先回顧一下上個月的觀點，從道理上說，純債基金和低價債是有一定的同向性的，可是我為啥還是要選擇把純債向低價債上移動呢？

先聊聊我不太擅長的純債投資。上個月一波下跌跌的很急，我選擇賣出的理由有三個。

(資料圖片僅供參考)

第一：純債市場的轉向，經常是有一個周期的，未來不管是股市走好還是市場利率走平甚至上升，純債市場的表現往往都不太好。

第二：十二月是傳統的資金緊張月份，相對來說，低價債我更有把握。

第三：這輪純債和以往市場利潤走高的下跌不同，他們來自于理財產品的回撤，誘發了追求穩定收益群體的恐慌，這部分群體實際上數量相當驚人，而且理財產品并不都是能夠實時贖回的，很多產品是有一定封閉時間。二個月、三個月、半年，甚至更長。

所以當我們覺得市場下跌告一段落的時候，不要忽略了還有一部分超低風險人群，正在看著賬戶里正在下跌又不能贖回的理財產品暗下決心，“等到期了，老子一定要清倉。”

所以有一部分資金是有序的在撤退且不容易回頭。他們會去追求更低風險的投資。

純債的市場遭打擊會有一定程度對低價轉債的拖累，為啥我還要從一個坑里出來又去了另外一個坑呢？

主要是卡叔對自己的判斷也是沒有底的。所以認真考慮后覺得去找尋到期收益尚可，有一定下修壓力，時間較短的低價債。可能是一個替代純債的好選擇。即便未來純債下跌，低價債也會同向漲。若純債表現不佳，低價債也有一定的概率靠期權價值翻身。

持倉下跌每個人都不開心，但是有一點我希望大家明白，這些正股經營穩定的債券，會因為這種回調變的更有價值。

在高位的時候，我們猶豫要不要加倉，那么低位的時候，這種加倉的遲疑應該變少。我們的收益來源，很大的程度來自：

1、我們的倉位。

越大倉位收益越高。畢竟我們買的是一個底部估值相對容易的投資品。我們應該期待市場不要熱到難以下手的地步。

2、輪動的水平

卡叔之前向大家分享過很多次輪動的思路。永遠往性價比更高，爆發性更強的品種上換就對了。不要追求絕對的收益，歷史彈性、行業熱度，都是我們應該考慮的。

關鍵詞： 部分資金 暗下決心 會有一定