中金 | 傳媒行業(yè)AIGC冷思考：短期帶動估值修復，中長期提質增效或助推工業(yè)化進程-焦點簡訊
2023-03-26 18:17:45 來源：雪球網(wǎng) 小 中
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中金 | 傳媒行業(yè)AIGC冷思考：短期帶動估值修復，中長期提質增效或助推工業(yè)化進程
原創(chuàng) 張雪晴余歆瑤等 中金點睛 2023-03-21 08:02發(fā)表于北京
在經歷多年調整后，傳媒板塊整體估值處于低位，而隨著AIGC等新技術的出現(xiàn)讓投資人看到了行業(yè)長期發(fā)展和變革。對于傳媒內容產業(yè)和應用方面，我們認為AIGC是變革型的、需要持續(xù)關注研究的方向，我們觀點聚焦“短期不應高估、長期不應低估”：對于短期邏輯通順的概念股，建議靈活把握交易，但需要關注實質兌現(xiàn)，及時調整；中長期角度，核心關注內容生產、渠道運營等基本面本身質地較好的頭部公司，通過AIGC等技術應用提升效率，以及行業(yè)新一輪基于AIGC應用商業(yè)化的成熟出現(xiàn)，中長期有望加速市占率集中、盈利能力提升。
在經歷多年調整后，傳媒板塊整體估值處于低位，而隨著AIGC等新技術的出現(xiàn)讓投資人看到了行業(yè)長期發(fā)展和變革。對于傳媒內容產業(yè)和應用方面，我們認為AIGC是變革型的、需要持續(xù)關注研究的方向，我們觀點聚焦“短期不應高估、長期不應低估”：對于短期邏輯通順的概念股，建議靈活把握交易，但需要關注實質兌現(xiàn)，及時調整；中長期角度，核心關注內容生產、渠道運營等基本面本身質地較好的頭部公司。
隨OpenAI發(fā)布GPT-4、百度發(fā)布文心一言，應用側微軟發(fā)布基于AI的新版Office軟件Copliot，技術發(fā)展成果新上一臺階，市場關注點逐步從技術層面延展至應用層布局、場景落地。借此機會，我們梳理國內外內容產業(yè)在AIGC方面的應用情況，核心觀點仍為“短期不應高估、長期不應低估”，中長期維度聚焦頭部內容廠商。當前國內各頭部公司大多有實質研究AIGC的應用提升包括游戲、影視等內容生產、渠道運營等業(yè)務層面的效率提升，有助于頭部強者更強，AI或進一步鞏固自身競爭優(yōu)勢突出的公司，孕育新一輪產業(yè)機會，體現(xiàn)在短期提升板塊整體估值，中長期有望加速市占率集中、盈利能力提升。
技術進展不及預期，商業(yè)化落地節(jié)奏不及預期，行業(yè)競爭加劇，知識產權侵權風險，行業(yè)監(jiān)管政策影響。
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