佐羅：投資最具生命力的企業

原創 張延昆 深度價值投資圈 2022-12-23 14:03 發表于北京

(資料圖)

1、時間醞釀財富不是口號

優秀的企業是時間的朋友，但用時間來醞釀財富做價值投資，并不是拉起了“價值投資”大旗就能成功，也不是一句簡單的口號。關于時間釀造財富的理論，我們可以舉一些優質企業的例子：茅臺存貨周轉率比較低，它時間釀造財富是因為他的酒醞釀時間越長越值錢，并且它具備了產品質量以及品牌的護城河，所以靠時間能迎來財富；而伊利呢，它存貨周轉率比較高，時間醞釀財富是不斷推出品牌的矩陣，每個品牌矩陣都成為它的搖錢樹，而且能夠不斷的拓展自己的銷售渠道，這些都是可以靠時間來不斷的打造財富累積；而白藥呢，它是開創了新的賽道，從一小瓶白藥發展到自己的牙膏日化產品，到骨科、眼科，到相關中藥以及生活+藥店等等發展了很多的新賽道，他用不斷的拓展來醞釀時間的財富。

總之，靠時間醞釀財富不是一句空話，你必須梳理出企業的優秀的品質以及他未來要做的每一件事情，我們只需要用自己的野心來跟準企業發展的野心即可。

2、生命力是價值投資的價值本質

投資就是要投資那些最有生命力的企業，因為投資的本質是助力生命的持續勃發。比如我們面對的一堆當前幾乎等價格一堆木頭和一片樹苗，你買了相同價格的一堆木頭和一群樹苗，一個是有生命力的，一個是沒有生命力的。一個靠守護成長來獲得長期未來的持續的收益，一個只有靠搬磚從甲地運輸到乙地去獲得價格的差價。先說明一下，這一堆木頭，當時買入的時候比市場價格要便宜一半以上，而這片樹林呢，這個價格呢，相當于一個基本合理的價格。

你買完以后突然遭了一些突發情況，比如疫情，半年之內你無法將木頭運輸出去，就好比港股，整個市場的流動性不是很好。但是你買那些樹苗，他只要有陽光和水分，不用太多的打理，他自然而然的就能生長，因為它具有生命力。

結果過了半年以后，你發現你所半價買的木頭的很多都有生蟲或者是開裂的現象價值再不如以前，而你所買的這片樹林呢，依舊在半年的充足的陽光和水分之下，不斷的生長和成長，你可能獲得更大價值。

我們看呢，在一個長久的投資環境下，健康的有力的生命是未來持續價值成長的保證，企業也是一個生命體，所以我們投資呢要投資最具生命力最具未來成長空間的最優質的企業，而不要迷戀那些靜態的短中期的一些價值差價。

3、好行業中優質企業的優勢

市場格局雖然變化莫測，我們要找到不變的東西，投資要投資未來的確定性。有些與人類緊密相關的行業，它維系人類的生存和發展的行業，它具有長期的相對穩定的一個成長性和較長的一個成長周期。這就是我們說的好行業。好的行業存在著未來極大的成長的確定性。

好行業里的企優勢企業在抵御困難穩健成長，不斷拓展開發上具有極大的優勢，對企業的優勢，因為他們具有持久的成長能力和不斷的自我修復、自我完善、自我創新能力，所以必須通過長期的持有靠時間來醞釀爆發成長魅力，因為他們的質地優良，所以他們是可以靠耐心體現出來功力的，是可以靠信仰靠伴隨而獲得市值的增長，財富不斷累積的。

這就是好行業中優質企業的巨大優勢所在！

關鍵詞： 價值投資 存貨周轉率 現象價值