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（以下內容為巴菲特答股東問）

股東：

我有一個簡短的問題，如果我的人生有很長一段路要走，我想把一筆投資保持20年或者30年以上。我是等上一兩年，看看是否其中一家公司會出現問題，還是現在就介入，然后長期持有？巴菲特:

如果你覺得你已經足夠確定這是一家好公司，根據好公司的定義，好公司能夠繼續好30年。假如一家公司只能好3年，那就不是好公司。所以投資的理念應該是這樣的：假如你要出去旅游20年，你把錢投進一家公司，你覺得很安心，你不給經紀人留任何指示，也不授權律師帶你做任何操作，不采取任何這類的措施就能安心地去旅游，而且你知道等你旅行歸來時，這家公司仍舊是一家非常強勁的公司。我認為你最好還是立即買下來。我們其實也可以買進賣出我們的一些好公司，但是好企業太難找了。我們在1972年發現了喜詩糖果。時而這里，時而那里，我們總能找到機會去投資，但是好公司太難找了。假如你坐在那里，期望出現恐慌，好乘機會買那些好公司，這就有點像殯葬行業等待流感疫情或什么東西---我也不知道這是不是一個妙招。如果你在20世紀30年代初而不是20年代末恰好擁有了大量現金，這當然是好事。但是這樣的好事取決于很多東西。假如道指當時在X點時，你開始投資，你認為道指太高了，當道指跌到90%的時候，你會買嗎？道指也可能跌到50%的---除非你在特定的時間點碰巧得到了資金，否則你是不能因為市場的極端情況而受益的。所以，我認為主要任務還是尋找好企業。菲利普凱瑞是投資界的一位英雄。他尋找自己喜歡的企業，堅持持有，不擔心每天的價格波動，他的業績很好。我想，5月28日的《華爾街日報》將會刊登一篇關于菲利普的文章，我建議大家都去讀一讀，可能大家從那篇文章中能學到的東西比這次年會更多。那就是買進企業的方法---假設股市不存在。我認為假如股票一年之內報價一次，大家投資就會明智很多。可惜現實中并非如此。我們曾經從戲劇性的事件中運氣不錯，比如當年美國運通出了詐騙事件，我們也曾沾到“流感疫情”的光。但是你不至于把人生---用在等待“流感疫情”上吧。

（好公司只要不是特別高估，或者說只要價格合理就可以上車，一味等低估、撿便宜，多數時候是錯過。最低點時，你不一定有錢；有錢時，又未必最低點…

巴菲特這段回答也是有感而發，吃過這種虧。

@米粉兒 ）

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