我們知道，茅臺(tái)非常賺錢，能把水當(dāng)黃金賣的，找不出第二家。放眼全球，茅臺(tái)的毛利率無人能及：

我們不知道的是，在A股整個(gè)白酒板塊，茅臺(tái)一家的市值，超過了所有其他公司的總和。

茅臺(tái)究竟有什么能耐，今天，我們一起看一下白酒行業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

本文主要包括5個(gè)方面：盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和目前估值，看完，希望能加深你對(duì)這些公司的理解。

說明：以下所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均來自于各上市公司的年報(bào)。

1、盈利能力

白酒行業(yè)這10家公司，非常賺錢，毛利率基本都超過70%。如果有錢，你可能想把它們都買下來。

營(yíng)收，前三甲分別為：茅臺(tái)、五糧液和洋河股份。

歸母凈利潤(rùn)，茅臺(tái)遙遙領(lǐng)先，一家的利潤(rùn)，基本是行業(yè)內(nèi)其他公司的總和。

扣非凈利潤(rùn)，和歸母凈利潤(rùn)類似，整個(gè)行業(yè)的錢，一半以上被茅臺(tái)賺走了。

毛利率，神一般的存在，全球也很難找出第二個(gè)類似的行業(yè)了。

就連美股股王蘋果，也要甘拜下風(fēng)：

凈利率，行業(yè)差異就比較大了，茅臺(tái)遙遙領(lǐng)先，五糧液、口子窖和洋河股份跟隨。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，茅臺(tái)一枝獨(dú)秀，接著是五糧液和洋河股份。

積累現(xiàn)金的能力，整個(gè)行業(yè)，都非常強(qiáng)，堪稱現(xiàn)金奶牛。

2、運(yùn)營(yíng)能力

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這回茅臺(tái)占了下風(fēng)，水井坊和山西汾酒搞得風(fēng)生水起。

存貨，前三甲分別為：茅臺(tái)、五浪液和洋河股份。白酒行業(yè)最奇葩的地方就在于，酒越放越值錢。茅臺(tái)還有收藏價(jià)值。

存貨占營(yíng)收的比例，前三甲分別為：迎駕貢酒、洋河股份和今世緣。

存貨周轉(zhuǎn)率，前三甲分別為：五糧液、瀘州老窖和古井貢酒。

應(yīng)收賬款，五糧液最高，前面有穩(wěn)坐釣魚臺(tái)的大哥茅臺(tái)，后面有一幫虎視眈眈的小弟，五糧液這個(gè)二當(dāng)家不好當(dāng)啊。

應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例，前三甲分別為：五糧液、口子窖和古井貢酒。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，前三甲分別為：水井坊、今世緣和茅臺(tái)。

合同負(fù)債，前三甲差不多。

合同負(fù)債占營(yíng)收的比例，洋河股份一枝獨(dú)秀。

固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，整個(gè)行業(yè)，固定資產(chǎn)占比都不高，妥妥的輕資產(chǎn)公司。

3、償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率，行業(yè)整體不高，前三甲分別為：山西汾酒、水井坊和瀘州老窖。

有息負(fù)債，茅臺(tái)一枝獨(dú)秀，其他公司幾乎為零。

現(xiàn)金余額，五糧液最高，居然比茅臺(tái)還高。

有息負(fù)債占現(xiàn)金余額的比例，茅臺(tái)和瀘州老窖最高。

資本支出，前三甲分別為：茅臺(tái)、瀘州老窖和五糧液。

資本支出占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例，整個(gè)行業(yè)都不高，前三甲分別為：瀘州老窖、迎駕貢酒和水井坊。

4、成長(zhǎng)能力

營(yíng)收增速，行業(yè)整體還不錯(cuò)。

凈利潤(rùn)增速，前三甲分別為：山西汾酒、水井坊和口子窖。

銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比例，前三甲分別為：古井貢酒、水井坊和瀘州老窖。

研發(fā)投入，整個(gè)行業(yè)都不高。

研發(fā)投入占營(yíng)收的比例，幾乎可以忽略不計(jì)。

凈資產(chǎn)收益率，基本都在20%以上，優(yōu)秀！

這幾家公司，未來3年的盈利情況，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)如下：

按機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，山西汾酒增速最快，口子窖增速最慢。

5、目前估值

目前茅臺(tái)的滾動(dòng)市盈率為34.44，處于10年來67的分位值：

目前五糧液的滾動(dòng)市盈率為24.31，處于10年來50.57的分位值：

目前洋河股份的滾動(dòng)市盈率為23.43，處于10年來67.22的分位值：

目前茅臺(tái)的市凈率為9.93，處于10年來61.77的分位值：

目前五糧液的市凈率為5.9，處于10年來64.19的分位值：

目前洋河股份的市凈率為4.66，處于10年來46.24的分位值：

6、總結(jié)

通過以上對(duì)比分析，這幾家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，茅臺(tái)最強(qiáng)

2）運(yùn)營(yíng)能力，整體而言，山西汾酒最強(qiáng)

3）償債能力，整體而言，五糧液最強(qiáng)

4）成長(zhǎng)能力，整體而言，山西汾酒最強(qiáng)

5）目前估值，所處分位，瀘州老窖最高

這幾家公司目前的凈利潤(rùn)和市值對(duì)比如下：

看完以上對(duì)比分析，你最看好哪家呢？

以上所有分析，都是基于歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅作參考，不作為任何投資建議。

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