投資的風險無法絕對消除，特別是短期價格風險巨大，價值可以從長期的角度來消除或降低短期風險，也就是找到合理的安全邊際，但買股票的短期風險有8、9成的大概率無法消除，長期企業價值也會變化、也會判斷失誤，這里即使是非常專業的長期價值投資人，也有1、2成的長期風險未必可以完全消除，當然，持續觀察企業發展的專業能力可以適度降低長期風險，但未來總是有很多看不到的問題，長期投資依然需要投資體系本身的抗風險彈性來配合，現金倉位、資金倉位買進的配套、持有階段的觀察以及參加分紅降低成本、股價上漲階段的合理的套利，這些都有助于降低長期的風險，真的遇到超出長期投資能力范圍的事情，例如企業的長期商業邏輯出現不好的變化，也會影響內在價值大幅下降，這個時候果斷認賠也會發生。

為何長期投資不上杠桿爭取短期獲利的能力提高，因為投資本身有很多短期風險是避不開、長期風險也有一些未來性的判斷只能說大概率是還不錯，但小概率要持續觀察、依然有出錯的風險，這樣投資上杠桿就變成價格、價值風險的放大器，本來不會賠很多，上了杠桿有可能降低資金成本的彈性，市場波動太大，還沒有虧多少，情緒可能先崩了，做出的決定因為虧損加大更單向，風險就更高了。

(資料圖)

平常時期保留足夠的現金倉位，也是尊重市場風險的對沖，搭配上合理集中幾個股票到自己有把握理解的企業、適度分散到不同行業的龍頭企業，這樣都可以做到適度的長期投資風險平衡。

市場變化其實是投資人能力、心態的一面鏡子，客觀的市場變化，對每個投資人來說感覺不一樣，有些人覺得股市是提款機、有些人覺得是深淵；錯誤的理解市場其實是來自于投資人自己不足的投資能力及片面的體會。

股票市場沒有標準答案，或者也沒有考試范圍，每個參與的投資人都是市場價格變化的一部分、股市的基礎是企業的經營成長積累，短期可以說是人性的集合體，長期會回到企業經營賺錢能力的本質。

投資人的情緒帶動價格變化，價格變化造成賬面獲利虧損數字大幅跳動，進一步影響價嘎變化，這樣就造成股價的波動總是大幅超過企業價值的波動；長期企業價值的波動也很大，好的企業是時間變化的好朋友，差的企業自然要消失。這樣的情況，造成股市總是在波動，股市參與投資人載沉載浮，只能跟著股票市場波動。

思危、思變，這樣到了極致也不能在股票市場生存，因為投資人的思維模式依然跟著市場波動，只有進化投資人自身的能力，才有機會慢慢具備抗風險、抗波動的基本生存能力；到了專業的階段，才有合理利用風險、合理利用波動的長期大規模套利能力。

阿里前幾個月跌到了60，最近快速反彈到了100，經過了10多年的長期投資生聚教訓，雖然覺得還是有點難，但也能接受這樣的過程；但同樣是這樣的情況，有多少投資阿里的長期投資人被動的交出了手上大幅虧損的籌碼？又有多少投資人能在持續下跌的階段慢慢買進？最重要的是有多少投資人能在阿里大跌的階段還睡得好？這些背后都需要投資人自身合適自己的投資體系來支撐。別忘了其他困難，身邊的親人也會在阿里跌到60的時候跑來跟投資人不斷提醒阿里要倒了，這個時候沒有足夠的各種準備，沒準撐不下去的最后一根稻草就要發生，何況阿里會不會繼續跌到50、40？當時確實蠻有可能。

2022年開始投資阿里，就是按照自己的投資體系，事先想好到底要買進總數大約多少，倉位占比多少，打算用一年的時間來建倉，年初從120開始買進，打算跌到80買到6萬股，沒想到跌到60，大約買到了7萬股，成本降低到90一線。我自己覺得阿里還是值200元這個價格，現在就慢慢等，當然目前股價超過了成本還是心情更好一些就是了。

看好做多會在上漲階段加碼，但價格風險會增加；看空做空會想要先賣出降低損失，但失去更有價值股票的風險會增加，追求短期獲利靠股價上漲趨勢加碼，追求長期價值積累靠股價下跌階段買進。長期投資的關鍵在累積價值頭寸，搜集好的、性價比高的股權，有機會獲得長期股東回報、也有機會獲得長期套利，平時若無所歸，時間成本、情緒成本必要且巨大；短期趨勢投資總是在奔赴最好的賺錢機會，刺激興奮，如春登臺，缺點是沒有長期不斷累積成功、降低長期風險的路徑。

長期投資大概比較好一點的心里準備是少看多看空，多看價值的變化；主要是要靠投資體系來交易，避開情緒化的交易決定，大跌階段，即使覺得不想買或是買進很勉強，還是基于投資體系慢慢買一點，上漲階段相反要慢慢合理賣一點；這樣股市的短期漲跌對投資人心情的影響就會降低一些，慢慢可以從股價短期不斷的波動中解放出來一些時間，多觀察企業的價值變化，未來的經營變化，未來商業分析、賺錢能力的變化。

個人投資思考，非建議，看客海涵

關鍵詞： 長期投資 股票市場 企業價值