標(biāo)題挺好玩的，內(nèi)容其實(shí)是講均值回歸的。

均值

不管是股票價(jià)格也好，還是基金收益也罷，但凡能量化的東西，其實(shí)都有個(gè)均值，這個(gè)均值可能是平均值，也可以理解為中樞，總之就是中間區(qū)域。

舉個(gè)例子，剛剛結(jié)束的世界杯，點(diǎn)球看得大家心潮起伏的。點(diǎn)球看起來(lái)有很高的意外性，其實(shí)并不高。這屆世界杯的點(diǎn)球大戰(zhàn)，基本上都是更擅長(zhǎng)點(diǎn)球的一方獲勝了。

(資料圖片僅供參考)

點(diǎn)球獲勝，取決于雙方的罰球水平和守門(mén)員的撲點(diǎn)水平。當(dāng)主罰次數(shù)上升，很難有100%命中率的存在，但是80%和90%看著差距不大，還是有很大區(qū)別的，因?yàn)橐粋€(gè)球就可以決定勝負(fù)了。

而更為重要的則是守門(mén)員的撲點(diǎn)率，這個(gè)差異其實(shí)更大，有的守門(mén)員的確擅長(zhǎng)撲點(diǎn)球，撲救成功率可能是別人的3倍甚至4倍。

罰球強(qiáng)，撲點(diǎn)也強(qiáng)，這在點(diǎn)球大戰(zhàn)的勝算就高很多了，比如阿根廷和克羅地亞。這兩個(gè)隊(duì)完全不懼點(diǎn)球，而換成罰球撲點(diǎn)都一般的隊(duì)，可能就是拼運(yùn)氣了，雙方半斤八兩，完全看臨場(chǎng)發(fā)揮。

均值是跟實(shí)力有關(guān)的存在，實(shí)力不同，均值水平不一樣。無(wú)論均值高低，每一次的結(jié)果，都是以均值為中樞浮動(dòng)的，可能有時(shí)會(huì)高，有時(shí)會(huì)低，跟狀態(tài)有很大的關(guān)系。當(dāng)強(qiáng)者低的時(shí)候恰好遇到弱者高，冷門(mén)就出現(xiàn)了。

閃耀當(dāng)歸

所以很多的時(shí)候，我們并不是價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者，等我們關(guān)注的時(shí)候，價(jià)值恐怕已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)和挖掘完畢，更多的時(shí)候是一種趨勢(shì)上的順勢(shì)發(fā)展，說(shuō)閃耀是好聽(tīng)的，不好聽(tīng)的就是吹泡泡。

吹泡泡總有吹破的時(shí)候，再閃耀也當(dāng)有回歸之時(shí)，往往閃耀得越精彩，回歸得也越狠。這些年我們已經(jīng)見(jiàn)識(shí)過(guò)所謂的“核心資產(chǎn)”、“賽道論”等等泡沫的破裂。

這些概念其實(shí)也沒(méi)有什么大的毛病，就是吹得太過(guò)了，“抱團(tuán)”太緊，后續(xù)肯定得散伙。

其實(shí)也不止是這些概念，所有的策略和方法，都有一定的適應(yīng)性，有的時(shí)間段，可能特別順，有的時(shí)候則不順，我們習(xí)慣于叫風(fēng)口，這個(gè)風(fēng)口是很多客觀因素共同鑄就的，順還是不順，看運(yùn)氣。

運(yùn)氣這事兒，像拋硬幣，概率就是50%。但是運(yùn)氣是個(gè)外力，千萬(wàn)不要忽視內(nèi)在的努力，至少目前內(nèi)在的努力在國(guó)內(nèi)還是很有用的。

茍且茍

“人生得意須盡歡”？

已經(jīng)有不少的案例告訴大家，當(dāng)一家基金公司在高峰踴躍承接規(guī)模后，即將迎來(lái)的不是進(jìn)階而是衰落。

進(jìn)退的分寸，著實(shí)很重要。茍著也不是什么壞事，服下一貼驕傲，準(zhǔn)備迎接風(fēng)暴，或許才是基業(yè)長(zhǎng)青真正的秘訣。

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