2022年底所展示的各項數據，為了看得清楚明白和便于對比，我把2022年度快報數據和其2022年1、2、3季度及2021年底數據放在一起列表進行對比。有些數據是進行了估算（與實際可能有些出入）。

(相關資料圖)

蘇農銀行2022年營業收入 40.26億元，與去年同期的38.34億元相比，增長 5.01%，其1、2、3、4季度營收分別是9.78億、11.07億、9.69億元、9.72億，四季度營收環比有所增加一點。2022年全年營收增速5.01%，還是比較低的營收增速，在農商行中還是排在中等偏下。

歸屬于母公司股東的凈利潤 15.01億，與去年同期的 11.60億相比，增長29.40%，其1、2、3、4季凈利潤分別是3.08億、5.32億、4.12億、2.49億。其中4季度業績環比大幅減少而2021年4季度業績更低同比反而大增，整體2022年度業績增速29.40%是個不低的業績增速了。根據我個人的推測，2023年整體經濟形勢比2022年好，蘇農銀行也有可轉債轉股預期，管理層也有做高業績促進轉股的強烈愿望，2023年業績增速維持在20%以上甚至25%以上應該可以實現。

基本每股收益0.83元，與去年同期的0.64元 相比，增加了29.69%，其1、2、3、4季每股凈收益收分別是0.17元、0.30元、0.22、0.14元。

加權平均凈資產收益率10.57%，創出了其2016年IPO上市以來的新高，與去年同期的9.31% 上升了 1.26個百分點，預期2023年ROE還會有所提升，其ROE持續向上的走勢表明，蘇農銀行也已步入快速成長階段。

總資產 1807.88億元，與去年底的 1587.25億元相比，增長了13.90%；其2022年1、2、3、4季度資產分別凈增加52.18億元、63.15億元、58.97億元、46.33億元，總資產增長13.90%，這也是一個中高速的增速了。

總貸款 1090.47億元，與去年底的 952.61億元相比，增長了14.47%；其2022年1、2、3、4季度貸款分別凈增加33.28億元、58.53億元、22.65億元、23.40億元，2022年總貸款增長14.47%，這算一個較快的增速了。

總負債 1661.69億元，與去年底的 1454.56億元相比，增長了14.24%；其2022年1、2、3、4季度負債分別凈增加48.46億元、61.64億元、51.73億元、45.3億元，總負債增長14.24%，這也是一個中高速的增速了。

總存款1398.31億元，與去年底的 1226.37億元相比，增長了14.02%；其2022年1、2、3、4季度存款分別凈增加21.21億元、54.4億元、35.94億元、60.39億元，4季度存款增加做多，這個指標還是不錯的。

從以上總資產、總貸款、總負債、總存款增速基本在10%以上來看，蘇農銀行還是保持了規模的中高速增長，實現了以量補價，獲得了較好的收益；2022年在自身發展的基礎上也很好的支持了所在區域的融資及金融服務需求，可以說把客戶、股東、員工的利益都有了很好的體現。我作為小小股東，還是滿意的。

歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產 8.04元，與2021年的的7.29元相比增加了10.29%元，主要是去年2季度進行了2021年度10派1.6元的分配。

不良貸款率0.95%，與2021年底的 1.00% 相比降低了0.05個百分點，其1、2、3、4季度不良貸款率分別是0.99%、0.95%、0.94%，0.95%。

關注貸款率1.48%，與2021年底的 2.56% 相比降低了1.08個百分點，其1、2、3、4季度關注貸款率分別是2.41%、1.86%、1.76%，1.48%。2022年關注率降低的幅度非常大，按此趨勢，到2023年關注率降到1%以下是可以期待的。

撥備覆蓋率440.58%，比2021年底的 412.22%相比增加了28.36個百 分點，其1、2、3、4季度撥備覆蓋率分別是420.09%、436.25%、437.22%，440.58%，也是在高位持續提高。

不良貸款我進行了測算，大概2022年4季度末為10.36億元，與2021年末9.57億元相比增加了0.79億元，與2022年3季度末10.06億元相比也僅僅增加了0.30億元，不良貸款存量還是控制的非常好。

貸款減值準備余額我也進行了測算，大概2022年4季度末為45.64億元，與2021年末39.46億元相比增加了6.18億元，與2022年3季度末43.98億元相比增加了1.66億元，撥備余額同比環比有較大增加，過冬的余糧又增加了儲備。

撥貸比我也進行了測算，大概2022年4季度末為4.19%，與2021年末的4.14%相比增加了0.05個百分點，與2022年3季度末4.12%相比增加了0.07個百分點，撥貸比同比環比都有所增加，這與撥備覆蓋率、貸款撥備余額趨勢是一致的，這也說明了其在2022年4季度沒有進行利潤調節，同時4.19%的撥貸比也是不低的，已經達到良好銀行的行列。

蘇農銀行區域發展進一步發力。截至2022年末，蘇州地區（不含吳江區）貸款 222.65億元，較年初增長40.75%；蘇州地區（不含吳江區）貸款占比提升至 20.42%，較年初提升3.81個百分點，其業務向蘇州地區發展勢頭良好。

其它凈息差、凈利差、非息收入占比、核心一級資本充足率、正常類貸款遷徙率、新生不良金額、新生不良率、逾期不良比、信用減值金額、貸款減值金額、核銷金額等關鍵指標沒有列出，只能等其2022年報正式發布再進行分析。

蘇農銀行2022年取得了不錯的經營業績，現價（2023年1月20號）為4.87元，PE5.87，PB為0.61左右，股息率3.29%，在農商行中估值非常有競爭力，其2022年最大的亮點業績增速、ROE、關注率、不良率、撥備覆蓋率、撥備余額、撥貸比等都創出了2016年以來歷史最好成績，后續發展勢頭也是非常良好，潛力也大。

蘇農銀行也符合“業績增速高+資產質量改善明顯+機構重倉介入”這三個銀行股上漲的條件，股東人數持續減少，籌碼趨向集中，公募基金重倉持有，持倉占比18%左右，看其月K線，也是在4-5元附近低位震蕩徘徊了好幾年，常說橫有多長，豎有多高，只要蘇農銀行的基本面一直在好轉，業績和資產質量向好的趨勢不變，我們耐心持有就行了。另外還有其發行了25億元可轉債還有12.89億沒有轉股，到期時間僅有1.51年，按正常情況下2023年可轉債完成強贖應該是可以預期的事，等到2023年1季報公布后，將切換到2023年的估值，在現有估值的基礎上下降20%以上；如果股價不漲，到時4-5倍左右的市盈率，0.5倍左右的市凈率，4%左右的股息率，20-25%左右的業績增速，0.9%左右的不良率，450%以上撥備覆蓋率，這樣低估值、高成長還有較高紅利的優質標的，我們繼續加倉就是了。

另外齊魯銀行也公布了2022年業績快報，我大概看了一下，還是略為超出市場預期一些，特別是資產質量環比還有所改善，也是一個低估值，中高速成長的標的，整體銀行業的業績還是不錯的。成長性城商行重頭戲杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、南京銀行都是準備最后一天也就是明天晚上才會把2022年業績揭開，好飯不怕晚，我們耐心等待就是，它們的業績就是不公布我們長期跟蹤的也會心中有數。25-30%左右，甚至部分30%以上都是可以做到的，就看管理層如何做賬了。

以上只是我個人的看法，其它人僅供參考。

@摸索fhy$蘇農銀行(SH603323)$$齊魯銀行(SH601665)$$杭州銀行(SH600926)$

關鍵詞： 撥備覆蓋率 資產質量 個百分點