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今日新能源車產(chǎn)業(yè)鏈情緒回暖，汽車、電力設(shè)備板塊漲幅居前。我們之前提到過，隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游價格的企穩(wěn)，行業(yè)會進(jìn)入兩個狀態(tài)，一是終端產(chǎn)品的價格下降會刺激市場需求的提升，二是企業(yè)會進(jìn)行補庫存的環(huán)節(jié)。

長期來看，我們依然對新能源行業(yè)保持樂觀，因為任何一個行業(yè)的核心都在于需求。沒有需求、或者需求停滯的行業(yè)，就會卷得很厲害，尤其是很多產(chǎn)品差異化不明顯的情況下。

需求提升的過程中，供給也會波動向上，因為當(dāng)供給過多或階段性供過于求的時候，整個企業(yè)的盈利就會出現(xiàn)比較大的分化，有的企業(yè)可能因為供過于求，價格會下跌，這些企業(yè)可能不盈利甚至虧損，會制約它的擴(kuò)張。但是需求的持續(xù)提升就會使得供需在往后的時間段里達(dá)到平衡，又會讓企業(yè)處于開始盈利的階段，進(jìn)行下一個擴(kuò)張。

我們希望能選到兩種類型的公司，一個是人無我有，別人做不出來我能做出來的；另一個是人有我優(yōu)，我能比別人做得更好。這個好體現(xiàn)在兩個維度，一是產(chǎn)品的質(zhì)量更好，二是成本比別人更低。成本低的公司，在行業(yè)底部時，它還能夠維持比較好的現(xiàn)金流和盈利，能夠進(jìn)行擴(kuò)張。

當(dāng)前新能源板塊的估值也位于歷史底部區(qū)間。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至8月25日，電力設(shè)備板塊估值約為19.39倍市盈率，比近十年99%以上的時間都要便宜。綜上，我們對于新能源行業(yè)越來越樂觀。

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