1、2022年營收、凈利潤、分紅增速都是個位數。此前2021年都是暴增。

2、分紅比例30%出頭。

3、ROE26%，有所下滑，但很好。

(相關資料圖)

4、毛利率維持在幾年平均水平，但下降不少，尤其是玻纖。

5、凈利潤率32%，這個很厲害。

6、負債率下降到40%，這個很好。

7、現金流下滑的比較厲害，這個回頭要看一下原因。

8、固定資產比凈資產多，重資產模式。

讀一下“管理層討論與分析”章節，看看管理層怎么說。

1、2022 年，宏觀經濟增長趨勢放緩，地緣政治沖突加劇世界局勢動蕩,玻纖行業整體需求增速 有所放緩，行業發展面臨挑戰。這個解釋整體是披露了2022年業績微增的原因。

2、自 2000 年以來，中國玻纖一直處于高速發展階段，生產規模不斷擴大。全球玻纖行業集中度 高，已形成較明顯的寡頭競爭格局，中國巨石、美國歐文斯科寧（OC）、日本電氣硝子公司（NEG）、 泰山玻璃纖維股份有限公司、重慶國際復合材料有限公司、山東玻纖集團股份有限公司這六大玻 纖生產企業的玻纖年產能合計占到全球玻纖總產能的 75%以上，我國三大玻纖生產企業的玻纖年 產能合計占到國內玻纖產能的 70%以上。競爭格局，我國已經把外資干趴下。

3、公司產能規模全球第一，規模的增長會有利于各項固定費用的降低，有利于產生規模經濟。

規模領先所奠定的行業地位，有利于提升客戶粘性，使公司在產品供應能力及定價權方面占據更 加有利的主導地位。規模全球第一，總龍頭。

4、營業收入不變，營業成本上升20%。

5、經營活動產生的現金流量凈額變動原因說明：報告期支付的各項稅費增加所致；

由于是工業股，翻一下“合并資產負債表”，只看一個數據：營收賬款，發現是降低的。

好了，就看這么多了。

附：近10年數據圖表

中國巨石-10年數據可視化

#流浪行星2022年報掃描系列#

指標含義：營業收入代表公司生意規模，營業收入擴大還是萎縮至關重要，務必重視

指標含義：分紅是股票的終極意義，是上市公司給股東的回報，分紅降低了投資者確認上市公司凈利潤真實性的難度，分紅是散戶的守護神

指標含義：分紅比例模糊的映射了上市公司回報股東的意愿和能力

指標含義：ROE代表公司凈資產的戰斗力，一般來說ROE持續高位（>15%）的資產是優質資產

指標含義：利潤增速代表公司成長性，這個指標虛虛實實，要看多年數據，規避周期的干擾

指標含義：1-毛利率=公司賺錢的辛苦程度，如果是非周期因素導致的毛利率下滑，很可能是公司競爭力下降，務必搞清楚原因

指標含義：營業收入凈利率代表公司的獲利效率

指標含義：負債率代表公司的經營杠桿，一般越低越好

圖表含義：現金流和凈利潤差不多，就放心了，如果現金流持續低于凈利潤，需要警惕，建議看看合并資產負債表，幾個應收是不是在上升

圖表含義：凈利潤是營業收入的一部分，現金分紅金額是凈利潤的一部分，三者比較可以毛估估公司生意的特點、以及回報股東的能力及意愿

圖表含義：營收增速、利潤增速、分紅增速，步調一致比較好，如果出現增收不增利、增利不增收、分紅不同步增長，最好琢磨一下，弄清楚原因

圖表含義：一般來說，毛利潤和凈利潤隔了稅和費，毛利率和凈利率越是接近，表明公司的管理效率高、業務簡明

圖表含義：一般來說，固定資產越低，表明公司是輕資產模式，自由現金會更好

指標含義：總股本變動，一般是送轉（無意義）、增發、發行可轉債、回購造成的，觀察股本變動，可以發現公司資本運作的痕跡

指標含義：我喜歡分紅不斷增長的公司，單列一項

《價值投資進階：選股核心指標ROE》

生成時間

2023-04-19

$中國巨石(SH600176)$

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