今天是初五，也是迎接財神的日子，今天也是香港新年開市的第一天，有的公司新年沒休，開市第一天就出了停牌公告。我從初二開始也在忙著一個項目，收購一個美元債標(biāo)的，3天內(nèi)已經(jīng)開了4-5個會，能見面的見面，不能見的就電話會議。我一直以來就是一個觀點，今年是賺錢的大年。危機總是相伴，機會總是在重大危難之后出現(xiàn)。實體經(jīng)濟能否很快復(fù)蘇不一定，但是資產(chǎn)絕對是最好的機會。今年會有大量的distressed assets的機會出現(xiàn)，交易價格在資產(chǎn)價格的2成以下，2年左右可能收獲4倍的回報。

據(jù)傳初五接財神習(xí)俗的來源是初五這天商販們的復(fù)工復(fù)市，張燈結(jié)彩，香燭祭牲，拜接財神，是商家最重要的新的一年的開工儀式，而流傳了下來。可見，其實財神就是每個人自己。相信雪球的大多都是以積極向上的心態(tài)想成為自己的財神來逆天改命。換句話說就是，天天說著房價要跌的，其實就是沒房的；天天罵老板的，其實就是混日子打工的；天天喊著給小孩減負不能上難度的，其實就是自己學(xué)習(xí)一塌糊涂，孩子也不太聰明的。在三年之后覺得經(jīng)濟也起不來，股市也不行的，估計自個就是不行不舉的。

(資料圖片)

去年實際上就是至暗時刻了，在逆行無路之后，雖然經(jīng)歷了一陣缺乏準(zhǔn)備的慌亂之后，現(xiàn)在整個社會和人心態(tài)也漸漸的恢復(fù)正常了。我當(dāng)時就說過到了谷底之后，360度都是向上的路。重心重又回到經(jīng)濟發(fā)展上來，內(nèi)部外部也以和解緩解替代了對抗與分裂。最敏感的其實就是那些吃流量飯割韭菜的網(wǎng)紅們。最近挺紅的某澤平、某波批某南的事，別看打著正義旗幟，其實就是看到重心的偏轉(zhuǎn)，特別是達沃斯把話都講明了，這些人跳出來投機而已。至于某南那確實是個壞透了的壞人，聽其言，還更得觀其行，他背后的MCN是拿著美元基金投資的錢，割著“愛國”韭菜的實。他們不僅吃爛飯，還會拉回到76之前封閉愚昧落后，這完全是恨鍋害鍋了。

流動性方面更不用多說了，已經(jīng)說爛了，量在放，價在降，從空轉(zhuǎn)到溢出無非就是一個時間的問題。結(jié)合著IPO擴容來看，最終就是一個供給和需求的平衡，價格能到什么位置。

1月以來股市上的外資流入大家都很清楚，大家不知道的是美元基金也在積極的進入抄底物業(yè)資產(chǎn)，細分上可能現(xiàn)在還在物流地產(chǎn)、IDC、保障性租賃房等品類上，但是也有在流入到商場物業(yè)。

過去幾年所謂的“硬科技”泡沫，實際上是美聯(lián)儲的量化寬松下，美元超發(fā)后，貨幣多資產(chǎn)少，造成的這類沒有業(yè)績支撐，純靠想象支撐的市夢率泡沫結(jié)束了，VC會出現(xiàn)一輪洗牌，大量的“獨角獸”沒上市的就上不了市了，撐不下去的就破產(chǎn)了。今年是并購基金的大年，資產(chǎn)的收購重組大年。

我看到一張很有意思的圖：

2022年二級市場證券基金表現(xiàn)的最好的債券策略，股票市場中性第二，量化CTA第三，這仨是正收益，后面就是指數(shù)增強、選股都是負值，最差的就是主觀選股了。

買基金絕對是對的，老百姓有理財?shù)男枨螅貏e是在利率下行的環(huán)境里。股市是個門檻極低的市場，低到阿貓阿狗都可以買，而且短期又有隨機性，腦子笨的還會以為是自己能力而不是撞大運。

資管的門檻也是參差不齊，特別是雪球上推的這些民科大V，這些人在累積了一些人氣之后也能發(fā)個基金產(chǎn)品，簡直太好笑了。這些人沒有金融的專業(yè)體系學(xué)習(xí)過，也沒有系統(tǒng)的知識和研究能力。銀行職員就買銀行股，地質(zhì)隊員就買礦業(yè)股，碰上行業(yè)輪動到了就紅了就發(fā)產(chǎn)品。行業(yè)輪動過了就虧的底褲都沒了，再上杠桿那就是完全沒風(fēng)控了，這在正常市場都要被起訴死的。

實際上個人能自己買股票，何必給這些人去玩呢，包括公募的集中于醫(yī)藥、半導(dǎo)體的，我都是一個態(tài)度，瞎搞。要付管理費，傭金的去買資管產(chǎn)品，就是要買的是自己做不了的，有專業(yè)門檻附加值的。

比如債券市場，一般人沒有進入交易的渠道，可轉(zhuǎn)債有與正股之間無風(fēng)險套利的機會，一般人無法研究覆蓋和捕捉。股票市場中性就是hedge fund，通過相關(guān)性建模后在不同產(chǎn)品和市場之間多空套利。量化CTA是在正股和CTA之間套利，這不是一般機構(gòu)能拿到的。所以近幾年量化基金能上規(guī)模這么快，之前員工捐款一個億的新聞也是某個頭部量化。這種殺主觀多頭是降維打擊了。

指增、量化選股也是一樣，最傻的就是主觀選股了，這個做的人最多，也是最底層的。逃不掉市場系統(tǒng)性風(fēng)險，逃不掉β。所謂的“價投”，所謂的“擇時”就是這些基金。量化、對沖、套利是不受β影響的，都是追求絕對收益的。主觀能保障收益的就是“總舵主”這種，靠著內(nèi)幕交易+公募接盤才行，不過代價就是進去吃幾年免費飯。

至于民科，愛粉可以粉，愛看笑話可以看看笑話，至于真金白銀的，那還是沒必要和自己的錢過不去，要知道他們的能力圈就那一個特定行業(yè)，就那幾個票，而且對公司情況都接觸不到，只能看公開報表，這要能賺到錢，或者說持續(xù)穩(wěn)定的賺錢，那才見了鬼了呢。

關(guān)鍵詞： 新的一年 就是一個 股票市場