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實際上想要實現全面牛市行情就需要大量的寬松貨幣政策來驅動，類似2020年美聯儲那樣的大規模QE，但是從目前為止國內政策并沒有大規模放水的預期，以往國內牛市都是基于房地產開始的牛市行情，比如2008年和2014年，但是現在的房地產已經跟之前的房地產不一樣了，周末政策發酵液非常明顯，支持首套房剛需，購買二套改善合理支持，三套房的原則上不支持，說明房地產已經不是從前的房地產了，不會再是房地產牛市了，因此幻想今年房地產牛市的人我個人覺得差不多可以放棄這個幻想了。

一、今年投資以逆境反正為契機，消費是首驅

實際上提振房地產、新能源汽車、旅游、平臺經濟等等，這些措施主要的目的就是提振消費，過去幾個月外貿進出口持續下滑，主要原因就是外需不足，這個外需不足是因為美聯儲大規模加息導致，面對外需不足的環境下，就需要擴大內需來實現。過往擴大內需都是通過房地產刺激來實現，通過房地產牛市來解決外需不足帶來的通縮，但是目前房地產擴大內需的作用已經沒辦法像之前那樣的有效了，因此需要組合擴大，也就是通過提振房地產、新能源汽車、旅游、平臺經濟、消費電子、信創等等組合拳，全面性的提振消費，而不是僅僅簡單的房地產。

這些消費板塊中反應比較快的就是房地產和中概互聯網，畢竟這兩個板塊是過去超跌過度的板塊，因此反彈也是最兇最快的，港股這兩個方向更加明顯。但是這兩個板塊并沒有受益最明顯的，房地產上面已經分析過了，而中概互聯網其實也是因為行業已經發展到了瓶頸期了，中概互聯網大部分可以涉及到的行業都已經接近飽和，很難會再大規模出現創新型的商業模式了，而且頭部的企業也在收縮業務，這就是明顯的行業瓶頸期表現，所以不要因為超跌反彈，就輕易認為中概互聯網能夠大規模發展，實際上都是超跌反彈而已。

真正有機會的我覺得還是旅游。疫情放開后實際上最大的利好是旅游消費板塊，包括景區、航空公司、酒店、餐飲等等，這些方向其實是最具利好的方向，畢竟經過三年疫情，旅游總消費額已經壓縮到了2019年的一半，今年這個恢復程度肯定會超乎想象的，因此我覺得布局旅游板塊是有必要的。

其實是普通消費，比如牛奶食品等等，這些普通消費實際上受到利好的比較有限，因此我是不會布局的，畢竟利好不是非常大，投資的空間不是非常大，當然隨著大盤漲，這些股票也是會漲的。

二、賽道股方向投資，我認為政策很重要

對于賽道股方向，主要就是新能源汽車、光伏、風電、半導體、軍工等等。新能源汽車今年開始補貼取消了，因此進入到了市場驅動時代，當然今年是經濟恢復期，政策也會繼續鼓勵購買新能源汽車，包括減免購置稅等等；同理還有光伏和風光等等。

實際上我覺得賽道股方向，畢竟大的潛力依然還是半導體和軍工。這兩個方向政策驅動比較強烈，特別是漂亮國的半導體封鎖，更是激勵我們發展半導體，因此關注chiplet封裝、EDA軟件、功率半導體等方向，這幾個方向的潛力會比較大，特別是功率半導體企業業績會持續釋放。

軍工目前是比較重點的方向，特別是俄烏戰爭后，軍事投入越來越多，因此相關的軍工設備企業的業績也在開始逐步放大，因此軍工也是一個比較確定性的賽道方向，投資潛力也是比較大的。

在2023年的結構性行情里，我認為賽道股依然還是會有一席之地的，畢竟除非房地產全面性的牛市，否則資金肯定會看到調整的賽道股后，會馬上轉移過來的，因此賽道股2023年不會差。

$招商銀行(SH600036)$$騰訊控股(00700)$$中概互聯網ETF(SH513050)$

關鍵詞： 超跌反彈 牛市行情 已經接近