5月大盤以大幅震蕩的方式收官。回顧一下5月的市場(chǎng)，既有月初和月尾股指大幅跳水的驚心動(dòng)魄，又有滬指從4100點(diǎn)附近一路狂奔到4986點(diǎn)，一月大漲近900點(diǎn)的心花怒放。由于5月市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的變化，尤其是經(jīng)歷了“5·28”滬指300多點(diǎn)的暴跌后，市場(chǎng)并未出現(xiàn)慣有的強(qiáng)力反彈，這就讓投資者對(duì)后市，特別是即將開始的6月交易迷茫起來。6月市場(chǎng)是繼續(xù)演繹5月市場(chǎng)震蕩走高的態(tài)勢(shì)，還是就地臥倒，做一個(gè)區(qū)間震蕩后再來選擇未來的運(yùn)行方向？雖然從兩市大盤的月K線看，牛市并未結(jié)束，但在有中核電“巨無霸”領(lǐng)銜新股大量IPO，市場(chǎng)急漲后獲利盤兌現(xiàn)要求強(qiáng)烈等巨大壓力下，再繼續(xù)看多又不像之前那樣底氣十足。5月的最后一個(gè)交易日，大盤沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，就一定程度反映了市場(chǎng)對(duì)后市的態(tài)度。目前多空分歧較大，在市場(chǎng)還沒有達(dá)成有效共識(shí)的背景下，6月初大盤將會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)出震蕩的格局，只有等市場(chǎng)調(diào)整到位后，大盤才會(huì)再來選擇運(yùn)行方向。

    和以往的A股牛市行情相比，這波牛市確實(shí)有著非同尋常的表現(xiàn)。其突出之處有三點(diǎn)：一是逼空行情持續(xù)出現(xiàn)，逼空幾乎讓人窒息；二是兩市成交迭破紀(jì)錄，萬億以上成為常態(tài)；三是板塊和個(gè)股異常火爆，板塊輪動(dòng)之頻繁，個(gè)股漲幅之巨大，讓市場(chǎng)眼花繚亂，瞠目結(jié)舌。因此，對(duì)這波行情究竟會(huì)走到什么位置，行情什么時(shí)候見頂，市場(chǎng)已難以作出有效判斷。上周市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，這一方面是讓狂奔的瘋牛節(jié)奏慢下來，讓市場(chǎng)情緒稍稍平復(fù)一下，又可一定程度消化掉巨大的獲利盤，使得市場(chǎng)后市能更加健康的運(yùn)行。但在巨幅震蕩中，市場(chǎng)交投依然活躍，漲停個(gè)股依然層出不窮，這分明就是市場(chǎng)停不下來的節(jié)奏。有鑒于此，既然未來牛市還會(huì)繼續(xù)，既然調(diào)整后大盤還有繼續(xù)上漲的潛力，投資者對(duì)于后市就不要過于糾結(jié)。

    就短線來說，雖然上周四的大跌對(duì)市場(chǎng)已起到了一個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)警示和釋放的作用，上周五也出現(xiàn)短線止跌的走勢(shì)，但大盤是否就此調(diào)整到位，然后再開始一波拉升呢？這次恐怕不會(huì)如此簡(jiǎn)單。因?yàn)榕Ｊ械幕卣{(diào)，究竟在什么位置結(jié)束，是難以預(yù)計(jì)的。超強(qiáng)勢(shì)的調(diào)整，盤中就可完成，強(qiáng)勢(shì)的調(diào)整，一周就可結(jié)束。由于上周五大盤沒有出現(xiàn)預(yù)期中的大跌后強(qiáng)勁反彈走勢(shì)，這表明投資者心情還為完全平復(fù)，調(diào)整還沒有到位，接下來的一周，大盤還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，滬指有可能圍繞30日均線展開震蕩。

    上海證券 程榮慶

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