能長期賺錢的方法至少要在邏輯上順暢，即不管我們用什么策略，至少要先想通它是能賺錢的，最終它才可能賺錢。

大家都知道猜硬幣不可能長期賺錢，因為正反概率各50%。即便我們實操中連猜對了5次，真的賺到錢了，但由于它賺錢的邏輯不成立，暫時的盈利也只可能是運氣好。

在投資中是一樣的道理，當我們買入股票或基金時，都要先想清楚賺錢的邏輯在哪。

(資料圖片僅供參考)

我們愿意買入一只股票，很多時候都是因為“看好公司的長期發展”。但這并不是一個順暢的邏輯，因為眾所周知的好公司通常也會有更貴的價格，想獲得超額收益，要判斷的并不是“公司發展會不會好”，而是“公司發展會不會超越市場的預期”。

以看好一家公司為理由買入，要解決的問題其實是：我們為什么相信自己對公司的判斷，會比市場其他投資者更準？我們在對公司的研究上，相對市場其他投資者有什么優勢？顯然，僅僅依靠“我覺得“是不行的，聽別人推薦、大家都覺得好、財報看起來不錯……都難以形成足夠扎實的邏輯。

還有的時候，我們愿意買入一只股票，是因為看到趨勢在漲，希望通過交易差價獲利。這時也可以做邏輯檢查，交易本身是零和的游戲，市場上一部分人賺錢就要有一部分人虧錢，那我們在交易上有什么能夠超越其他投資者的優勢？是更準的消息，更快的通道速度，還是更先進的交易算法？如果想不出，那我們為什么相信自己會是賺錢的那部分人？

對業余投資者來說，最容易實現的順暢邏輯，其實就是分散化長期投資，比如長期持有寬基指數基金。通過分散化，解決了選股沒有優勢的問題；通過長期投資，解決了交易沒有優勢的問題。長期持有分散化組合的收益，就來自于經濟體長期的增長，只要上市公司們能夠持續盈利，那分散化組合的價值總會水漲船高。

想再多賺些超額收益怎么辦呢？對業余投資者來說，最容易實現超額收益的方法是逆向交易。雖然我們無法判斷市場的走勢，但卻能感知市場的情緒。當市場中有很多利空，情緒悲觀的時候，股價往往都是低估的，這時候買或多或少總是劃算的；當市場連連上漲，情緒火熱的時候，股價往往是高估的，這時后賣或多或少總是更賺的。想賺到這個錢只需要有足夠出色的情緒管理能力，在市場恐慌的時候敢于買，在市場貪婪的時候敢于賣。

分散化、長期投資、逆向交易，三者結合起來就構成了一個順暢的邏輯。我們能想清楚利潤的來源：經濟體內公司長期的盈利增長、逆情緒交易帶來的額外收益。也清楚我們的優勢所在：資金足夠長期，對投資規律的認知足夠清晰，并由此形成的無懼漲跌的情緒管理能力。

當然這不是唯一順暢的邏輯，市場里賺錢的機會很多，不同的人有不同的優勢，能駕馭的方法也八仙過海各顯神通。重要的是結合自己的優勢，找到自己能駕馭的方法，在做每一次投資之前，不妨都先檢查下邏輯是否順暢，想想自己賺的是什么錢，又憑什么能賺到。

今日股債利差估值分位7.90%，A股PE分位31.40%，PB分位7.30%，估值處于中等偏低的區間，適合定投權益。下面是本期定投方案，歡迎參加，與上周一樣：

定投每周三晚上發車，根據估值給出當周股債定投比例建議。大家可以參考該股債比例，每周固定金額定投一次。

可選“久聰指數增強”或“久聰基金經理優選”

可選“久聰債券”

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信賴指數化投資，選擇了3000元久聰指數增強。久聰債券暫不買入。

點擊本鏈接進入久聰指數增強頁面，點擊“轉入”可手動定投，點擊“定投”可設置每周自動扣款，建議設置扣款日為每周四。

她的定投設置如下圖，首次設置時需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，則不需要打開“立即買入一筆”，如“下次扣款”日期是下周四，則需要打開“立即買入一筆”。

常見問題

可以。

久聰基金經理優選包含主動型基金，久聰指數增強包含指數型基金。

指數化投資和主動管理型投資，沒有絕對的優劣，從歷史看，兩者的業績在不同時期也互有勝負。選擇哪一個，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場的平均收益，跟隨大盤上漲，適合指數化投資；希望借助基金經理的能力，爭取一些超額收益，同時也承擔更多偏離大盤的風險，更適合主動管理型投資。

債的部分可以選擇“久聰債券”，操作方法同上。

目前各組合的起購金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為500元，才能實現股債比例的調整。如果每周投500元有壓力，可以選擇兩周投一次。

定投需要長期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。未來當股債性價比發生變化時，每期定投的股債比例可能變化，存量持倉也可能需要做股票組合換成債券組合、債券組合換成股票組合的調整，以實現股債輪動，屆時本號會有提示，組合之間轉換需要手動操作，請大家保持關注。

以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。基金有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問業務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。

關鍵詞： 超額收益 指數化投資 基金經理