$新開源(SZ300109)$簡單說下新開源這個公告的事情，甚至有的引申到公司管理層的問題。其實新開源的股東方肯定是存在缺點的，大股東持股比例不夠，容易讓投資者不安心，害怕有挖空公司的行為，但是目前看到的行為也算是正常。

(資料圖片僅供參考)

就周五公告的事情，我認為公司做的算合情合理，本身保證金壓在Abcam(簡稱ABC算了)手上，然后ABC認為出售的公司Bio跟其他客戶X簽訂的補充協議，傷害了ABC的利益，所以ABC扣除了1800萬美金去補償給了客戶X，解除了Bio跟X的補充協議。也就是這個錢沒有進入ABC的口袋，而是給了X，那么公司跟ABC進行和解，其實就是簡化了糾紛，扣錢了事。

有人在喊著管理層不作為，沒有提起任何的法律訴訟，但其實這個事情提起訴訟確實是個很復雜的事情，而且錢在ABC口袋里壓著，再者這個事情其實公司并不占理，確實，理虧。

公司在公告中有解釋，ABC跟X都是Bio的客戶，Bio跟X本身就是長期合作，簽署補充協議也正常，然后ABC收購的時候盡職調查沒有做好，雙方溝通不到位，導致補充協議漏了，從而ABC覺得自己買虧了。那么如果當時補充協議通知到了，也就是交易作價會考慮到補充協議，從而提前扣除這部分的價值（1800萬美金）或者直接交易告吹，或者可能雙方討價還價，估值被壓低的少一點，一切都有可能。

最后簡化這個事情，就是因為有遺漏的補充協議，讓ABC收購貴了，然后ABC扣除了保證金給了X解除了補充協議，剩下的保證金交還公司，整個交易結束。

接下來回到管理層的問題上，我覺得整個過程中，管理層的行為是正常的，正常的。起碼他們之前買的子公司，賣出去了，賺錢了。如果存在不道德行為，最簡單的事情反倒是浪費現金去買一堆垃圾企業，相反公司買的醫藥企業，有賺錢的，同時也不算太坑，而且當年公司股價能炒到高位，確實買了的醫藥企業也能有點吹頭，只是我個人不喜歡醫藥企業這類收購，我覺得這類縫合怪的行為，可能存在收購企業自身跟上市公司協調性很差，很難去提升估值。

但是公司沒有亂花錢并購投資，相反是很扎實的用現金去回購注銷（這個行為其實算是維護實控人的權益，同時也維護散戶的權益）

上面可以看出，公司管理層其實在投資上沒有亂搞，算正常，不存在什么侵犯投資者利益的行為。

那么再看日常經營活動，其實之前公司公告的PVP價格提價幅度沒有想象中的高，很多投資者以及我自己都在害怕存在低價賣給皮包公司再轉賣的行為。直到后來我突然想到去比較一些數據，才認清楚PVP行業存在的一些情況。

首先排除轉賣的可能性，就要看看公司售價跟行業當前售價的差距大不大，這個我們可以參考海關出口數據，商品編碼39059900就是PVP，公司的產品都是河南發的（互動有說到），也可以篩選。

我整理了下數據，考慮到各個級別PVP的售價差距會挺大的（工業級K30跟醫藥級這些差距和毛利潤率比較大）這兩個價差并不怎么大。

再者新開源出口占國內出口的比例在25%左右，那價格跳漲只會讓客戶選擇其他企業，而不是新開源。

PVP行業的利潤點其實在于K90這些，一直以來公司PVPK30的毛利率就比其他系列低，也就是誰能打進國際藥企跟食品企業的供應，誰才能賺到更高的利潤。而巴斯夫停產一開始大家的預期都是PVP產品全線的漲價，但是事情發展到現階段，其實是誰能接替德國巴斯夫拿到那些國際藥企跟食品企業的訂單，而這就是我們看到現階段新開源在做的事情（提高醫藥級等高級別產品的構成比例），同時也是公司積極對外公布在做的事情（公司主要領導及歐洲研發經銷團隊如期參加。展會吸引了來自全球各地醫藥原料行業從業者，匯集了各地區從藥物研發到成品制劑等制藥、供應鏈各層面的高層決策者和主要管理者。公司與多家國際藥企達成了合作意向，PVP系列高端產品采購預期超千余噸）

另外關于PVP在新能源中的應用，大家也可以去研究下，這塊主要是工業級K30產品，雖然價格不貴，但是因為BDO價格低位，上半年毛利率就有35%，預計未來毛利率到40%+甚至更高，而下游的應用處在放量的前夕，公司披露過預期明年能從2000噸增長到6000噸，也就是4000噸的增長，但是這塊應該僅僅是作為碳納米管分散劑的應用（碳納米管擴產應該會持續，下游可以看看天奈科技），其他比如鈉離子以及光伏銀漿中的應用，還沒放量，如果這兩塊放量了，增長空間會更大。

可能很多人跟著巴斯夫停產買進來 被套了，然后一直在bb公司垃圾。其實對于這類人，我只能建議你們早日割肉，最好周一殺跌你們砸盤，我去撿點。巴斯夫停產的影響并不是你們簡單看到的產品價格（看看滄州大化，紅寶麗，歐洲能源那波炒作基本都是從哪來回哪去了）而且歐洲能源危機下推動的全球化工產業鏈轉移的機會，雖然有的人認為天然氣價格從250跌倒現在150，能源危機結束了，但是兩三年前，天然氣價格是20。也就意味著巴斯夫停產放棄的很多產品，都不會復產了，而這部分高額的利潤，將會轉移。訂單轉移+產能擴張+新能源應用存在放量炒作可能，這才是接下來的爆發點。

還有也挺煩那些T狗的，天天在雪球上喊著高拋低吸，卻從沒分享出有價值的內容，另外還有些人發布假消息（什么8月底公司低位屯了很多bdo原材料），得虧BDO持續低位，不然差點被坑。

我就BB兩句，投資自負盈虧，漲了不用吹我，跌了也不要戳我（跌了還被點名，挺煩的）。我覺得雪球需要的是有內容的分析，而不是天天喊高拋低吸喊大盤節奏。

關鍵詞： 補充協議 這個事情 做的事情