哈哈，熊市歡樂多。

想一起感受行情的起落漲跌，成為中國股市悲喜交錯的一部分，

也想賺點錢，客戶經理說，逆勢入場，賺錢的概率更大一些。

(資料圖片)

胡總胡總，要循序漸進，先買基金再買股票。

先買貨幣基金、債券基金、混合基金、指數基金、股票基金，畢業后才能買股票。

啥，你覺得大霄的觀點挺中肯？

那是沒刷到這條評論：

哈哈哈，這哥們是個人才~

不過話說回來，老胡也給了我們啟發：

這應該是這幾年最深刻的教訓了，

甭管他過往收益多高，操作水平多厲害，可能都逃不過“均值回歸”的魔咒。

我們以2019年之前成立的百億主動基金為例，2021年春節前風光無限，翻倍，甚至漲了200%、300%的基金都有。

但2021年春節后，大部分都沒保住收益，

看平均收益的話，

2021年春節后，這些基金平均跌了15.4%，雖然跑贏了滬深300，但主要是因為部分基金重倉新能源，在2021年拉了一把。

看2022年以來收益的話更直觀，

這些基金平均跌了23.5%，還跑輸滬深300指數0.1個點。

所以，哪有那么多投資神話啊。

說到底，

所以最終就形成了這么個結果：基金收益受市場漲跌影響很大，逆風期，很少有基金能走出獨立行情。

但不巧的是，大部分人是在基金經理的高光時刻買入，然后跟著一起經歷了低谷，又可能在重新站起來的過程中“保本出”，留下一個“基金賺錢，基民不賺錢”的遺憾...

這點，牛市入場的小伙伴感受最深刻，

剛開始的時候，隨便買只基金都能漲，即使跌了，過幾天也能漲回來，那持有體驗不要太好。

但這其實是搭了牛市的便車，熊市一來，一切都原形畢露了：原來基金也會跌，而且會跌那么久、跌那么深，有一種“深不見底”，被按在地上反復摩擦的絕望感。

基金經理不能平穩穿越牛熊，熊市又痛的讓人刻骨銘心，那基民怎么辦呢？

讓我們深層次扒下去：

1）市場本身就是牛熊交替的，這點我們無法改變；

公募基金追求的是相對收益，基金經理還有排名壓力，即使知道當前行情火爆，潛在風險大，但因為不知道行情還能漲多久、還能漲多少，再加上還有排名壓力，這就導致基金經理明知有風險也很難做出減倉的決定。

這也是必須正視的一個現實，有些基金經理就是擅長成長，有些基金經理就是擅長價值，再加上大盤風格、小盤風格，這就決定了基金經理賺的主要是能力圈內的錢。

當持倉和市場風格適應時，基金漲的又快又穩；在持倉和市場風格不適應后，凈值又可能停滯不前，甚至倒退。

所以，解決方法是這樣的：

首先，既然我們無法改變牛熊交替，那就去適應、去習慣市場的漲跌，而且只有做到這一點后才能算一位合格的基民，才算打開了基民賺錢的大門。

當然，紀律不能忘：再看好一個行業，或一位基金經理，也不要下重倉。

這個也說過很多遍了，

未來永遠是充滿不確定性的，保不齊下一秒就會有意想不到的事情發生。所以，雖然看了很多資料，但也不妨把自己至于一個“弱者”的定位，告訴自己：我對行業和基金經理的了解還不全面，還有很多看不到的地方...

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工欲善其事必先利其器，以上是理念的部分，接下來再說點實際的。

比如，重新來過的話，應該怎么配置組合呢？

首先要有底倉思維，行業通用的解決辦法是“核心+衛星”。

核心倉位穩定，漲的時候能跟上，不至于踏空行情；跌的時候，因為倉位沒那么高，能少跌一些，心理上也更容易接受。

衛星倉位去打野，目的是增強收益，當然，做的不好的話，也可能減弱收益。

通過這套配置，可以讓自己的組合處于“進可攻、退可守”的狀態。

核心倉位是組合的壓艙石，所以對這部分基金的選擇就要“穩”一些，主要是這幾類：

比如滬深300、中證500等的指數基金或指數增強基金，這類基金最大的好處是安心。

畢竟就像市場上流傳甚廣的那句“指數永遠不會死”，買寬基，你知道下限在哪里，沒有基金經理風格漂移的擔憂，也沒有基金經理選錯行業、選錯股票的擔憂，少了這些負面情緒的干擾，也更容易拿得住。

這個之前統計過，

被毒打之后，才知道這類基金的好啊~

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把它們和滬深300、偏股混合型基金指數作對比，2019、2020年賽道行情崛起的時候，表現并不突出，同類平均水平罷了。

但2021年行情回調后，這些基金卻抗住了，2021年漲了18.1%，2022年跌了15.1%，今年漲了0.6%，表現明顯好于市場平均水平。

這就是分散的好處，不在某一方向上暴露太多倉位，過濾掉市場風格、行業調整的風險，通過精選個股，以潤物細無聲的方式慢慢積累超額收益，拉長時間來看更容易取得好成績。

比如，我們看2019年以來收益、回撤的話，這些基金平均收益是132.5%，平均最大回撤是26.6%，均顯著好于滬深300和市場平均水平。

漲的時候能跟上，跌的時候能抗住，這些基金也蠻適合做底倉的。

這個就不展開了，

概括起來兩個思路：

一是看好“底倉”中的某只基金，也可以加一部分倉位作為衛星倉位，但要做嚴格的區分，事先明確底倉倉位是不能隨便動的，只拿衛星倉位去做波段。

二是“底倉”以外的基金，這個就好處理了，該買的時候就買，該賣的時候就賣。

當然，還有債基，這種更適合低風險偏好的投資者。

我們之前也總結過幾位：

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馬龍管的“招商產業債”，2016年以來年化收益是5.16%，最大回撤是2.02%。

劉萬鋒管的“招商雙債增強”，2016年以來年化收益5.21%，最大回撤是2.17%。

當然，還有劉濤，他2016年5月才開始管基金，上次沒把他篩出來。

看業績的話，他表現也很好，2016年以來，鵬華豐融年化收益是6.78%，最大回撤是2.93%。

2016年以來，年化收益5%左右，最大回撤基本也能控制在5%以內。

張芊、過鈞是老前輩了，做的也比較好，2014年以來基金收益超過10%，最大回撤也超過了15%。

還有紀文靜、柳萬軍、李建、余志勇等也做的比較好。

*免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。

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