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大家好，我是量子熊貓。

【資料圖】

11日單日要發四只新股，再加上北交所一共五只，好久沒有單日發行這么多新股了，果然行情一好就開始拼命發發發...

結果今天很不給面子就立馬開始砸盤，資金開始從中特估輪動到狗都不買的創業板和新能源，有種牛已經跑偏了的感覺，市場看著像按照前幾天寫的“發展不順利”的故事線開始演進。

一定程度上也是跟昨天某中x被公告減持有關，禁衛軍自己都開始收割了小嘍啰當然被嚇死了趕緊跑…

不過是不是牛市變牛屎了還不能下定論，趨勢的東西從來就不是一蹴而就的，并且這輪調整大概率也不會是中特估行情的結束。

4月美國CPI同比漲幅為4.9%，3月同比漲幅為5%，剔除波動較大的食品和能源價格后，4月核心CPI環比上漲0.4%，同比漲幅為5.5%，均與市場預期一致。

老美的CPI繼續下行，看了下6月的不加息預期已經從昨天78.8%又提升到了85.08%，而一旦美聯儲6月停止加息，那么加息周期基本就可以宣布結束了，

不過加息結束并不等于狂歡，后面還有一段高利率周期要繼續熬。

最近有很多評論或者留言都回復較慢或者干脆就直接沒回復，主要因為這段時間工作太忙，只能勉強維持發文和用少量的碎片時間來回復，再加上家里的寶寶復陽連續高燒幾天，情況比第一次嚴重多了，全家都手忙腳亂。

倒是熊貓自己還有家里的成年人都沒事，不知道是不是因為抵抗力或者抗體持續性要好一點。

所以要是有沒回的消息也希望大家諒解下，不過該點贊和在看的還是要記得點，哈哈。

接著進入今天的打新內容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2023年5月11日可申購新股分析

美芯晟（688458）：

企業基本情況：

全稱“美芯晟科技（北京）股份有限公司”，主營業務為高性能模擬及數?；旌闲酒邪l和銷售。

公司的主要產品為無線充電系列產品和LED照明驅動系列產品，主要包括高集成度MCU數字控制SoC電源無線充電芯片，以及模擬電源LED照明驅動芯片。

在無線充電發射端和接收端芯片為代表的產品中，終端產品覆蓋了品牌A、小米、榮耀、傳音等知名品牌。

在LED照明驅動芯片領域，公司已與昕諾飛、朗德萬斯、通士達、木林森照明、佛山照明、雷士照明、三雄極光、立達信、得邦照明、陽光照明、凱耀照明、美智光電等知名企業建立了長期合作關系。

公司的主要產品可廣泛應用于通信終端、消費類電子、照明應用及智能家居等眾多領域，具體情況如下：

a，無線充電系列產品

公司的無線充電芯片產品主要包括接收端和發射端芯片，其中接收端芯片按 照充電功率大小，可進一步劃分為大功率型接收端芯片（功率在50W及以上）以及小功率接收端芯片（功率在50W以下）。

公司無線充電產品產品廣泛應用于智能手機、平板電腦、智能可穿戴設備、 無線充電器等消費類電子產品，具體情況如下：

b，LED照明驅動系列產品

公司LED照明驅動芯片產品主要包括通用驅動芯片和智能驅動芯片，產品可廣泛應用于各類照明應用及智能家居產品，具體情況如下：

主要業務屬于細分領域的芯片產品。

具體營收方面，主要營收來源于LED照明驅動系列產品，營收超過70%，不過無線充電系列產品銷售占比在快速提升。

對應行業為計算機、通信和其他電子設備制造業，可比上市企業分別為英集芯（688209）、必易微（688045）。

發行情況：

企業由中信建投證券主承銷，新發行市值15.01億元，發行后總市值60.01億元，發行價格75.00元，發行市盈率141.67，PE-TTM85.61x，頂格申購需要5.5萬元市值。

對比計算機、通信和其他電子設備制造業PE-TTM為32.36x，對比英集芯PE-TTM為83.45x，對比必易微PE-TTM為589.42x。

業績情況：

預計2023年一季度營業收入為6,800萬元至8,300萬元，較上年同期 5,548.12萬元，同比增長22.56%至49.60%；

扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-860萬元至-430萬元，較上年同期-1,133.98萬元，同比虧損收窄24.16%至62.08%。

2022年營業收入44,114.73萬元，2021年營收37,202.10萬元，2020年營收14,906.70萬元，年復合增速為72.03%。

2022年扣非歸母凈利潤4,235.97萬元，2021年扣非歸母凈利潤5,958.63萬元，2020年扣非歸母凈利潤-1,955.48萬元，扭虧為盈。

2020-2022年，營收增速很高，利潤也在2021年大幅扭虧為盈，再到2023年一季度營收繼續增長，利潤虧損也有所收窄。

參考招股說明書解釋主要由于無線充電芯片銷售持續向好。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為22.42%、40.98%和32.75%，毛利率先升后降。

參考招股說明書解釋，主要由于2021年市場需求旺盛而2022年則有所下滑。

跟同業對比來看，處于較低水平。

從公司基本面看，行業概念還行，業績雖然有一定波動，但總體表現也還行。

從發行情況看，科創板發行，發行價格較高，發行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后匯總如下。

打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

航天軟件（688562）：

企業基本情況：

全稱“北京神舟航天軟件技術股份有限公司”，主營業務為專業軟件與信息化服務。

公司主營業務產品和服務之間的關系如下圖所示：

報告期內，公司主要產品及服務情況如下表所述：

主要業務是特殊領域的國產化軟件產和技術服務。

具體營收方面，主要營收來源于信息系統集成和信息技術服務，合計營收占比超過80%。

對應行業為軟件和信息技術服務業，可比上市企業分別為太極股份（002368）。

發行情況：

企業由國信證券主承銷，新發行市值12.68億元，發行后總市值50.72億元，發行價格12.68元，發行市盈率133.70，PE-TTM63.57x，頂格申購需要21.0萬元市值。

對比軟件和信息技術服務業PE-TTM為62.67x，對比太極股份PE-TTM為66.53x。

業績情況：

預計2023年一季度營業收入為30,000.00至36,000.00萬元，較上年同期 變動-11.82%至5.81%；

扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-300.00至100.00萬元，較上年同期有所收窄。

2022年營業收入189,451.09萬元，2021年營收150,161.62萬元，2020年營收94,961.15萬元，年復合增速為41.25%。

2022年扣非歸母凈利潤3,793.46萬元，2021年扣非歸母凈利潤1,706.07萬元，2020年扣非歸母凈利潤-11,489.49萬元，扭虧為盈后快速增長。

2020-2022年，營收增速較高，利潤扭虧為盈后大幅增長，再到2023年一季度營收和利潤又雙雙走弱。

參考招股說明書解釋主要由于受到項目驗收時間影響。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為18.88%、18.55%和 19.04%，毛利率比較穩定。

跟同業對比來看，處于較低水平。

從公司基本面看，行業概念很多，近期業績雖然有一定，但總體表現還算可以。

從發行情況看，科創板發行，發行價格略低，發行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后匯總如下。

打新評級：謹慎，我的操作：申購。

申購建議匯總：

美芯晟，打新評級：謹慎，我的操作：放棄。

航天軟件，打新評級：謹慎，我的操作：申購。

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申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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$美芯晟(SH688458)$$航天軟件(SH688562)$$太極股份(SZ002368)$

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