最近查了一些資料，做了一些總結(jié)，精華內(nèi)容整理出來了，希望大家能認(rèn)真看。

廢話不多說，下面直接上重點(diǎn)。

今天主要聊兩個(gè)事情，一個(gè)是A股見底，一個(gè)是宏觀影響。

【資料圖】

一、A股見底

當(dāng)?shù)撞縼砼R的時(shí)候往往是沒人知道的，就像去年的4月和10月，雖然我在加倉，但并不知道那時(shí)候就是股市底部。

底部之所以被看出來，是因?yàn)楹罄m(xù)的走勢不斷抬升，反復(fù)驗(yàn)證底部位置，驗(yàn)證之后，才確認(rèn)底部到底在哪。

就拿現(xiàn)在的A股來說，目前A股的位置就處于驗(yàn)證底部的位置，而底部是去年的4月和10月份，是個(gè)歷史級別的“W”底。

關(guān)于股市見底的具體分析，下面用數(shù)據(jù)說話。

2012年以來，有兩次大熊市底部，分別是2012來了和2018年，這兩年的市盈率中位數(shù)的底部分別為歷史后5.89%和歷史后3.59%分位。

而2022年的4月和10月，全部A股市盈率中位數(shù)分別是歷史后3.13%分位和歷史后8.02%，說明去年A股的調(diào)整已經(jīng)已達(dá)2012年和2018年熊市水平。

1990年以來的A股有15次市凈率接近歷史底部水平，一般而言，破凈率超過10%就意味著熊市來臨，歷史上三次大規(guī)模破凈分別發(fā)生在2005年、2008年和2018年。

而2022年4月底和10月底A股的破凈率分別為11.1%和9.8%，也就是說去年A股市凈率兩次接近熊市底部。

市盈率和市凈率是比較直觀且有效的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在回過頭看，A股的底部無疑就在去年的4月和10月，目前處于底部拉升階段，什么時(shí)候漲起來，只是時(shí)間問題。

2001年以來，A股一共歷經(jīng)過7次歷史底部。除了2010年7月A股市場呈現(xiàn)單底以外，其余6次A股市場都是雙底（W型底）。

熊市是需要磨底的，企業(yè)業(yè)績改善、投資者信心恢復(fù)都需要在底部震蕩較長時(shí)間，所以一般雙底形態(tài)的震蕩時(shí)間比單底要更長，因此雙底出現(xiàn)的歷史頻率也要遠(yuǎn)高于單底。

從國外經(jīng)驗(yàn)看，2023年一季度國內(nèi)將面臨疫情“闖關(guān)期”。

一把來說，隨著新冠確診病例及死亡人數(shù)增加，伴隨著部分醫(yī)療資源擠兌，海外經(jīng)濟(jì)體通常會(huì)進(jìn)入為期2-4個(gè)月的闖關(guān)期，經(jīng)濟(jì)通常會(huì)再次觸底。

舉幾個(gè)例子，越南的疫情闖關(guān)期約持續(xù)3個(gè)月（2022年2月-4月），日本的疫情闖關(guān)期約持續(xù)4個(gè)月（2022年1月至4月）。

在2-4個(gè)月闖關(guān)期過后，新冠確診病例及死亡人數(shù)會(huì)下降至穩(wěn)定水平，此時(shí)被抑制的消費(fèi)、服務(wù)、出行需求都將復(fù)蘇。

但總體而言，疫情高峰期過后，消費(fèi)還是很難完全復(fù)蘇到疫情前水平，比如越南零售增速大約恢復(fù)到疫情前水平，而日本零售增速和疫情前比差距依然比較大。

所以今年一季度會(huì)是牛市的猶豫階段，疫情的反復(fù)會(huì)讓大家對未來不夠自信，股市也會(huì)有相應(yīng)的震蕩。

這個(gè)階段我覺得是比較好的補(bǔ)倉時(shí)機(jī)，猶豫就意味著調(diào)整，調(diào)整就意味著還有便宜的籌碼。

美聯(lián)儲(chǔ)對股市的影響太大，這點(diǎn)不得不考慮在內(nèi)。

去年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息下全球股市表現(xiàn)都很差，但2023年二季度美聯(lián)儲(chǔ)加息就可能停止，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)在今年1月和3月再分別加下25個(gè)bp，整個(gè)加息進(jìn)程就結(jié)束了。

不過加息結(jié)束并不意味著經(jīng)濟(jì)就會(huì)立馬恢復(fù)，從美國的CPI和失業(yè)率看，今年二季度美國經(jīng)濟(jì)依然有一定壓力，這也是網(wǎng)上所謂的美國經(jīng)濟(jì)衰退論的依據(jù)來源。

但不管怎么說，美聯(lián)儲(chǔ)加息終歸是接近了尾聲，最大的利空已經(jīng)不在，2023年全球流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)非常大的緩解，股市的殺估值也就告一段落。

最后，熊市的機(jī)會(huì)并不多，幾年才有一次，而真正讓散戶在股市賺錢的并不是牛市，而是熊市。

熊市的籌碼是盈利的關(guān)鍵，反而當(dāng)牛市真正到來的時(shí)候，多數(shù)人因?yàn)檫^于貪婪虧多贏少。

言不盡意，股市已經(jīng)見底，又是一次財(cái)富的重新分配，好好把握這次機(jī)會(huì)吧。

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