繼續來讀基金四季報，這篇關注的是主動權益基金！想必大家也是很關注的，這次四季報給到檸檬君最大的感受的就是：分明。這篇文章也會圍繞這種感受來寫。

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不好賣VS呼呼賣

首先還是關注基金規模變動。這里分明的是不好賣和呼呼賣。大部分基金很難賣得動，少數基金眼瞅著就該限購。

新基金不好賣，絕大部分老基金也不好賣，只有個別基金好賣。這是典型的存量倒騰，現在市場上沒多少增量投資者，基本上就是存量投資者在做，而且愿意折騰的存量投資者可能還在減少中，這個時候還在堅持，不是“真愛”也是很愛很愛了。讓這些人買新基金，很難，因為這些人大多都是泡在市場里的，看的知道的東西都比較多。

而少數基金呼呼賣，一個季度增長二三十億甚至三五十億，則體現了現在信息差在消失。一個是網速快了，另一個是沖浪的人也比較懂怎么科學上網……當然這個事兒也有一定的負面影響，那就是優秀基金的規模增長太快，投資者賺錢難，基金經理長遠管理的難度也在增加。

所以珍惜那些沒有爆紅的優秀基金經理吧！當然紅不紅也有公司在推波助瀾，如果公司想把規模做起來，借助網絡或者渠道的力量，也是有把握的。基金公司在探索的新模式，有時間我再單獨講講，這篇就不扯遠了。

而把持有人套得深的基金經理，貌似也比較穩，“回本賣”的執念還是很深的，說實話，檸檬君也挺擔心接下來風向變成“買基金不是為了回本就賣”……這話沒錯，但是得分時間場合。“核心資產”是非賣品！大多數時候這話沒什么問題，但顯然在2021年春節前后，就是不合時宜的。

風火輪VS不動如山

主動權益基金的調倉方向，大致有兩種：一種是變化甚微，十大重倉股就換一個甚至一個也不動；另一種則是大面積調換，十大重倉股一個季度就換七八個。

一面是不動如山，一面仿佛踩上了風火輪。其實這也是市場上的主要風向。不動如山的，一種是沒有多少的騰挪空間，而且在市場沒有多大成交量的時候，如果自身體量大，騰挪是對自己的打壓，也就只能做些微調了；另一種則是市場輪動比較快，起伏太速度，為了避免反復打臉，覺得自己的持倉還不錯，就蹲起來，也沒有什么不好的。檸檬君就屬于第二種，這段較短的起伏不是我所擅長的，那就抓長放短。

接下來就看市場在哪些方向能形成合力了，當然景氣度也是很重要的助攻。行情需要基本面、資金面的支持，大的行情都是基本面和資金面持續互動出來的。

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關鍵詞： 基金經理 不動如山 也沒有什么