一、ST交投(002200)，股本1.84億，每股凈資產(chǎn)0.14元，公積金4.27元。主營工程施工。大股東云南省交通投資建設集團23.18%，實控人云南省國資委。股東人數(shù)不滿8000戶，市值15億。

二、2021年4月，會計所對公司2021年度財務報告出具“帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計報告” ，對公司持續(xù)經(jīng)營能力的意見為:“云投生態(tài)公司2019、2020及2021年實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為-1.04億元、-1.84億元及-8185萬元，云投生態(tài)公司后續(xù)新增重大工程項目合同簽訂尚在推進中，這些情況表明存在可能導致對云投生態(tài)公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性”。

(資料圖片)

三、為推動云南省省屬企業(yè)資源整合，更好地發(fā)揮資本平臺作用，2021年12月21日，經(jīng)云南省國資委批復同意，云南省交通投資建設集團與云南省投資控股集團簽署《國有股份無償劃轉協(xié)議》，云南交投無償受讓云南省投資控股集團持有的公司4268萬股股份，成為公司控股股東。在成為公司控股股東之后，云南交投按程序及時重組了公司董事會，對公司組織架構進行了優(yōu)化調(diào)整，并在融資、業(yè)務拓展等方面給予了公司支持。

四、2021年營收3.92億，凈利潤-7347萬元，扣非-8186萬元。2022年1至6月份，ST交投的營業(yè)收入構成為：綠化工程占比88.98%，苗木租擺占比0.96%，綠化苗木銷售和租賃占比0.72%。2022年三季度營收2.06億，凈利潤-1556萬元，扣非-1523萬元。

五、拼爹很重要，中標小達人。

1、ST交投在手存量項目，包括遂寧PPP項目及硯山PPP項目，合計剩余量約7億元，安徽名家匯項目、云南紅河項目、富寧縣清華洞項目剩余量約0.4億元，環(huán)保咨詢類及租擺類業(yè)務約0.2億元。

2、2022年5月12日披露中標了麗江中濟海項目，簽訂了《中濟海項目總承包合同》，公司實施合同金額為2.7億元，占公司2021年年度營業(yè)總收入的 68.88%。合同約定的工期共118日歷天，前三季度公司麗江項目共實現(xiàn)營業(yè)收入約9500萬元，若能順利完成，將對公司2022年度業(yè)績產(chǎn)生積極影響。關注公司2022年年度報告。

3、2022年9月，ST交投與控股股東云南交投集團等單位作為聯(lián)合體，被確定為巍山至鳳慶高速公路項目的第一中標候選人，項目合計總投資為326億元。同時，上述聯(lián)合體還被確定為馬關至西疇高速公路項目的第一中標候選人，項目合計總投資為363億元。9月15日，ST交投收到的深交所關注函。公司答復：項目是控股股東云南交投集團作為聯(lián)合體牽頭人，公司預計主要參與綠化及環(huán)境保護工程部分，按行業(yè)慣例一般占整個項目實施金額的0.7%至1.8%，預計最早2023年底方可進場施工，不會對2022年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生直接影響。

4、2022年12月21日公告，公司與云南省交通規(guī)劃設計研究院組成的聯(lián)合體被確定為“宣威至會澤高速公路生態(tài)環(huán)境保護及提升”項目的中標人，中標金額為1.49億元，占公司2021年年度營業(yè)總收入的38.01%。

5、2023年1月6日，公司預中標麗江雪山觀光火車建設項目：預中標金額2.03億，占公司2021年年度營業(yè)總收入的51.7%。

6、2023年1月20日，公司作為聯(lián)合體牽頭人，被確定為“師宗縣城鄉(xiāng)綠化美化提升及污水處理廠二期建設項目EPC總承包”項目的第一中標候選人，公司主要負責其中的建安工程施工部分，預計份額約為2.66億元，占公司2021年年度營業(yè)總收入的67.9%。。

六、戰(zhàn)略合作框架協(xié)議錦上添花。

1、2022年11月25日晚間發(fā)布公告稱，為充分發(fā)揮各自的資源優(yōu)勢，形成資源互補，實現(xiàn)資源共享，ST交投于2022年11月24日分別和云南大學生態(tài)與環(huán)境學院、云南交投集團公路建設有限公司、云南交投集團云嶺建設有限公司及云南省交通規(guī)劃設計研究院有限公司四家單位簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

2、2022年ST交投主要目標是保殼和摘帽，凈資產(chǎn)為正保殼沒問題，摘帽前提條件是消除經(jīng)營能力不確定性。2022年5月以來，ST交投連簽數(shù)個億元大項目，這次與四家單位簽署框架協(xié)議錦上添花，經(jīng)營能力不確定性將消除，年報后很大可能摘帽。

七、小公司大集團，整體上市箭在弦。

1、大股東云南交投集團資產(chǎn)總額達到6735億元，居省屬企業(yè)第2位、全國交通行業(yè)企業(yè)第6位，凈資產(chǎn)達到2003億元。2022年1月5日，交投集團舉辦上市工作培訓會上表示，按照國企改革三年行動方案的要求，交投集團積極推動上市工作，成立了上市工作領導小組，制定了上市工作計劃，確保集團公司上市工作有序、有力、有效推進。

2、上市公司云投生態(tài)董事會在2022年年報中表示，積極研究實施資本運作，適時啟動實施非公開發(fā)行或重大資產(chǎn)重組等資本運作，改善公司資本結構。

3、2023年1月11日上午，集團召開國企改革三年行動自評估及迎檢工作動員部署會，要高質量開啟新三年國企改革行動，勇當云南省國企改革排頭兵。

4、在大股東和上市公司的表述中，大股東一方積極推動上市工作，上市公司一方適時啟動實施非公開發(fā)行或重大資產(chǎn)重組，可以看出你情我愿隨時準備洞房花燭。

5、盤點交投集團旗下資產(chǎn)，規(guī)劃設計研究院這塊準備單獨IPO上市，2021年營收18億毛利31%，這塊資產(chǎn)比較優(yōu)質，但到現(xiàn)在還沒有查到上市申報，要是能重組上市肯定大肉；車輛通行費營收127億毛利64%，這塊肥肉就不要想了；工程施工板塊營收456億毛利13%，這塊裝上來倒也不錯；不過也有可能是物流板塊，旗下包括物質公司，科技公司和經(jīng)貿(mào)公司2021營收226億利潤5億，而且在公司的相關會議中透露物流板塊有上市計劃。不管重組哪個板塊，15億的ST交投都值得期待。

八、風險：

1、2022年三季度營收2.06億，凈利潤-1556萬元，扣非-1523萬元。年報存在凈利潤、扣非均為負的風險。

2、看報表，充分體現(xiàn)了建筑，園林綠化等行業(yè)的苦逼性，短期貸款多，長期應收款多，干完活，結不到款，后續(xù)起訴多。

3、公開披露的董秘電話、證券代表電話均長期欠費停機，公司惡意不與我們小股東溝通交流。

4、公司持股5%以上股東持續(xù)減持，對股價有壓制作用。

5、2021年12月23日云南交投集團劃轉ST交投股份承諾：未來 12 個月內(nèi)改變上市公司的主營業(yè)務。承諾節(jié)點已經(jīng)到期，重組的動作比較慢，當然也可能是準備摘帽后一攬子解決。

九、亮點：

1、國資控股，有個能拼的爹，戰(zhàn)略協(xié)同性提升，近期中標工程接到手軟，解決持續(xù)經(jīng)營和盈收問題無難度，摘帽指日可待。

2、2022年4月大殺見最低6.36，然后日線震蕩，6.74--9.04。2023年1月份一直橫盤，基本就不下跌，控盤跡象明顯。

3、袖珍盤股，股東人數(shù)少，這種袖珍盤，往往一個火星星點燃，就會開啟凌厲的主升浪。第一目標位11.90。

4、交投沒有退市風險，接下來關鍵時間點：

（1）2023年1月31日前年報預告。

（2）2023年4月份年報。

（3）2023年上半年比較關鍵，重組大戲徐徐拉開。

$ST板塊(BK0400)$

$ST交投(SZ002200)$

關鍵詞： 云投生態(tài) 上市公司 不確定性