#投顧組合#$久聰指數增強(TIAA026003)$$久聰基金經理優選(TIAA026002)$$久聰固收Plus(TIAA026005)$

經常會有讀者問，買指數好還是自己選股好，今天咱們來看個回測。

從2017年-2021年比較五年，買指數就看滬深300ETF的收益率，買個股的話，假設我們不會選股，采用隨機選股法，即從前一年年末可交易的所有個股里，取當年的中位數漲幅，就是隨機選股最可能的收益率。

(資料圖片僅供參考)

結果毫無懸念，是滬深300ETF完勝。當然這么比較不太公平，這幾年是基金抱團股大年，大盤龍頭本來漲得就更好，滬深300理應比全部股票的中位數表現更好。此外，我們自己選股的時候，有些特別小的公司本來也不太會選，把它們也包括在選股范圍內，也有可能拖累中位數的表現。

我們改進一下，買指數拿中證1000ETF來代表，買個股從前一年末的中證1000成分股里，算當年的中位數漲幅。這樣一來，大家都是小市值風格，誰也別說誰風格占優，選股也在成分股范圍內，極端小散差也排除了。

結果還是中證1000ETF完勝，且每一年ETF的表現都好過成分股中位數，5年下來總收益，隨機選股虧了35.30%，買ETF賺了24.31%：

指數表現好過成分股中位數的原因是，每年都有少數股票漲幅特別突出。以2021年中證1000成分股的表現為例，下圖橫坐標是年漲跌幅區間，縱坐標是分布于該區間的成分股數量，可以看出分布并不對稱，在大漲幅區域（紅框）里有明顯的長尾：

買指數的話，就一定能將這些高漲幅股票囊括，而隨機選股的話，就很有可能錯過。

買指數好還是買個股好，關鍵看會不會畫紅框，自己畫的框能不能正好框到那些高漲幅股票。有本事能框到，就是買個股好，但對大部分人業余投資者來說，選股能力都不太足，只是拼運氣的話，最后回報必然會向成分股的中位收益靠攏，反而不及指數。

對于業余投資者來說，相比于研究怎么把紅框畫得精準，不如直接把紅框畫得大一些更容易，把差不多的都框進去，效果總不會太差，這就是指數化投資的道理。

想改進指數化投資的效果，也可以先畫一個大紅框，再從中剔除少量表現最差的，把這部分錢加到其他表現更好的股票上，那就能實現一些超額收益，這就變成了指數增強。

久聰系列組合中，有兩個權益類的組合，其中久聰指數增強組合，就是挑選優質的寬基指數（增強）基金和行業指數（增強）基金。久聰基金經理優選組合，則是優選基金經理，由基金經理主動選股管理的組合，借助專業選股能力，爭取取得超越中位平均的選股回報。這兩個組合，都可以作為權益配置的標的，選擇哪一個，就看自己喜歡指數化投資還是主動投資了。

今日股債利差估值分位9.30%，A股PE分位38.80%，PB分位16.20%，估值處于中等偏低的區間，適合定投權益。下面是本期定投方案，歡迎參加，與上周一樣：

定投每周三晚上發車，根據估值給出當周股債定投比例建議。大家可以參考該股債比例，每周固定金額定投一次。

可選“久聰指數增強”或“久聰基金經理優選”

可選“久聰債券”

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信賴指數化投資，選擇了3000元久聰指數增強。久聰債券暫不買入。

點擊本鏈接進入久聰指數增強頁面，點擊“轉入”可手動定投，點擊“定投”可設置每周自動扣款，建議設置扣款日為每周四。

她的定投設置如下圖，首次設置時需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，則不需要打開“立即買入一筆”，如“下次扣款”日期是下周四，則需要打開“立即買入一筆”。

常見問題

可以。

久聰基金經理優選包含主動型基金，久聰指數增強包含指數型基金。

指數化投資和主動管理型投資，沒有絕對的優劣，從歷史看，兩者的業績在不同時期也互有勝負。選擇哪一個，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場的平均收益，跟隨大盤上漲，適合指數化投資；希望借助基金經理的能力，爭取一些超額收益，同時也承擔更多偏離大盤的風險，更適合主動管理型投資。

債的部分可以選擇“久聰債券”，操作方法同上。

目前各組合的起購金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為500元，才能實現股債比例的調整。如果每周投500元有壓力，可以選擇兩周投一次。

定投需要長期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。未來當股債性價比發生變化時，每期定投的股債比例可能變化，存量持倉也可能需要做股票組合換成債券組合、債券組合換成股票組合的調整，以實現股債輪動，屆時本號會有提示，組合之間轉換需要手動操作，請大家保持關注。

關鍵詞： 基金經理 指數化投資 可以選擇