(相關資料圖)

$大唐發電(00991)$ $華潤電力(00836)$ $華能國際電力股份(00902)$

馬上就要年度業績預告了，四季度以來市場煤價居高不下，10月份甚至到過1650元，而且最近浙能和粵電力A的預告反應了四季度火電虧損還在擴大，加劇了市場的擔心。大唐自從三季度業績爆雷以來連續三個跌停，而至今股價仍處于三個跌停價格以下的爆雷價，對比同行股價弱勢，反應了市場對于大唐重蹈21年Q4巨虧近90億的擔心。

我前面分析過，去年Q3主要還是因為疫情封控導致河北長協煤運輸出問題，加上百年一遇的高溫火電多發和張家口發電廠不顧代價購入大量高價市場煤保供北京導致。不過最近大唐集團官網的一篇新聞給我吃了一顆定心丸，穩了，大唐四季度無雷了，回歸正常了，Q3的意外真的只是一次性事件。新聞中披露大唐集團22年利潤總額同比增加327.15億元，21年集團利潤總額是-216.6億元，這意味著今年集團利潤總額是110.55億元。對比19年集團利潤總額/凈利潤120.63億/73.71億，以及22年上半年的71.3億/47.7億，推斷22年大唐集團凈利潤大概在67.55-73.95億之間，取中值70億，減去Q3的63億，所以大唐集團Q4單季度盈利約7億。這其中，桂冠電力預告中Q4大概虧了幾千萬，大唐新能源Q4估計10億左右，所以集團層面Q4除桂冠電力和大唐新能源外大概小虧幾億到盈虧平衡，而大唐發電往年虧損幅度大概就是集團的一半，所以大唐發電Q4大概率也就是盈虧平衡到個位數億的虧損，拍個腦袋吧，算它10億以內的虧損吧，這比去年Q4的近90億虧損已經不可同日而語了，比其它一些披露預告的火電廠已經好多了，要知道大唐因為供熱虧損的關系往年四季度都是業績最差的一個季度。以上都是根據現有數據推導的，具體還要看月底的預告，如果預告出來和這個差不多，那就說明了大唐管理經營情況的確是在好轉，在四季度這樣的高煤價情況下還能取得這樣的業績，新董事長的兩年打基礎，三年促發展的第一步打基礎的目標已經完成的不錯了，高煤價下第二年集團就扭虧了。而且也間接說明去年Q3真的是一次性的意外事故，Q4就回歸正常了。當然有人會問為何管理層不積極的出來說明河北高價市場煤是主要原因來安撫市場，我后來想了想，如果向市場公開說明購入高價市場煤不計代價向北京保供大會保供導致虧損，這不是把股民的憤怒引向了……，這是政治不正確哈，國企領導一般不會做這種事，好在一切都過去了，以后應該不會再有疫情封控影響長協運輸這種事了。總之，最壞的情況已經過去了，新的一年，在新長協制度的加持下，回歸常態的大唐發電，業績值得高看一線。

大唐發電 華能國際 國電電力 華電國際

關鍵詞： 大唐發電 桂冠電力 大唐新能源