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聊聊當下看法

今年以來持倉表現都不錯，漲幅10%以上的有騰訊上漲了17%、洋河上漲了13.82%、中國平安上漲了11.38%、中概互聯上漲了10.09%、貴州茅臺上漲了接近10%。

(資料圖片僅供參考)

如果和黑白持倉差不多的話，今年前兩個周，有近80%的倉位上漲都是超過10%的。

這個時候可能就出現了一些選擇上的問題。

持有的人，會考慮要不要繼續持有。

空倉或倉位低的，會考慮要不要當下買入。

選擇之前，我們首先要明白一個道理，這個世界上很少有完美的選擇，而大多時候所謂的最優的選擇，無非是你想得到上限，同時也愿意承受可能的下限。

而很多時候的問題在于，人很想做一件事的時候，就會完全忽略這件事的負面。

就好比疫情放開這件事，黑白應該算是較早預測要開放的，2022年9月6日文章截圖如下

但是文中我也多次轉了彎彎的和其他地方的死亡病例，比如彎彎也是2022年陸續放開的，且醫療條件要比我們大部分三四線城市好，這事不可能什么不承受就渡過，所以11月的時候也提醒大家要準備藥品和相關器材。

2022年11月截圖如下

這就是一件事的兩面，開放是最優的選擇，但也必須要承受一些代價，有得到的也會有承受的，成年人的世界大多數時候都是衡量利弊。

可能備藥上我們還能更完美，但醫療能力確實短期很難有翻天覆地的變化，這個在我們希望開放的時候就應該考慮到，有的人開放前抱怨開放太慢，開放后又抱怨沒準備好。核心的問題是太想做一件事的時候就忽略了負面，等承受負面的時候又沒做好思想準備。

當下面對持倉其實也一樣。

可能得到的和可能失去的都想好，思路理順了，就坦然了。

這里僅僅說的是大倉位調整的情況，如果你現在滿倉，當下減倉10%的持倉，我覺得沒啥，就算為了讓自己心里舒服也可以理解，最差踏空10%持倉，還有90%再里面。

就像我常說的那句話，有時候就是管不住自己想交易，10%的倉位沒理性，但是因此保證了90%的倉位理性了，也無可厚非。

人都是慢慢成長的，當下坐到這里侃侃而談的人，也是一點一點成長的，不可能自己十年走完的路讓別人十個月走完。

所以下面的分析只是對想大比例調整持倉的建議。比如當下幾乎滿倉想降低到很低的倉位。

繼續持有是我的選擇。

是否繼續持有，首先要考慮的是對自己持倉的看法。

《新年第一篇，聊聊持倉的第一目標》一文中，我對持倉做了個分類，其中我認為最容易實現邏輯且當時低估的為。分眾、恒指、騰訊、平安。

恢復常態后的分眾，回到正常時期60億左右的利潤，沒什么問題。

60億凈利潤對應20~25PE的話，是1200~1500億的市值，對應股價8~10元左右，這一天早晚會到來。

除了這次平安壽險改革加疫情影響非必選消費外，近十年1PEV基本上是平安估值的絕對底部。

隨著改革進入末期，經濟初步恢復常態，我們先把第一目標定在以往的最低估值1PEV，我認為還是比較容易實現的，當下平安的PEV0.66比年初上升了10%，但還是有不小的空間的。

所謂第一目標，就是我認為非常容易達到的部分，至少在這之前這些持倉我是沒有賣出打算的。

對于繼續持有這個選擇

得到的是，經過寒冬，起碼賺到了合理收益。

承受的是，可能會經歷較大的波動。

對我來說，經歷點波動沒什么，但錯過了低估的機會，我很難找到那么多自己敢買的新企業，所以我選擇了耐心持有。

這個市場不會一直原地波動，賣出后最終無非是兩個走勢，一個是繼續上漲，一個是下跌。

當下選擇獲利了結

得到的是，真的下跌了，避免了一次回撤。

承受的是，有可能繼續上漲，自己沒有持倉。

這事能不能做？主要是考慮負面，如果賣出后上漲了，下一步怎么辦？

首先問問自己當下的賣出是想空倉，還是換股。

如果是空倉，核心的問題是，賣出了他繼續上漲怎么辦？

自己有沒有堅定的意志，賣了如果繼續上漲也能耐心等待。

最怕的是認為要回撤先賣了，賣了沒回撤，又不甘心，選擇追高，或者買一些其他不太熟悉的企業。

真的考慮好，當下收益就滿意了，賣出后哪怕繼續漲自己也不會不甘心，那獲利了結也無可厚非。

第二種賣出當下持倉是為了換股。

如果當下賣出是想換另一家企業。

那要考慮好，是不是對另一家企業更了解也確實更低估。

如果是那沒什么問題，在上漲途中我也會降低估值逐漸變高的持倉，換到一些仍然低估的企業上。

這個時候要防止的是自己因為持倉浮盈擔心回撤，換一家企業單純是為了減少焦慮。

說完有持倉的，再說說當下空倉，或者倉位很低的選擇。

當下沒什么持倉，無非兩個大的選項，買或不買

得到的是，不會繼續承受空倉看著上漲的痛苦。

可能承受的是，買入又開始下跌，帶來更多的煎熬。

解決這個問題的方法是想好自己為什么買。

單純的因為看到上漲不甘心買，極大概率一下跌又會忍不住賣出

如果確實是之前沒發現某家企業很值得投資，當下發現了，那當下買肯定是最優選擇，一個好的投資機會，已經有了足夠的賠率，當下你買了一定比你試圖等更便宜買，更理性。

在這個市場空倉并不是什么問題，錯過一些機會無非是少賺一點錢，并不會帶來什么真實損失。

而且能力圈外的也談不上是機會，看了又看，就是沒適合自己的選擇，那么等待就是最優的選擇

害怕的是倉位調整，沒有什么依據，完全是根據情緒的猜測。

這個市場虧錢最大的原因之一，就是便宜的時候因為過去一段時間的下跌變的悲觀，不敢買，持續上漲后，又因為過去一段時間的上漲變的樂觀，在最貴的地方沖進去。

同樣一個股價，空倉的看到上漲后想買，滿倉的上漲后想賣，為什么會出現這種情況。

因為很多時候我們想交易是為了規避負面情緒的折磨，空倉的想規避踏空帶來的負面情緒，滿倉的想規避可能回撤帶來的負面情緒。

損失厭惡這個詞大家都知道，簡單的說，“損失厭惡”，是指人們面對同樣數量盈利帶來的快樂，遠遠低于同樣數量損失帶來的痛苦，損失更加令人們難以忍受。

對于空倉的人，面對上漲，感覺是本來自己應該能賺到的錢沒賺到，為了減少損失的痛苦，因此就更傾向于買，希望的是買了，繼續漲我就不難受了，

對于滿倉的人，上漲后怕自己得到的再失去，因此更傾向于賣，想著賣了如果下跌，自己就不用承受損失了。

到底怎么選，其實摒棄情緒誠實面對自己很快就有答案。

股市這地方我們未來必須承擔當下選擇的結果，所以當下逃避思考，未來就不得不面對更多問題。

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未來可能會進行的一些調倉

最近白酒漲幅很不錯，持倉中本身有一些洋河和茅臺的倉位，茅臺跌到1300多的時候又買了一些，上周三也定投了一期食品飲料ETF，截止本周五僅僅一周多的時間，食品飲料ETF就上漲了近9%。

吃喝拉撒是比較難替代的，所以也是在預期轉變下比較容易反應的行業。

但是當下白酒的估值我認為并不算特別便宜，在恒指還比較低估的情況下，如果近期白酒繼續有較大漲幅，我可能會適當降低一些洋河的倉位加到恒指上。

除此之外宋城也是類似的原因，雖然是受益行業，但是估值相對不算太低估，未來也可能會逐步賣出一些。

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如何了解一個行業

周一分享抽水蓄能的時候，有朋友問，如何了解一個行業。

我了解一個行業或企業，主要分幾個方向。

行業內企業的招股書，財報，其次是研報和網上的一些科普文章。

比如券商研報，你要看他的業績預測和未來暢想幾乎沒有悲觀過，也幾乎沒準確過。

因為他就是吃這碗飯的，尤其國內很少有看空的研報，但是你看他羅列的數據，這些基本是準確的。

包括別人的分享也是，大多數時候別人持有才會寫分享文章，但持有的人往往因為持有又會更聚焦優點忽略缺點。你不能看多了把自己洗腦了。

這幾種資料的獲取方式，招股書、財報，大部分軟件上都能下，或者直接上巨潮資訊官網。

研報我用的是付費網站，因為我平時是啥都看一看，沒有和黑白同樣愛好的話，其實需要看哪個行業到某寶搜一下，行業名稱+研報，就能找到別人整理好的，一般10元以下也不貴。

每天讀一些相關內容，讀上一個月，自然對這個行業就清晰了。

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一份視頻號的調研數據

數據截止2022年12月底，我截取一些重要部分給大家。

DAU以及觀看時長：

DAU12月份已經達到3.64 億，11 月份是3. 6億，10月份為3.55億。

對應時長12月份為36.8分鐘， 11月36.5分鐘，10 月36 分鐘。

目前依然是增長趨勢，且已經有了不錯的基數。

廣告板塊增速非常快，Q3信息流廣告收入約為2.4億，Q4收入10.5億，基本符合我們之前Q4突破10億的預期，全年收入約12.9億。

23年的情況預測難度較大，因為信息流廣告剛起步，未來能得到多少可以合作的廣告資源未知。

騰訊有很多廣告客戶，如果全部開放給視頻號，體量也是很大的。

我們之前預測的廣告收入比較保守但也比較實際，對于視頻號來講，保守估計23 年廣告收入108億。

電商GMV（商品交易總額）：10 月份125 億，11月是370 億， 12月280億，Q4合計775億。Q1是88億，Q2為172億，Q3為272億，合計22全年GMV 約為1300 億。

商家數量約90 萬，客單價約205 塊。

23年GMV目標為4000億，客單價 210 塊左右。

視頻號客單價高于抖音、快手，主要因為視頻號品牌商占比高達40%，其中Q3接近40%，Q4約45%。21年買家數量為750 萬，22年為7046萬。

以上是視頻號2022年的主要數據。

我個人的觀點，用戶基數一旦達到可以商業化的基礎，未來發展就會越來越順了。說到底有收益才有創作動力。高質量和時間一定是對應的，高質量的內容，才能保證軟件的用戶黏貼性。

而讓作者原意付出時間做高質量內容的是有對應的收入。

未來視頻號，小程序、微信小商店，基本會形成一個商業閉環。

視頻帶來的流量，可以轉到小程序或微信小店，流量收入又激勵更多人加入創作。

對于視頻號的未來不說超越誰吧，至少在短視頻競爭中應該能保留一席之地。

總之當下對于騰訊而言，一切都在逐步變好，大象能不能再次起飛我們先保持觀察，但是回到之前的業績高峰我認為沒啥問題。

這個市場幾十個行業幾千家企業，大多我都看不懂，但好在我能克制欲望，看不懂的企業我也不會去買。

這個市場幾十個行業幾千家企業，大多我都看不懂，所以能有看懂的幾家，就要更珍惜。今天就聊這么多，我們下期見

@今日話題 $中國平安(SH601318)$$騰訊控股(00700)$$洋河股份(SZ002304)$

關鍵詞： 繼續持有 繼續上漲 第一目標