截止至12月9日，騰訊2022年回購總金額284億，平均成本為313。

企業留存收益內生業務再投資、并購相關業務、回購、分紅是企業為股東創造投資收益的主要方式。對于任何一家企業來說，這些部分都是值得股東反復思考的。

騰訊的微信、游戲、廣告，以及騰訊的投資，包括已經特別分紅的京東股票，即將特別分紅的美團股票，我們過去談過很多。

(資料圖)

但是，有關于騰訊的分紅和回購我們談得比較少。畢竟，從歷史數據看，騰訊過往分紅率和股息率并不算高。

當然，分紅率和股息率高低，并不是判斷企業投資價值的標準。因為，給股東創造價值的最直接的方式還是內生性的業務增長，過去的騰訊內生性業務增長是非常快的。股東拿到資金去投資的效率，可能還沒有騰訊高。

但是，隨著近幾年疫情導致包括騰訊大股東在內的許多機構和個人，都對現金和回報有更高的需求，再加上騰訊自身也沒有更高投資回報率的項目可投。提升股東現金回報的方式，就更加傾向于分紅和回購了。

根據媒體測算，京東的特別分紅約合1000億左右人民幣，美團的特別分紅約合1500億左右人民幣。當然，隨著當時京東和美團股價的波動，以及股東如果賣出或持有，價值還會隨當時的股價而波動，所以只能是大概算一下。如果再考慮到不同的人買入騰訊的價格差異，算收益率也是有差異的。

回購近300億，相對特別分紅來說總金額不算多，而且對股東來說也不是特別明顯的能感覺到資產增值。但實際上，他增加了每個股東在騰訊中占的價值。

舉個例子，騰訊3萬億市值，有100億股，騰訊300元一股。如果騰訊回購1億股。就只剩99億股。因為總股份數變少了，每個股東持有的股份占總股份比例數就變大了。那每股收益實際上就提高了。

如果用這么大的數字舉例比較抽象的話，用一個店鋪更容易。比如一個門店，一共有三個人持股，A70%，B20%，C10%。一年賺100萬。然后今年C不想干了，門店用賬上的錢把C的這10%收回了。下一年如果要分這100萬，A就能拿到7/9的比例的錢，計算一下是77.8萬，B拿到22.2萬。比拿到70%的時候多了7.8萬。

騰訊回購的均價是313，和現在的價格差不多。所以我們以當前3萬億市值來算，近300億的回購金額，實際上是減少了1%的股份數，增加了股東約1%的投資回報。

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