前幾天梅姨在《跌了30%，這個指數，可以買了嗎？》中聊了環保行業，當時有說：

“環保行業可以算一個周期性行業，對于周期性行業的投資大家一定要謹慎。而且投資周期性行業一定要擇時，盡量在低點買入。高點買入的話，誰都不知道要站崗多少年呢~”

確實，周期性行業投資有一定的難點。投的好，可能“三年不開張，開張吃三年“；但投的不好，那就可能被套好多年，只有等下一個周期才有解套的希望了。

(相關資料圖)

這也是為什么，梅姨在《時機到了！史上最全網格策略詳解（四）》中，更愿意在估值底部做券商網格的原因了。

那周期性行業有什么特點？又有哪些周期性行業呢？

一、周期性行業有哪些？

周期周期，顧名思義，這類企業產品的價格、需求以及產能，都呈現周期性的波動。行業景氣的時候欣欣向榮，行業蕭條的時候異常沉寂~

但其實，任何行業多多少少都會體現一定的周期性，只是有的行業周期的表現強一些，有的行業周期的表現弱一些。

那么，哪些是強周期行業，哪些又是弱周期行業呢？

強周期性行業通常都是與國際、國內宏觀經濟環境高度相關的行業，一般他們的營收和利潤隨經濟大起大落。

主要是工業類/資源類的行業，比如石油、有色金屬、煤炭、鋼鐵、船舶、機械、基礎化工、軍工、環保等；以及可選消費行業，比如旅游、服裝等；外加證券、銀行、保險、地產等與宏觀經濟緊密相關的行業。

弱周期性行業就是與宏觀經濟環境關聯比較弱的行業。主要集中在必選消費，比如食品、飲料、醫藥、公用事業等。

二、如何投資周期性行業？

其實，絕大多數強周期性行業都有這樣一個特點，那就是，基本都是重資產的公司。從它的需求端到它的產品端，傳導鏈都比較長，所以才常常會導致需求和供給，在時間上以及產能上，存在錯位關系。

既然這類企業以重資產居多，那么投資這類企業就不應該只單純看市盈率，而更應該看與資產相關的市凈率了。

而且，通常，當這些周期性行業在市場底部時，盈利能力都會比較差，導致市盈率虛高，但市凈率會比較低，甚至會跌破凈資產，那這時反而是比較好的買入時機。

反之，當這些行業在市場頂部時，公司的盈利能力就會非常強，又會導致市盈率特別低，給我們帶來市盈率偏低的假象。這時，市凈率又會比較高，反而是賣出的時機。

所以，梅姨才在《跌了30%，這個指數，可以買了嗎？》中說，雖然中證環保市盈率百分位只有12.43%，但是考慮到市凈率百分位仍然有73.61%，即便在已經回調了30%的情況下，也還是不適合現在買入的。

但是吧，有些行業，也很難說就一定是強周期或一定是弱周期。

比如梅姨在《反彈大賺，賣出？》中提過的中證旅游主題指數（930633），由于受疫情影響，市盈率已經為負了，歷史百分位98.27%，但市凈率也很高，96.65%的歷史分位。

如果說，市盈率是由于盈利惡化導致的虛高，那高市凈率卻說明，現在的股價相對于其凈資產也已經是高估了。所以，且不管它是強周期還是弱周期，在市盈率和市凈率雙高的情況下，總不會是一個特別好的買入時機吧。尤其在最近旅游行業其實已經漲了不少的情況下。

總之吧，周期性行業，沒人知道下一個周期什么時候到來，哪怕我們在低點買入，也可能要熬上幾年，甚至十幾年。即便我們熬過了漫長的等待期，也未必能把握轉瞬即逝的高點，如果沒及時賣出的話，又將進入漫長的等待。更不要說，我們有時候都不能保證是在低點買入的。所以，投資周期性行業需謹慎啊，起碼一定要做好倉位管理。

這么看來，還是寬基對我們這些普通人來說，更友好一些

#周期行業##雪球星計劃公募達人##雪球星計劃#$旅游ETF(SZ159766)$$碳中和龍頭ETF(SH512580)$$券商ETF(SH512000)$

關鍵詞： 周期性行業 的情況下 盈利能力