夜幕之下，我又在研究股票

“自從各大硅料廠啟動大幅擴產后，產能過剩與價格崩塌的局面就注定無法避免。” 某不愿具名的光伏頭部廠商負責人對記者表示，2022年硅料供給大幅短缺使得價格飛漲，隨著新增產能不斷釋放，不僅硅料硅片價格下跌，更進一步導致硅片企業庫存高企。“上游‘價格戰’或會貫穿2023全年。

據硅業分會消息，本周硅片價格繼續下跌。M6單晶硅片（166mm/155μm）價格區間在3.2-3.55元/片，成交均價降至3.5元/片，周環比跌幅為20.5%；M10單晶硅片（182 mm /150μm）價格區間在3.6-3.8元/片，成交均價降至3.74元/片，周環比跌幅為17.4%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）價格區間在4.75-5元/片，成交均價降至4.9元/片，周環比跌幅為25.3%

(資料圖片)

華泰證券指出，上游硅料的降價同時帶動了光伏產業鏈上的硅片、電池片等主材的降價，進而造成組件價格下降，從而有望刺激下游裝機需求釋放，光伏 EPC 企業或將率先受益。

光伏電站EPC模式，又稱設計、采購、施工一體化模式，是指在光伏電站項目決策階段以后，從設計開始，經招標，委托一家工程公司對設計-采購-建造進行總承包。

盡管國內光伏的需求2022年同比有所上升，但對于原材料價格比較敏感的集中式光伏項目開工率不高，2022年前三季度集中式新增裝機 17.3GW，占總裝機的 33%，產業鏈價格下降之后此前積壓的項目有望加速開工建設，總體來看價格下行+需求將起，EPC風口已至。企業前期受壓制的項目進度有望加快轉結，跟蹤訂單有望加速落地，企業經營情況有望取得明顯改善。

行情方面，近日光伏EPC強勢，能輝科技強趨勢大漲，近9個交易日股價累計大漲67%，芯能科技強近9個交易日股價大漲57%，東旭藍天等也紛紛助攻。

三、光伏電站EPC企業分析

由于南網能源、太陽能市值較大，能輝科技、芯能科技近期漲幅較大，我們重點研究市值小、彈性大的嘉寓股份和東旭藍天，看看是否存在困境反轉的預期。

一、嘉寓股份

公司2021年實現新能源合同額 399,445 萬元，其中，光伏EPC合同額 191,504 萬元，同比增長1438.56%，光熱+合同額 161,511 萬元，實現從無到有的突破。

公司2021年業績虧損主要原因：

1、因疫情及項目所在地受冬施期影響等，新能源業務未能如期釋放。（現在已全面放開）

2、公司光伏組件環節屬于光伏制造產業鏈最末端，受上游硅片、電池片等材料價格波動的影響較大，公司組件生產成本快速攀升（硅料價格已從2022年高點下跌超40%。“上游‘價格戰’或會貫穿2023全年。）

3、受房地產宏觀調控政策持續及恒大流動性危機的雙重影響。（宏觀調控政策將大力支持房地產，2021年已計提減值損失13億元，同時公司已全面轉型光伏產業鏈相關業務）

2022年公司預計實現合同額70億元，其中新能源合同額60億元，2023年公司存在業績反轉的預期。

二、東旭藍天

作為國內領先的環保新能源綜合服務商，東旭藍天一直聚焦綠色產業，集中優勢資源全力推動光伏、風電項目開發和建設落地，完善從光伏組件制造、新能源電站開發投資、工程設計施工、布局儲能到智能運維、后市場服務齊頭并進的業務體系。

關鍵詞： 成交均價 宏觀調控政策 價格下降