山東濟南日前破獲涉案金額逾5億元的非法經營人用疫苗案件。獅子證券認為，疫苗冷鏈配送管理體系急需健全，冷鏈不僅對于疫苗流通不可或缺，受益于居民飲食結構改善和生鮮電商發展，冷鏈產業更是處于高速增長期。

非法疫苗流入多省

山東破獲的這起非法經營人用疫苗案件中，本應交由正規企業全程冷鏈運輸、儲存的疫苗，被無任何藥品經營許可的犯罪嫌疑人置于普通倉庫的常溫環境，銷往18個省市。不僅無法確保預防效果，甚至有可能產生副作用。

新華社發布時評《趕緊堵住疫苗安全的監管漏洞》，指出疫苗流通并非無法可依，七部門已在行業規劃中提出，要建立健全疫苗冷鏈配送管理體系。

冷鏈市場處于高速增長期

據公開資料顯示，疫苗、注射劑、生物藥品等需要儲存于零下18攝氏度的冷凍物流中。獅子證券成稱，冷鏈不僅對于疫苗流通不可或缺，受益于居民飲食結構改善和生鮮電商發展，食品冷鏈更是處于高速增長期。

獅子證券預計我國冷鏈市場規模五年內將翻三倍。目前冷鏈市場規模在1509億元，預計到2020年市場規模將超過4700億元，復合增速達到25%。

東興證券將冷鏈產業鏈梳理如下

巨頭爭相布局冷鏈

2013年4月，1號店上線生鮮品類“1號果園”，2014年4月，其自營蔬菜也正式上線，蔬菜品類對供應鏈的要求更高，1號店采用自建冷鏈(占70%)和外包方式進行全程冷鏈運輸。

2013年7月，天貓宣布試水生鮮冷鏈物流，與第三方物流企業合作，把冷鏈運輸、高端快遞、宅配、航空等物流資源統一整合在一個平臺上，部分線路全程冷鏈配送，其他則是半冷鏈的 “二段式配送”，依托B2B冷鏈城市間運輸，配合“最后一公里”的落地完成冷鏈宅配。

同在2013年7月，蘇寧易購正式上線“陽澄湖大閘蟹”，通過冷鏈運輸實現全國下單配送。蘇寧易購還表示將來有可能自建冷鏈倉庫及物流配送體系。

早在2012年7月，京東已正式推出生鮮頻道，2013年9月又上線自營生鮮頻道。據了解，其生鮮頻道冷鏈配送環節一般采取與第三方合作 (包括順豐速運和快行線)的方式進行，而生鮮自營頻道采取自建冷鏈物流的方式，B2C支配體系分為城市配送+“最后一公里”兩個環節。

獅子證券認為，冷鏈產業鏈上市企業的受益輪次將按照設備鏈、服務鏈、技術鏈三條線索的順序排列。首先看好產品覆蓋冷鏈全程的企業，其次看好能夠提供“一站式、一條龍”服務的企業。最后看好能夠提供先進冷鏈技術和高端冷鏈設備的企業。

此外，A股公司中，澳柯瑪曾研發埃博拉疫苗冷凍儲存設備;大冷股份提供從冷鏈設備到服務的完整產業鏈;雪人股份積極布局產銷兩端和第三方物流。

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