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在人工智能賽道交易擁擠度顯著提升的背景下，有賣方研究機(jī)構(gòu)率先發(fā)出“警示”的聲音。與此同時，多家ChatGPT相關(guān)概念公司的股東相繼公告減持計劃，也令市場主線資金對TMT產(chǎn)業(yè)鏈的博弈加劇。

周四，A股的ChatGPT概念題材炒作分歧初現(xiàn)，海天瑞聲、湯姆貓等前期強(qiáng)勢個股大跌超10%，相關(guān)標(biāo)的周內(nèi)虧錢效應(yīng)顯著擴(kuò)大。

在美股市場上，ChatGPT概念同樣遭遇資金拋售。截至當(dāng)?shù)貢r間4月5日收盤，美股市場中AI概念龍頭股C3.ai本周累計跌幅已達(dá)37.18%，SoundHound AI累計跌超10%，BigBear.ai控股累計跌近10%。

從消息面來看，近期圍繞以ChatGPT為代表的AI大模型的爭議不斷。

一方面，在海外市場，ChatGPT引領(lǐng)的人工智能熱潮正在引發(fā)更多監(jiān)管層面的關(guān)注。在意大利緊急叫停ChatGPT后，越來越多的歐美國家正在考慮跟進(jìn)禁令，而監(jiān)管層的擔(dān)憂主要集中在數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)上。

另一方面，A股市場中，ChatGPT概念已活躍多時，累積了較多的獲利盤。Choice數(shù)據(jù)顯示，AIGC概念指數(shù)年初以來的整體漲幅超過80%，人工智能賽道交易擁擠度顯著提升。

在此背景下，有賣方研究機(jī)構(gòu)率先發(fā)出了“警示”的聲音。日前，華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊在研報中直言：AIGC主題相對成交過熱，半年內(nèi)或無超額收益。以“成交額占比/市值占比”的指標(biāo)來計算，AIGC和人工智能指數(shù)均創(chuàng)歷史新高；計算機(jī)、傳媒、通信均接近行業(yè)成交熱度的歷史峰值，其中計算機(jī)、通信處于2010年以來98%分位，傳媒處于100%分位。

該機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，歷史上主題行情中，相對成交熱度短期觸頂后，相關(guān)板塊通常需要時間消化估值，半年內(nèi)可能無超額收益，2022年4月至6月的新能源行情以及2020年7月至2021年2月的“茅指數(shù)”行情均是如此。

A股多家ChatGPT相關(guān)概念公司相繼發(fā)布減持公告，也對市場情緒形成了一定壓制。3月27日晚間，同花順公告稱，公司董事長易崢及多名高管、上海凱士奧信息咨詢中心擬合計減持公司股份不超過4550.04萬股，占公司總股本的8.46%，對應(yīng)減持規(guī)模近百億元；3月27日、28日晚間，青云科技連續(xù)發(fā)布兩份持股5%以上股東的減持公告，3月以來該股累計漲幅超60%；海天瑞聲、青木股份、寶蘭德等公司也密集發(fā)布了股東擬減持的公告。

市場人士普遍認(rèn)為，從中長期產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，人工智能及數(shù)字經(jīng)濟(jì)的主線地位是明確的，其本質(zhì)是數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素進(jìn)而開啟對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重估。但在短期交易過熱情形下，市場階段性波動放大不可避免，本輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動的科技股行情最終落點(diǎn)仍是具有核心技術(shù)競爭力和業(yè)績兌現(xiàn)能力的公司。

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