【對銀行偏見對估值扭曲到如此地步】1、有朋友提出農業銀行從4元可以跌到2.9元，那么未來從2.9元跌跌30%到2元是有較大可能的，還用騰訊來舉例說誰知道騰訊會跌到200港幣以下呢？居然還有大量的朋友表示高度贊同。

2、對此，我長嘆一聲：市場對銀行的偏見、股民對估值的扭曲到了如此無以復加的地步，真的是令人發指。

3、農業銀行站上4元，還是5年前的2018年初，對應2017年年報凈資產是4.15元，對應2018年年中的分紅額為0.178元，市凈率為0.96倍，股息率為4.45%。

(資料圖片)

4、農業銀行現在是2.9元，對應2022年年報凈資產約為6.40元，對應2023年年中的分紅額約為0.219元，市凈率為0.45倍，股息率為7.55%。如果股價跌到2元，市凈率為0.31倍，股息率為11%。

5、一家穩健分紅穩定增長的A股上市公司，30%分紅股息率達到11%，還要迅速的跌，因為跌30%要是時間太長的話，比如兩年，那么到時候分紅會提升到0.24元左右，凈資產會增加到7.5元左右，由于分紅除權然后股價還要跌30%，股價必須達到1.5元才可以，也就是市凈率0.2倍，股息率為16%。這是對估值是有多么的漠視和無知！

6、說了A股那也說說港股，以建設銀行H為例，建設銀行H股目前折合人民幣的價格為4.34元，對應2022年年報凈資產約為10.9元，對應2023年年中的分紅額約為0.386元，市凈率為0.398倍，股息率為8.89%。

7、如果建設銀行跌30%，這家中國核心資本充足率最高，經營穩健的公司，市凈率將跌破0.3倍市凈率，30%分紅股息率將達到13%。如果也是兩年慢慢跌30%，那么分紅除權和凈資產的提升，市凈率將跌破0.2倍市凈率，30%分紅股息率將超過20%。

8、有人譴責我不懂巴塞爾協議，有人說四大行以后要配股融資，如果有心翻雪球帖子，我想我應該是最早解讀巴塞爾協議的，我清楚的記得為了核實數據和要求到處找英文資料，過去十年除了農業銀行高于凈資產30%向國家定增1000億以外（因為農行上市晚，其他三家銀行國家早就統一安排了都定增1000億），四大行沒有股權融資一分錢，我們看到建設銀行2010年總股本是2500億股，現在依然是2500億股。看看現在的巴三協議，看看現在四大行尤其是建設銀行的核心資本充足率，再看看國家經濟進入中速或低速發展，我可以肯定的是，四大行以后不會有股權融資。

9、現在的市場，對銀行業充滿了變態式的偏見，對估值充滿了變態式的扭曲。誰現在敢說天下武功唯快不破，誰現在敢說投資低估是王道！

10、維持一直以來的判斷：2023年3月15日以后，四大行將開啟一輪轟轟烈烈的行情！

$建設銀行(SH601939)$$工商銀行(SH601398)$$農業銀行(SH601288)$

關鍵詞： 建設銀行 農業銀行 核心資本