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董承非9日下午在以“睿郡年度思考”為主題發(fā)言時(shí)表示，回顧過(guò)去的一年，2022年全年能源價(jià)格在2021年的基礎(chǔ)上繼續(xù)飆升。新舊能源都是2022年資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)，利潤(rùn)增速領(lǐng)先其他行業(yè)。全年維度看，煤炭行業(yè)漲跌幅一枝獨(dú)秀，電力設(shè)備與新能源一度也有較大漲幅。整體來(lái)看，煤炭等傳統(tǒng)能源在公募等資管機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)，不僅是明顯的“投資焦點(diǎn)”，也是公募等機(jī)構(gòu)當(dāng)前的“重倉(cāng)板塊”。

但在此背景下，董承非則認(rèn)為，2023年非電行業(yè)對(duì)動(dòng)力煤需求將“大概率負(fù)增長(zhǎng)”。具體來(lái)看，動(dòng)力煤的非電需求主要是建材和化工行業(yè)，兩者占比接近25%。這兩個(gè)行業(yè)的需求和房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)，2023年地產(chǎn)的在建面積大概率下滑，建材和煤化工行業(yè)的產(chǎn)量也會(huì)大概率下滑，進(jìn)而使得2023年動(dòng)力煤需求出現(xiàn)下滑。

另一方面，假設(shè)中國(guó)未來(lái)幾年按照4%到5%的年用電量增長(zhǎng)，2023年中國(guó)對(duì)于新增電力需求約達(dá)到3800億度電。而2022年國(guó)內(nèi)的風(fēng)光年裝機(jī)量超過(guò)150GW，按照風(fēng)電的利用小時(shí)和光伏的利用小時(shí)測(cè)算，風(fēng)電裝機(jī)就能基本滿(mǎn)足2025年之前每年新增的電力需求。整體而言，董承非預(yù)計(jì)，2023年是中國(guó)火電需求見(jiàn)頂?shù)脑辏磥?lái)幾年火電行業(yè)對(duì)煤炭的需求可能會(huì)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)能源價(jià)格可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)低迷期。

董承非強(qiáng)調(diào)，新能源革命(新能源對(duì)舊能源的替代)剛剛開(kāi)始，其體量從量變到質(zhì)變，開(kāi)始擠壓傳統(tǒng)能源的市場(chǎng)份額。在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源的價(jià)格很難長(zhǎng)時(shí)間維持高位。另一方面，從世界范圍來(lái)看，全球新舊能源的替代晚于中國(guó)發(fā)生，但“時(shí)差”也只是“一到兩年”。從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，未來(lái)國(guó)內(nèi)及全球新能源的裝機(jī)很可能超出預(yù)期，對(duì)舊能源的替代也會(huì)加速。

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