好長時間不發文了，今天來測評測評行業指數基金，順便談談我對近期行情的看法。在這次話題哥推薦的12只行業指數基金中，有一只基金業績非常亮眼，它的最近三年的收益率達到了100%以上。她是一只立足煤炭領域的行業指數基金，說到煤炭很多人不以為然，認為這玩意黑黢黢的，是落后產能的象征，然而實際上煤炭在這三年表現得非常猛，我們就拿中證煤炭指數為例，該指數在2020年5月階段性探底后一直上漲，截止到2022年12月23日，期間漲幅已經達到了100%以上。

在這段時間內，中證煤炭指數的年化收益高達30%以上，大幅超越同期滬深300指數的回報率。那么接下來我們就評測一下富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）這只煤炭指數基金。

【資料圖】

基金測評

富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）是一只LOF基金，這類基金既可以在場內交易，也可以在場外交易。LOF基金的主要優點如下：

1、購買起點低，LOF基金可以同時在場內和場外交易，場外部分購買起點一般為10元。

2、LOF基金可以場內外轉換，因此可以利用折溢價進行轉換套利。

3、LOF基金可進行定投，省心省力，避免頻繁交易。如果投資者選擇定期投資場內的ETF基金，往往會因為價格波動而產生心理落差，容易違背定投的原則。

4、可進行基金轉換，一些基金平臺具有基金轉換功能，投資者可以設置預期收益率，達到后自動將LOF基金轉換為貨幣基金，進而鎖定收益止盈。

富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）表現最好的是2020年-2022年，這期間該基金上漲了104.02%，同期滬深300指數上漲了73.83%。

如果我們細分年度回報的話，可以發現富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）在2021年取得了46.05%的正收益，而同期滬深300則下跌了5%以上。在2022年下跌行情中，富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）逆勢取得了16.05%的正收益，同期滬深300下跌了22.51%。

富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）是一只典型的股票型指數基金，股票倉位高達90.84%，權益類資產相比同類被動指數基金偏高。

以下是富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）的十大重倉股，這里邊基本上都是我們熟悉的煤炭行業的巨頭，例如兗礦能源、中國神華等。

另外如果我們分析富國中證煤炭指數(LOF)A（161032）的持股風格的話，可以發現該基金偏重于混合型和成長型的大盤股。混合型的股票攻守兼備，而成長型股票發展潛力巨大，長期投資的回報非常高。

這里我們選擇統計區間為近一年，計算周期為周，標的指數為滬深300指數，無風險收益率為一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益標準差為年化值。

（1）阿爾法系數

富國中證煤炭指數(LOF)A的阿爾法系數為36.4780，高于同類平均的0.6076，該基金實際收益和平均預期風險收益的差額高于同類。

（2）貝塔系數

富國中證煤炭指數(LOF)A的貝塔系數為0.7885，低于同類平均的0.9229，該基金的收益受大盤波動的影響低于同類。

（3）夏普比率

富國中證煤炭指數(LOF)A的夏普比率為0.4369，高于同類平均的-1.0173，該基金承擔單位風險所獲得的風險收益高于同類。

（4）最大回撤

富國中證煤炭指數(LOF)A的最大回撤為-21.1749，小于同類平均的-27.6356，該基金最大回撤幅度低于同類。

綜合來看，富國中證煤炭指數(LOF)A是一只進攻能力比較強的，同時穩定性也比較好的優秀基金。

富國中證煤炭指數(LOF)A的基金經理是張圣賢先生，其在出任該基金的基金經理之前管理過多只行業指數基金，對行業指數的認識較為深刻。

我們也可以明顯發現，張圣賢先生管理的富國中證煤炭指數(LOF)A業績要遠超同類基金。

煤炭行業敢不敢投

其實說到底，富國中證煤炭指數(LOF)A的優秀主要取決于最近幾年煤炭行業的上漲行情。

這幾年煤炭行業的上漲，一方面是由于疫情下進口煤碳大幅減少，市場需求緊張；另一方面也與國內煤炭行業及相關行業的需求量上升有關。

對于煤炭為代表的資源股，他們實際上具有強周期性，宏觀擇時比較關鍵。總體上來講，基于目前能源狀況和市場位置，這輪資源股的行情還會持續一段時間，選擇富國中證煤炭指數(LOF)A來布局煤炭行業，相比于直接投資煤炭領域個股的風險性小，比較適合穩健型的投資選手。

市場看法

最后簡單談談我對目前A股市場的看法，總體上講已經進入底部區間了。正如李大霄老師前段時間所講，底又被外資抄走了。

目前可轉債市場投資價值愈發明顯，規模小的一些次新債，熱門賽道債的投資價值很高，需要我們精挑細選一些。

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關鍵詞： 行業指數基金 指數基金 場外交易