2022年11月初應(yīng)中巴學(xué)苑的邀請(qǐng)，答應(yīng)在其視頻號(hào)做一個(gè)直播分享，主題選了《新東方在線的觀察與思考》，所以第一次為一家公司分析寫了一個(gè)60頁的PPT。新東方在線過去半年的股價(jià)表現(xiàn)確實(shí)也大出所有人意料，股價(jià)大漲關(guān)注的人也多了，投資群里也開始聊在線了，但說實(shí)話，很多投資者表達(dá)的都是沒有了解事實(shí)和邏輯基礎(chǔ)上的觀點(diǎn)，今天趁著明天旅行前的空閑時(shí)間，將PPT講的核心內(nèi)容分享一下，相對(duì)來說會(huì)比零散的觀點(diǎn)略系統(tǒng)一些。因?yàn)镻PT主要是結(jié)構(gòu)，不是文章，大家將就一下，請(qǐng)大家指正。

1、直播電商空間有多大？大家先看這個(gè)鏈接文章 。

數(shù)據(jù)結(jié)論：京東實(shí)現(xiàn)萬億GMV用了13年，淘寶用了10年，拼多多用了4年，抖音電商3年就成為GMV破萬億的電商平臺(tái)。 對(duì)比傳統(tǒng)電商、社交電商，直播電商的成長速度是最快的。為什么呢？除了當(dāng)下中國電商商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施更加完善之基礎(chǔ)外，直播電商有其不一樣的本質(zhì)。

(資料圖)

2、直播電商的本質(zhì)是通過視頻、內(nèi)容的傳播形式，人貨場的重構(gòu)十倍速提升了商業(yè)效率。

比如人的環(huán)節(jié)由傳統(tǒng)的導(dǎo)購員變成了主播，這個(gè)主播相當(dāng)于是Top sales，就是在線下，我們知道Top sales和普通的sales的產(chǎn)出也是十倍、幾十倍的差距，由他來服務(wù)直播間的用戶，銷售轉(zhuǎn)化率是不是十倍效率的提升？比如李佳琦就是原來歐萊雅的Top sales。

場景也由以前的比如陳列空間變成了娛樂、文化的內(nèi)容，與主播一起來用內(nèi)容吸引用戶，并與用戶互動(dòng)。它是IP，也是內(nèi)容營銷，極大地縮短了消費(fèi)者品牌認(rèn)知鏈路：從品牌認(rèn)知?用戶意向?行動(dòng)轉(zhuǎn)化路徑三合一，提升了品牌心智建設(shè)的效率。

所以直播帶貨成了目前最有效率的、真正做到了“品效合一”的營銷方式，沒有之一。直播帶貨既是廣告營銷行業(yè)門口的“野蠻人”，也是傳統(tǒng)銷售渠道門口的“野蠻人”。它是一次零售方式的革命。也是一次品牌營銷方式的革命。

很多人說直播電商不長久，2022年抖音平臺(tái)GMV近1.5萬億，快手7000億，這會(huì)是一個(gè)不長久的東西？

拆解商業(yè)模式我們還是用思維模型比較系統(tǒng)一點(diǎn)，魏朱六要素商業(yè)模式是魏煒、朱武祥二位教授寫的一個(gè)商業(yè)模式分析的思維模型，今天我們用它來拆解東方甄選。

東方甄選自營品牌銷售收入半年超過10億，這可能是中國目前為止成長最快的消費(fèi)品品牌，并且產(chǎn)品的復(fù)購率真是超高，三分之一的產(chǎn)品30天內(nèi)復(fù)購率15%。顧客評(píng)分4.99，抖音第一等等這些數(shù)據(jù)已經(jīng)充分說明了其業(yè)務(wù)價(jià)值。

新東方在線公告，2023財(cái)年中期營收20.8億元，凈利潤5.85億元。截至2022年11月30日止六個(gè)月直播電商業(yè)務(wù)商品交易總額（GMV）為48億元，抖音上已付訂單數(shù)量達(dá)7020萬；自營產(chǎn)品及直播電商分部總營收為17.658億元，其中自營產(chǎn)品的總營收超過10億元；自營產(chǎn)品及直播電商的分部毛利為7.498億元，而毛利率為42.5%。 相關(guān)電話會(huì)議記要請(qǐng)查看鏈接新東方在線2023H1業(yè)績交流會(huì)

毫無疑問，當(dāng)下新東方在線的估值相對(duì)前期高了些，對(duì)于短期的股價(jià)漲跌，本人也無法預(yù)測。以上內(nèi)容僅為個(gè)人投資思考，有可能全部是錯(cuò)的，不構(gòu)成任何股票推薦！

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