$主動出擊(TIA07033)$$大樹底下好乘涼(TIA07032)$$大樹底下好消費(TIAA026061)$

(相關資料圖)

又到天橋底下說書時間。

昨天的政治局會議，我晚上好好拎了一下，有三大重點變化。

1、疫情不提動態清零，改為防疫優化。這一點與我們當前對疫情的認知是一樣的。

2、房地產只字不提。以前每次會議必提的“房住不炒”，不提了，想象空間打開。但要進一步確認，可以看過幾天中央經濟工作會議上對經濟中房地產的態度。

3、互聯網平臺不再打壓。以前談什么壟斷，游戲是毒品的，這個階段改觀了。前幾天，官媒還說游戲屬于科技范疇。

當前，需要經濟重振，對任何行業打壓都消失了。大家這個邏輯也可以記住一下，經濟好時，有一些過度發展的行業，有可能會有收緊政策出現。當經濟不好的時候，更多的是呵護。

當前市場在評估外部需求的時候，明年出口不行。這其中，有可能隨著美聯儲加息的影響，歐洲是有可能發生債務危機的。如果真發生了，出口更不給力。

所以，昨天的會議重點提到內需消費。

從投資的邏輯來看，消費板塊調整了近兩年。近期估值修復非常快。藍籌，白馬這些市值偏大的，普遍也有30%-40%的漲幅。一些中小票，前期跌得賊慘的，漲幅更是巨大。

漲多了之后，這個時候分歧出現了。

一方面認為是估值修復多了，差不多；另一方面，認為現在疫情防控優化后，開放需要一個過程。

這兩點因素確實會對當前消費的繼續上行造成壓力，進而出現階段性的調整。但從導向來看，昨天的會議也重點提到了內需。這是政策的導向，給明年消費的發力給出信號。

看看接下來，中央經濟工作會議的表態是否給力了。

對于消費，階段性出現調整，有能力的做高拋低吸，這種功夫憑本事吃飯。但看長期，大邏輯沒問題。

從邏輯上看，市場現在預判明年GDP是一個增長的，機構預估明年目標是5%以上。

我之前一直講了經濟與股市周期波動是相關的。照顧一些新讀者朋友，今天再把GDP與滬深300指數的圖再匹配一下，貼下方解讀。老知識，不斷鞏固，才能形成自己的知識點，對投資有幫助。

從圖中可以看出，絕大多數時候，GDP增速逐步向上時，A股對應的滬深300指數也是向上的，但我標識的數字1、2除外。其中，數字1位置核心是2014年-2015年當時的瘋牛，當時放水太多了，搶跑太多，出現了股市與基本面脫離的現象。

而數字2位置，當時是有一波經濟向上預期，確實也走了，但后來經濟不給力的時候，股指也在上行。當時確實是漲了一波漂亮50和要命3000，大票在漲，小票極度熊市。核心原因是外資開始參與我們市場，我們的估值水平與國際對標，所以藍籌、白馬有了一個拔估值的行情。

其它時期，沒特殊的原因，基本上就是股指表現與經濟周期正相關的表現。

我在圖的最末尾標識了一下，紅色向上的箭頭。明年經濟預期向上，那對應的股指應該是有預期的。

這是基本面的預期，也是持股的信仰。中間有一些不痛不癢的波動，其實吧，可以忽略。

讀懂周期，其實對你判斷股市的頂、底區域是有幫助的。

……

今天周四，考慮到近期漲幅大，但估值又在還有性價比的范圍，我定投一筆，資金減半，1萬元，場外基金總投入182萬元。

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一切還是辣么Perfect！

關鍵詞： 出現調整 絕大多數 估值水平