量化指增產(chǎn)品在今年的整體表現(xiàn)遠(yuǎn)好于主觀多頭產(chǎn)品，而1000指增又是量化指增里整體表現(xiàn)最亮眼的產(chǎn)品線。從指數(shù)的收益來看，過去一年三大寬基指數(shù)大體表現(xiàn)相當(dāng)，從產(chǎn)品的超額收益來看，1000指增整體的超額收益大幅領(lǐng)先，具體數(shù)據(jù)如下（今年以來，產(chǎn)品凈值日12月16日，數(shù)據(jù)來源中信證券）：

從上表數(shù)據(jù)可見，1000指增產(chǎn)品不管是超額收益水平，還是超額收益穩(wěn)定性，都明顯好于300指增和500指增。

(資料圖)

站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，對于市場本身，唯一確定性較強(qiáng)的就是目前處于整體估值的底部區(qū)域，至于未來市場風(fēng)格會怎么變化、哪個指數(shù)會表現(xiàn)較好，我認(rèn)為沒人能夠預(yù)判，那么買入1000指增產(chǎn)品就是在我認(rèn)知范圍內(nèi)確定性最高的選擇。

中信證券報(bào)告中覆蓋的30只1000指增產(chǎn)品，基本上涵蓋了市場主流產(chǎn)品，過往一年的具體表現(xiàn)如下：

篩選步驟：

（1）取近一年年化超額排名前10的管理人，大致處于市場前30%的范圍，近一年的超額均在21%以上。

（3）從這10家中，剔除超額夏普低于4、或周勝率低于70%的管理人，剩下7家，分別為：蒙璽、佳期、九坤、衍復(fù)、寬德、明汯、穩(wěn)博。

（4）再看一下近一年產(chǎn)品最大負(fù)超額（周度） ：

從最大負(fù)超額來看，還是蒙璽、佳期表現(xiàn)最為優(yōu)秀，衍復(fù)、明汯表現(xiàn)也不錯，九坤、穩(wěn)博在該指標(biāo)上表現(xiàn)一般，寬德該指標(biāo)缺失。

（5）再來看看近一年的超額收益相關(guān)性

（6）最終優(yōu)中選優(yōu)，圈定3家：佳期、蒙璽、衍復(fù)。

佳期：各方面表現(xiàn)都非常優(yōu)秀，不光1000指增，300和500表現(xiàn)也同樣優(yōu)秀，規(guī)模也對我的口味。我喜歡百億以上、三百億以下、又對規(guī)模比較克制的，佳期堪稱完美。可惜的是它克制了我卻買不到了，不知道啥時(shí)候有額度放開，有的話要珍惜。另外聽一個渠道反饋佳期很多產(chǎn)品的業(yè)績不愿展示，渠道方對他們的產(chǎn)品業(yè)績一致性不是很放心，不知道有沒有這個問題，有了解的朋友可以說一下。

蒙璽：這個管理人之前沒太關(guān)注，了解了一下，擅長股票高頻，之前主要是自營，這兩年指增才對外募集，目前總體規(guī)模大概40億？擅長小市值領(lǐng)域，他們家500增強(qiáng)說不上很突出，1000增強(qiáng)非常優(yōu)秀（近一年超額夏普達(dá)到12.60，周勝率達(dá)到96%）。更有特色的是他們還有國證2000增強(qiáng)，業(yè)績比1000增強(qiáng)更為強(qiáng)悍：今年2月份成立，到目前絕對收益12.51%，相對國證2000的超額收益達(dá)到30.17%、超額回撤僅0.19%。大體上感覺這是個不走尋常路的管理人，據(jù)說他們的另類因子使用占比很高，所以與其他管理人的同類產(chǎn)品相關(guān)性極低，但業(yè)績歷史比較短，還需要再深入了解，個人感覺有可能成為量化行業(yè)的一匹黑馬。

衍復(fù)：大家都比較熟悉了，管理人實(shí)力強(qiáng)、業(yè)績優(yōu)秀，但前兩年規(guī)模上得很快，但從今年的數(shù)據(jù)來看，這個規(guī)模對衍復(fù)來說問題不大，接下來只要步子不邁得太大，業(yè)績應(yīng)該是可以保持的，選擇他目前看應(yīng)該不會出錯。

@雪球創(chuàng)作者中心@雪球私募$衍復(fù)指增三號(P001228)$$蒙璽祖沖之1號量化(P001344)$

關(guān)鍵詞： 超額收益 整體表現(xiàn) 中信證券