1、ROE 20%，22年第一次達到20%以上；

2、負債率34%；

3、分紅比例41%。

(相關(guān)資料圖)

1、現(xiàn)金流不錯，5年時間尺度，凈利潤≈現(xiàn)金流；

2、毛利率21%；

3、凈利潤率11%；

4、毛利率和凈利率之間的差距10%；

5、固定資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重40%左右；

6、凈利潤4億，應(yīng)收賬款4億；

7、8億固定資產(chǎn)，產(chǎn)生了36億營業(yè)收入。

8、總股本方面，稍微變大。

1、營業(yè)收入上市8年，一直都在提升，可圈可點。

2、近年來，公司被評為中國精細化工百強企業(yè)，國家高新技術(shù)企業(yè)，國家火炬計劃重點高新技 術(shù)企業(yè)，江蘇省科技創(chuàng)新型企業(yè)，江蘇省民營科技型企業(yè)，國家知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)，江蘇省環(huán)保 示范企業(yè)，江蘇省小巨人企業(yè)，江蘇省專精特新小巨人企業(yè)，江蘇省知識產(chǎn)權(quán)管理標準化企業(yè)， 南通市產(chǎn)學研示范企業(yè)，南通市科技十強民營企業(yè)等稱號。

3、主營業(yè)務(wù)

業(yè)務(wù)性質(zhì)，和新和成類似。

4、周期

公司所處的細分行業(yè)食品添加劑、醫(yī)藥農(nóng)藥中間體屬于典型的弱周期性行業(yè)。人們的飲食習慣既定，受經(jīng)濟周期的影響極小，因此食品添加劑行業(yè)受經(jīng)濟危機的沖擊較小。醫(yī)藥、農(nóng)藥中間 體受下游農(nóng)藥和醫(yī)藥的影響較大，但對醫(yī)藥的消費主要受身體健康狀況、國家對醫(yī)保的投入等因 素的影響較大，而農(nóng)藥主要受天氣、地理環(huán)境的影響因素較大，所以受經(jīng)濟周期的影響較弱。

1、化工類細分龍頭。

2、分紅比例較為穩(wěn)定。

3、營業(yè)收入上市以來一直增長，這一點挺好。

附：近年數(shù)據(jù)圖表

醋化股份-8年數(shù)據(jù)可視化

#流浪行星2022年報掃描系列#

【第一部分】經(jīng)營效率、風險、回報：用ROE、負債率、分紅比例，三個指標，近似描述

指標含義：ROE代表公司凈資產(chǎn)的戰(zhàn)斗力。一般來說，ROE持續(xù)高位（>15%）的資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

指標含義：負債率代表公司的經(jīng)營杠桿。一般來說，負債率持續(xù)低位（<20%)讓人放心

指標含義：分紅比例模糊的映射了上市公司回報股東的意愿。一般來說，進入成熟期后，分紅比例持續(xù)高位（>50%）說明上市公司對股東的回報不錯

【第二部分】經(jīng)營特征：用現(xiàn)金流VS凈利潤、利潤率（毛利率+凈利潤）、固定資產(chǎn)VS凈資產(chǎn)、應(yīng)收賬款VS營業(yè)收入、固定資產(chǎn)VS營業(yè)收入、總股本變化，8張圖表，近似描述

圖表含義：現(xiàn)金流（真金白銀）和凈利潤（賬面數(shù)值）差不多，就放心了，如果現(xiàn)金流持續(xù)低于凈利潤，需要警惕，建議看看合并資產(chǎn)負債表，幾個應(yīng)收是不是在上升。凈利潤（賬面數(shù)值）無法轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流（真金白銀），需要警惕

指標含義：1-毛利率=公司賺錢的辛苦程度。一般來說，毛利率低于20%的公司，關(guān)注價值不高。如果是非周期因素導致的毛利率下滑，很可能是公司競爭力下降，務(wù)必搞清楚原因

指標含義：凈利率代表公司的獲利效率。一般來說，凈利潤率持續(xù)>20%的公司，值得關(guān)注

圖表含義：一般來說，毛利潤和凈利潤隔了稅和費（銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、研發(fā)費用），毛利率和凈利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、業(yè)務(wù)簡明

圖表含義：一般來說，固定資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重低，屬于輕資產(chǎn)模式，比如不少白酒上市公司固定資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比重普遍10%左右，典型的輕資產(chǎn)模式

圖表含義：一般來說，應(yīng)收賬款，越少越好。應(yīng)收賬款能不能回收，判斷難度大

圖表含義：我喜歡營業(yè)收入不斷增長、但是固定資產(chǎn)不增長的公司。不用投入固定資產(chǎn)，現(xiàn)金流通常會更好。固定資產(chǎn)不斷增加，營業(yè)收入不增加的公司，一律不關(guān)注

指標含義：總股本變動，一般是送轉(zhuǎn)（無意義）、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、回購、股權(quán)激勵造成的，觀察股本變動，可以發(fā)現(xiàn)公司資本運作的痕跡。我喜歡專心經(jīng)營、不搞資本運作的公司

【第三部分】發(fā)展情況：營業(yè)收入、凈利潤、分紅金額，三個指標的變化趨勢

指標含義：營業(yè)收入代表公司生意規(guī)模，營業(yè)收入擴大還是萎縮至關(guān)重要，務(wù)必重視

指標含義：公司累死累活經(jīng)營，就是為了凈利潤。單獨一年凈利潤意義不大，看歷年凈利潤，很能說明問題

指標含義：分紅是股票的終極意義，分紅是上市公司給股東的回報，分紅降低了投資者確認上市公司凈利潤真實性的難度，分紅金額是財務(wù)報表里面最能顯誠意的數(shù)據(jù)，分紅某種程度上體現(xiàn)了管理層和股民利益的一致性，分紅是散戶的守護神

圖表含義：凈利潤是營業(yè)收入的一部分，現(xiàn)金分紅金額是凈利潤的一部分，三者比較可以毛估估公司生意的特點、以及回報股東的能力及意愿。這個圖，看多了，就有感覺了

圖表含義：營收增速、利潤增速、分紅增速，步調(diào)一致比較好，如果出現(xiàn)增收不增利、增利不增收、分紅不同步增長，最好琢磨一下，弄清楚原因

《價值投資進階：選股核心指標ROE》

生成時間

2023-06-07

$醋化股份(SH603968)$

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