最近一個月，最大的事，就是疫情放開了，高鐵飛機出行不在查健康碼，住宿也不在查健康碼，這無疑對經濟是一個重大的利好，但是很多人擔心疫情放開對健康的沖擊，所以今天就分析一下疫情放開醫藥行業的投資機會！

【資料圖】

新冠，其實就是比感冒嚴重一點而已，大部分人一周左右時間痊愈，感冒也是需要一周時間，這也是身體的一個自我免疫！

疫情放開，我覺得最大的機會就是中藥板塊，就拿自己來說，已經買了不少防疫藥品做好準備，而且這也是一個持久戰！

中藥行業，我研究多年，很多企業被炒作，但是只有幾家沒有被炒作，白云山就是其中一家，我可以結合白云山2022半年報，給大家分析一下！

第一、醫藥規模制造業再創新高！

根據2021年報數據，2021年全國規模以上醫藥制造業營收29,288.5 億元,同比增長 20.1%，實現利潤總額人民幣 6,271.4 億元，同比增長 77.9%。全國規模以上酒、飲料和精制茶制造業實現營業收入人民幣 16,034 億元，同比增長 13.1%，實現利潤總額人民幣 2,643.7 億元，同比增長 24.1%。

根據半年報數據，2022 年 1-6 月，全國規模以上醫藥制造業實現營業收入人民幣 14,007.8 億元,同比下降 0.6%，實現利潤總額人民幣 2,209.5 億元，同比下降 27.6%；全國規模以上酒、飲料和精制 茶制造業實現營業收入人民幣 8,565.6 億元，同比增長 7.4%；實現利潤總額人民幣 1,822.5 億元，同比增長 21%。

上面數據說明什么？醫藥制造的規模是飲料酒類的兩倍，利潤規模是飲料酒類的三倍，這里很多疑問，也就是為什么國內就沒有凈利潤上百億的企業？其實未來一定會有的，但是百億凈利潤的企業，一定就是國資背景的企業！這是國內國情決定的！市場只所以炒作那些生物醫藥，原因就是他們缺錢，炒作上去基金才能套現，也才會不斷有資金去支持企業發展！

最近五年醫藥制藥行業都處于震蕩區域，圍繞2.5萬億營收震蕩，后面會形成各大集團模式！最明顯的就是云南白藥、白云山和同仁堂這種模式！同仁堂年利潤只有10個億，和云南白藥和白云山不是一個級別！但是白云山目前上半年凈利潤已經做到25億，扣非凈利潤23億，云南白藥2022年上半年凈利潤15億，扣非凈利潤16億，從財務看，白云山的實力已經超過云南白藥，但是白云山目前市值才450億，云南白藥市值900億，這就是其性價比非常高的地方！白云山也是幾個老字號中扣非凈利潤最高的企業！這點即使1800億市值的片仔癀，2022上半年凈利潤也才13億，只是白云山的一半，這就是白云山低估的地方！

第二、一個醫藥集團，三大板塊！

白云山最牛的地方，不僅僅的其性價比和實力，還有其業務板塊！白云山業務主要三大板塊，一是大南藥、二是大健康、三就是大商業！

為了讓大家簡單認識白云山，我簡單的給大家分析他們的業務，先看大南藥板塊！

大南藥板塊，主要分中藥和西藥！中藥方面：下屬共有28家醫藥制造企業，有中一藥業、陳李濟藥廠、奇星藥業、敬修堂藥業、潘高壽藥業等 12 家中華老字號藥企，其中10 家為百年企業。這點足以說明大南藥的實力！共有 323 個品種納入《國家醫保目錄》，331 個品種納入《省級醫保目錄》，143 個品種納入《國家基藥目錄》；主要是這些企業獲利能力也不錯，做大做強也有基礎！

西藥方面，擁有從原料藥到制劑的抗生素完整產業鏈，“抗之霸”品牌，以其打造國內口服抗菌消炎藥第一品牌的市場形象。其他知名產品包括頭孢克肟系列、枸櫞酸西地那非（商品名“金戈”）、阿莫西林、 頭孢硫脒、頭孢呋辛鈉、阿咖酚散系列、頭孢匹胺、頭孢丙烯系列等。

第二板塊就是大健康板塊

主要為飲料、食品、保健品主要企業就是王老吉，王老吉財務數據后面會分析！

第三板塊就是大商業板塊（醫藥流通業務）

主要經營醫藥流通業務，包括醫藥產品、醫療器械、 保健品等的批發、零售與進出口業務！這里大家要注意，醫藥流通業務基本每個省都有各自都有的，云南白藥自己也有商業板塊，白云山的醫藥公司是華南地區醫藥流通龍頭企業！

第四板塊就是新開的大醫療板塊

大醫療板塊處于布局與投資擴張階段，重點發展醫療服務、中醫養生、現代養老三大領域以及醫療器械產業。目前，已投資/參股的項目包括廣州白云山醫院、潤康月子公司、廣州眾成醫療器械產業發展有限公司、白云山壹護公司及白云山健護公司等。潤康月子公司已于 2021 年下半年開業；白云山壹護公司及白云山健護公司主 要生產口罩、防護服等防護用品。大醫療板塊簡單的就是要開醫院，其實廣州的醫療實力還是很牛的，這路走的還是很有前瞻性！

第三、凈利潤五年翻倍！

分析這么多，最終還是要拿利潤來說明企業實力，2016年凈利潤15億，2017年凈利潤20億，2021年凈利潤37億，2017年營收200億，2021年營收690億，比這背后更重要的，就是凈利潤翻倍的情況下，企業股價和市值沒漲，但是分紅缺不斷的增長，只能說，醫藥行業投機的氛圍太嚴重了！

第四、醫藥細分實力真強！

上圖是2021年報的醫藥細分，2022上半年沒有披露詳細數據，就拿單品來講，差不多每家都是2億以上的水平，頭孢和金戈2022年應該會突破10億，而且再看毛利率，基本都是50%以上，這里要重點強調金戈，這企業88%的毛利率，9.8億營收，凈利潤至少5億以上，這就是如果獨立上市，至少也是百億市值的企業！

而且白云山中藥和西藥如果分開打包成一家公司，完全可以獨立上市！

第五、最大的亮點和不足！

上圖是2022上半年圖，亮點就是三大業務中兩大業務毛利率都在提升，大南藥和大健康營收超過60億，保障全年兩個都是百億的營收，大南藥毛利率提高到48%，這說明非常不錯！

不足之處就是大商業毛利比較低，白云山財務指標整體低的原因，其實就是大商業脫離，但是大商業這業務非常好的生意，也就是廣東一帶的醫藥基本都是要通過他才可以進入醫院和藥店！

大家看醫藥流通企業雖然營收244億，但是凈利潤只有2.9億，也就是凈利率1.18%，這種生意完全就是為人民服務，但是這種生意企業也沒對手，因為利潤低加上壟斷，其他想搞也搞不了！

但是最大的亮點就是王老吉，大家細看，王老吉營收59億，凈利潤12.4億，這說明規模上來了，同時凈利潤也上來了！王老吉如果獨立上市，30倍市盈率，也接近350-400多億，加上流通板塊6億凈利潤估值百億市值，其實白云山相當于把整個制藥板塊都免費送了，這就是價值！

說到王老吉，我給大家看看東鵬飲料的財務

東鵬飲料2021年營收42億，凈利潤7.5億，營收和凈利潤都不如王老吉，但是市值目前560億，比白云山還大！

東鵬飲料也是廣東的企業，所以不管對比云南白藥還是東鵬飲料，就知道白云山的價值了！

白云山，就像北京的同仁堂，就像云南的云南白藥，都是地方上有實力的藥企，現在已經走向全國布局，全國各地的藥店基本都有白藥的藥在賣！生病打針吃藥，中國的藥基本就是被那幾家老字號壟斷！

14億人總要生病吃藥！未來十年，老齡化是最大的投資機會之一，隨著人們生活水平的提高，老齡化的到來，最受益的就是醫藥！醫藥里面，最受益的就是養生保健！這就是為什么我在醫藥研究方向里面單獨分出一個養生保健行業來研究，

第六：月線調整充分！

上圖是月線圖，

形態角度看，2013到現在9年多時間一直都在調整，這就是我不追高個股的原因，很有有泡沫的企業基本都是透支未來好幾年的業績，不過白云山經過這8年的調整，現在市盈率12倍，性價比已經非常高，增加了王老吉和金戈這兩個核心品種，未來新高是很正常的！

上圖是日線圖，前幾天白云山巨量突破前面32元高點，其實前面26.5元的時候，我就寫文分析過，雖然現在起來，但是大家記住，白云山是目前唯一沒被炒作的中藥企業，也是一家很有實力的企業，如果前面26元附近布局的就好好拿著，如果沒有布局的，回踩到30元附近就是新的機會，只要疫情沒結束，就一直存在被炒作的可能！

說的企業，很多人會提到指數，指數，我一般推薦中藥ETF(SH159647)

大家看上面，指數基本涵蓋了國內有實力的中藥企業，投資就是如此，板塊有機會的時候，個股變現也會分前后，但是個股出現機會的時候，板塊一般都會有變現的！

好公司就在我們身邊！大家去藥店看看到處都是白云山的藥，去小賣鋪看看王老吉到處都是，這是社會的發展帶來的改變！十年前，買藥基本都是去醫院，現在，出門就是藥店，將來，買藥基本都是網購！

抓住一個時代，把握住時代帶來的機會！一年只做一件事情，說明你想把事做好；十年只做一個事情，說明你想成就卓越；一輩子只做一個事情，說明你想因此偉大！懂得聚焦，長期專注，才能挖掘出偉大的企業。

$白云山(SH600332)$$以嶺藥業(SZ002603)$$中藥ETF(SZ159647)$

@球友福利@今日話題

#中藥板塊連日活躍，如何借基布局#

關鍵詞： 云南白藥 同比增長 基本都是