#雪球星計(jì)劃##今日打新必讀##打新必備攻略#

大家好，我是量子熊貓。

(資料圖)

周末全國(guó)范圍陸續(xù)發(fā)布通知，只看綠碼不看核酸，正式進(jìn)入到自己安全靠自己的決賽圈。

由于是高速漂移過(guò)彎，大家不僅要注意做好防護(hù)，防護(hù)網(wǎng)上很多攻略就略過(guò)不了，更重要的是要做好心理預(yù)期和一定的冗余。

混亂需要讓時(shí)間逐步去消化。

這幾天因?yàn)槟澄婚L(zhǎng)者的離世，“悶聲發(fā)大財(cái)”這句許久未見(jiàn)的話也再度被提及，可惜在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代這句話變成了“最不值錢的就是想法”。

2001年，中國(guó)正式加入WTO，從80年代開(kāi)始，從李根談到布什，再?gòu)牟际舱劦娇肆诸D，終于在克林頓下臺(tái)前一刻完成協(xié)議簽署，中國(guó)入世塵埃落定。

入世帶來(lái)的成果是2001年中國(guó)GDP11.09萬(wàn)億人民幣，2021年中國(guó)GDP114.31億元，入世20年GDP總量增長(zhǎng)10倍，GDP全球排名從老六變成老二，占比從4%提升到18.5%。

“悶聲發(fā)大財(cái)”是長(zhǎng)者留給我們最樸素且實(shí)用的高級(jí)智慧，這句話放到投資上面也同樣適用，投資要能沉得住氣，復(fù)利就是最好的回報(bào)。

巴菲特在投資界夠高調(diào)了吧，每年其實(shí)也就一次股東大會(huì)，馬云夠高調(diào)了吧，一張嘴就把螞蟻幾萬(wàn)億給吹飛了。

接著進(jìn)入打新內(nèi)容，開(kāi)始還是我們的常規(guī)聲明。

鑒于注冊(cè)制逐步開(kāi)放且新股破發(fā)逐漸常態(tài)化，以及我中的新股也碰到了破發(fā)情況...所以決定推出一個(gè)打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購(gòu)價(jià)值。

這部分研究從2021年11月開(kāi)始，截止目前已經(jīng)分析數(shù)百只新股，整體統(tǒng)計(jì)下來(lái)準(zhǔn)確率接近90%，但由于新股相比已上市企業(yè)更容易受到多方面因素影響，并且數(shù)據(jù)驗(yàn)證周期仍然較短，會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

因此我可以保證的是我會(huì)告訴你我是怎么分析的，并且我會(huì)按照這份計(jì)劃執(zhí)行，我無(wú)法保證的是一定就不會(huì)破發(fā)。

新股考察要素說(shuō)明

考察要素1：可比行業(yè)和企業(yè)。

看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，判斷從屬行業(yè)，并選取相似度較大的可比公司，有現(xiàn)成的東西當(dāng)然比較最省事。

考察要素2：發(fā)行價(jià)格和發(fā)行市盈率。

參考近期破發(fā)情況，股價(jià)越高破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)就越大，這個(gè)因素不算很重要。

注冊(cè)制下新股發(fā)行定價(jià)和估值更趨于市場(chǎng)化，任何企業(yè)的價(jià)值都不可能擺脫行業(yè)基本面和企業(yè)基本面，所以市盈率是新股分析的絕對(duì)重點(diǎn)要素。

優(yōu)秀的企業(yè)以其高于行業(yè)的成長(zhǎng)性確實(shí)能夠獲得比行業(yè)更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長(zhǎng)性。

考察要素3：業(yè)績(jī)情況。

企業(yè)的以往營(yíng)收和利潤(rùn)是穩(wěn)健增長(zhǎng)還是逐年下滑？是否存在大幅波動(dòng)，如果存在大幅波動(dòng)需要重點(diǎn)考慮是否存在為了上市和估值調(diào)節(jié)報(bào)表的嫌疑。

考察要素4：市場(chǎng)情緒。

不可否認(rèn)的是在新股發(fā)行中除了基本面以外，情緒面的影響權(quán)重也很大，特別是對(duì)于某些熱點(diǎn)賽道資金炒作意愿也更高，因此這部分分析也會(huì)綜合考量適當(dāng)增加，當(dāng)然一切都還是得從基本面出發(fā)。

下面進(jìn)入正式內(nèi)容。

2022年12月5日可申購(gòu)新股分析

豐立智能（301368）：

企業(yè)基本情況：

全稱“浙江豐立智能科技股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為小模數(shù)齒輪、齒輪箱以及相關(guān)精密機(jī)械件等產(chǎn)品發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

主要產(chǎn)品包括鋼齒輪、齒輪箱及零部件、 精密機(jī)械件、粉末冶金制品以及氣動(dòng)工具等產(chǎn)品。

目前，發(fā)行人主要產(chǎn)品作重要零部件被廣泛應(yīng)用于電動(dòng)工具、農(nóng)林機(jī)械、醫(yī)療器械、智能家居、特高電網(wǎng)、工業(yè)縫紉機(jī)等領(lǐng)域。

目前，發(fā)行人鋼齒輪、齒輪箱、精密機(jī)械件及粉末冶金制品等業(yè)務(wù)主要繞電動(dòng)工具開(kāi)展，為電動(dòng)工具廠商提供全面解決方案。

上述產(chǎn)品并非簡(jiǎn)單獨(dú)存在于發(fā)行人業(yè)務(wù)活動(dòng)中，而是在滿足客戶定制化需求上，能夠起到相互協(xié)的作用，并最終提升綜合服務(wù)能力。

以齒輪箱產(chǎn)品為例，其業(yè)務(wù)的發(fā)展能同帶動(dòng)發(fā)行人精密機(jī)械件及粉末冶金制品等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)發(fā)展。

發(fā)行人的主要產(chǎn)介紹如下：

a，鋼齒輪

發(fā)行人的鋼齒輪產(chǎn)品從產(chǎn)品形態(tài)上主要包括錐齒輪及圓柱齒輪，主要情況 如下：

b，齒輪箱及零部件

發(fā)行人齒輪箱及零部件產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動(dòng)工具、農(nóng)林機(jī)械和特高壓電網(wǎng) 等領(lǐng)域，具體情況如下：

c，精密機(jī)械件

發(fā)行人精密機(jī)械件產(chǎn)品主要包括棘輪扳手頭、輸出軸、氣缸套等，具體況如下：

d，粉末冶金制品

發(fā)行人的粉末冶金制品主要包括粉末冶金工藝生產(chǎn)的齒輪、結(jié)構(gòu)件以及套等，具體情況如下：

e，氣動(dòng)工具

除上述產(chǎn)品以外，發(fā)行人還從事氣動(dòng)工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括氣扳機(jī)、風(fēng)炮等，具體情況如下：

業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單理解就是電動(dòng)工具的各種金屬零器件，供應(yīng)給博世和史丹利就有點(diǎn)類似消費(fèi)電子供應(yīng)給蘋果的意思，說(shuō)明東西還是不錯(cuò)的，然后自己又有做一些電動(dòng)工具產(chǎn)品。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來(lái)源于鋼齒輪，營(yíng)收占比超過(guò)50%，其次是氣動(dòng)工具和齒輪箱及零部件。

發(fā)行人已與博世集團(tuán)、史丹利百得、牧田、創(chuàng)科實(shí)業(yè)等大型國(guó)公司建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

對(duì)應(yīng)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)為通用設(shè)備，可比上市企業(yè)為兆威機(jī)電（003021）、綠的諧波（688017）、雙環(huán)傳動(dòng)（002472）、海昌新材（300885）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由國(guó)泰君安證券主承銷，當(dāng)前市值20.10億元，發(fā)行后市值26.82億元，發(fā)行價(jià)格22.33元，發(fā)行市盈率45.71，PE-TTM33.57x，頂格申購(gòu)需要7.5萬(wàn)元市值。

對(duì)比通用設(shè)備行業(yè)PE-TTM為52.33x，對(duì)比兆威機(jī)電PE-TTM為82.83x，對(duì)比綠的諧波PE-TTM為99.90x，對(duì)比雙環(huán)傳動(dòng)PE-TTM為44.01x，對(duì)比海昌新材PE-TTM為37.34x。

業(yè)績(jī)情況：

預(yù)2021-月可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間35,00萬(wàn)至37,000萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為-14.33%至-9.43%；

實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,800.0萬(wàn)元4,100.0萬(wàn)元，較上年同期相變動(dòng)幅度為-10.97%至-3.95%；

扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)區(qū)間為3,500.0萬(wàn)元至3,700.0萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為-14.06%至9.15%。

2021年?duì)I業(yè)收入56,833.35萬(wàn)元，2020年?duì)I收37,591.79萬(wàn)元，2019年?duì)I收30,586.49萬(wàn)元，年復(fù)合增速為36.31%。

2021年歸母凈利潤(rùn)5,866.58萬(wàn)元，2020年歸母凈利潤(rùn)3,989.56萬(wàn)元，2019年歸母凈利潤(rùn)3,063.21萬(wàn)元，年復(fù)合增速為38.39%。

2019-2021年，營(yíng)收和利潤(rùn)增速都不錯(cuò)，不過(guò)主要增長(zhǎng)在2021年，然后到2022年?duì)I收和利潤(rùn)雙雙下滑。

參考招股說(shuō)明書(shū)，主要因?yàn)槭艿絺σ咔橛绊懀l(fā)行人部分客戶位于上海周邊的工廠出現(xiàn)停工情況，并且港口的封閉使發(fā)行人外銷產(chǎn)品發(fā)貨受阻。

具體毛利率方面，2019年到2022年中主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為26.79%、25.70%、21.12%18.65%，毛利率逐年下滑明顯。

參考招股說(shuō)明書(shū)主要因?yàn)槊涝獏R率和原材料漲價(jià)。

跟同業(yè)對(duì)比來(lái)看，處于中低水平。

從公司基本面看，行業(yè)還行，業(yè)績(jī)和毛利率表現(xiàn)還行，缺點(diǎn)就是2022年業(yè)績(jī)下滑，雖然是因?yàn)榕及l(fā)性特殊原因。

從發(fā)行情況看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，發(fā)行單價(jià)一般，發(fā)行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后匯總?cè)缦拢跇I(yè)績(jī)有點(diǎn)弱，發(fā)行也略微有點(diǎn)高，有一定風(fēng)險(xiǎn)。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說(shuō)明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

記得點(diǎn)贊和關(guān)注，謝謝~

$豐立智能(SZ301368)$$兆威機(jī)電(SZ003021)$$海昌新材(SZ300885)$

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