其實(shí)新能源今年以來屬于沒漲沒跌，以寧德時(shí)代為例，年初至今跌幅-1.38%，但從1月30日至今，寧德時(shí)代跌了-14.16%，距離去年四月低點(diǎn)也就差10%了。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來說，寧德時(shí)代的權(quán)重占比有16%，所謂成也蕭何敗也蕭何，今年創(chuàng)業(yè)板也是微跌的狀態(tài)。

【資料圖】

再說回來新能源的現(xiàn)狀：

一、資金博弈和情緒

前段時(shí)間聽了一個(gè)路演，說的是在存量市場(chǎng)下，誰(shuí)能決定市場(chǎng)走向？

答案無疑是增量資金，那增量資金從何而來？

1.北向資金

2.空倉(cāng)/低位的私募基金

3.超高儲(chǔ)蓄的居民存款

所以今年初，北向資金不斷加碼的時(shí)候，指數(shù)大幅拉升。而公募基金在存量市場(chǎng)是沒有太多話語(yǔ)權(quán)的，因?yàn)閺膫}(cāng)位限制上，公募基金只能做多，指數(shù)就不用說了，這里主要說的是主動(dòng)偏股基金。

從近5年主動(dòng)偏股來看，股票倉(cāng)位基本處在78%-88%的區(qū)間。現(xiàn)在機(jī)構(gòu)重倉(cāng)還是在新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥里面，調(diào)倉(cāng)即換血，沒那么好動(dòng)。另外，投資者現(xiàn)在也很難對(duì)持續(xù)不漲的行業(yè)產(chǎn)生信仰。

但做多是要錢的，所以在單邊市場(chǎng)里公墓都是助推器，也就是說，只有在資金持續(xù)凈申購(gòu)或者凈贖回的時(shí)候，公募基金對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的影響會(huì)比較大。

私募在倉(cāng)位上靈活一些，所以存量市場(chǎng)里，如果有大規(guī)模的加倉(cāng)或減倉(cāng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)有一些影響。

引導(dǎo)存款入市這事兒暫時(shí)指望不上了，只能等市場(chǎng)真的漲上來才有“賺錢效應(yīng)”，那個(gè)時(shí)候新韭菜才會(huì)進(jìn)場(chǎng)。

二、基本面

從長(zhǎng)期來，新能源注定是投資主賽道。

（1）站在更高的層面，事關(guān)國(guó)家的能源安全危機(jī)。因?yàn)槲覈?guó)能源資源分配不均，煤炭基本可以自給自足，天然氣能自主滿足60%，而石油基本70%要依賴進(jìn)口。我國(guó)進(jìn)口石油大部分是海路運(yùn)送，大多需要經(jīng)過馬六甲海峽?，F(xiàn)在的國(guó)際形勢(shì)誰(shuí)也說不好，我們勢(shì)必要發(fā)展新能源來平衡我們?cè)谀茉瓷系淖灾餍浴?/p>

（2）中國(guó)的汽車，消耗了大部分的石油。如果我們大力推動(dòng)電動(dòng)化，意味著每年進(jìn)口的石油可以大幅降低。所以這些年，國(guó)家在新能源車補(bǔ)貼上也是不遺余力。

（3）估值水平

估值是提供買入的安全邊界，中證新能指數(shù)當(dāng)前估值（TTM PE）19.95倍，在近8年的時(shí)間里處在0%的位置，也就是比近8年里的任何時(shí)間都便宜。

（4）盈利增速

估值提供買入安全邊界，更重要的是，長(zhǎng)期投資看未來。根據(jù)分析師一致預(yù)期，電力設(shè)備（電池+光伏）2023年的預(yù)測(cè)盈利增速還有83.25%，仍處在行業(yè)前三。PS：農(nóng)林牧漁與公共事業(yè)（發(fā)電廠）的2023年盈利預(yù)期高，主要是因?yàn)?022年的盈利太少了，顯得增速較高。

對(duì)于新能源的持有人來說，現(xiàn)在是比較艱難的階段。博格目前持倉(cāng)新能源的比例約6%左右，這個(gè)比例還不高（主要也是2021年底高點(diǎn)清倉(cāng)了，現(xiàn)在的持倉(cāng)都是2022年10月之后再次買入的），目前在考慮如果再跌一些會(huì)開始加倉(cāng)。

但無論如何，大家投資行業(yè)基金的時(shí)候還是要做好心理準(zhǔn)備，動(dòng)輒30%的回撤也是很正常的。同時(shí)，要控制自己的倉(cāng)位，盡量做到分散（行業(yè)）持倉(cāng)，大家都是普通人，靠all in是沒未來的。

看到央企共贏ETF今天漲幅1.94%，價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，博格專門查了該ETF跟蹤標(biāo)的-富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)。

在指數(shù)編制說明里面是這樣寫的：“富時(shí)中國(guó)國(guó)企開放共贏指數(shù)，旨在反映在中國(guó)大陸和中國(guó)香港上市的中國(guó)國(guó)有企業(yè)（國(guó)企）的表現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注于全球化和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域?！?/p>

目前央企共贏ETF的前十大持倉(cāng)包含：中國(guó)石油、中國(guó)建筑、中國(guó)移動(dòng)、華潤(rùn)置地、中國(guó)神華、中國(guó)石化、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)聯(lián)通、華潤(rùn)電力，基本都是央企的核心。

關(guān)于央企對(duì)標(biāo)開展世界一流企業(yè)價(jià)值，有人理解為國(guó)企估值太低了，要通過找人接盤（買入）的方式提升；博格覺得人家的意思是要提高國(guó)企管理效率，市值管理能力，提高ROE等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)。這樣投資者對(duì)于央企的認(rèn)可度就上去了，估值也就同步上去了。

這不，中國(guó)移動(dòng)的分紅率從之前50%左右提高最新的70%左右了，如果大家看好央企估值提升，配置“中特估值”概念的話，不妨像博格一樣研究一下央企共贏ETF。

今天市場(chǎng)溫度為37.67度，相比昨天上升了1度，別看漲勢(shì)不錯(cuò)。除了港股之外，漲的行業(yè)博格基本沒有配置。

@喜胖不胖

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