我認為當前的A股大盤價值和港股，類似于今年六七月的A股賽道股，都處于重做舊夢的癲狂期。

過去的時代不太可能再回來了，解決了一些近期問題，長期問題卻近似無解。

從康波周期看，1982-1999是復蘇期、科技大發展、美國動力引領全球；2000-2010是繁榮期、中國崛起、中國動力引領全球；

【資料圖】

2011-2021是衰退期、靠放水續命，美國放水的結果是利率一降再降，中國放水的結果是房價一漲再漲；

2022年進入蕭條（滯脹）期，多年放水的惡果爆發，美國通脹歷史級上升，中國地產斷崖式下跌。

市場一直在期待，美國通脹和中國地產能順利解決，一切恢復如常，但如何恢復到過去？

推升效率大幅提升的新科技沒有，類似2000-2010中國的新崛起大國沒有，杠桿已經到極限也不能再加，恐怕這里就是要蕭條個若干年，來一場大出清，類似上世紀30年代和70年代。

如果認為康波的蕭條僅僅是一個點，那么當下已經觸底回升；如果認為蕭條是一個過程，那么當下才剛剛開始。

究竟是蕭條還是滯脹？取決于調控者的態度：

如果非常鷹派，不搞大規模刺激，就是蕭條；如果不夠鷹派、過早過重的放水，就是滯脹；

29-33年大蕭條，美國政府和美聯儲信奉自由經濟、少干預，僅用四年的時間-一輪經濟短周期就“迅速”出清。

70年代大滯脹，美聯儲不夠堅決，導致通脹反復，最終用了十年時間-三輪經濟短周期才出清。

目前來看，美國和中國都處于不夠鷹派和非常鷹派之間，左右搖擺，經濟下滑的厲害就說點軟話，經濟預期有所回升就重回鷹派。

這種態度，或許需要兩輪經濟周期才能完成出清？那大概是七年。

有一種觀點，認為基本面不重要，只要肯放水，流動性足夠好，股價就能漲。這是康波衰退期的典型觀點，基本面不太好，靠放水拖延。到康波蕭條期，基本面差疊加放水惡果大爆發，無法再大幅放水，雙殺。

我之前寫過，康波就是人生，康波周期40-60年，剛好就是一個人從形成認知到退休的時間，一代又一代人之間的認知周期性變化，就是康波的成因。

每個人的人生中，都必然經歷一輪康波蕭條期，29-33年，70-81年，22-29年？

我已經認命，放平心態，大幅降低未來的收益預期，好好保養身體，享受生活。

最后也來個風險提示：

如果美聯儲突然變得很鴿，或中國大刺激，搞MMT、搞20萬億級別的大放水，那另當別論，會有一波強反彈，但相應的，康波蕭條期會被大幅延長。

關鍵詞： 中國地產 目前來看 自由經濟