【資料圖】

1、公司一季度營(yíng)收20%增長(zhǎng)。而且這個(gè)營(yíng)收增長(zhǎng)是建立在應(yīng)收賬款沒(méi)有大幅度增長(zhǎng)，銀行承兌匯票（公司放在應(yīng)收款項(xiàng)融資中）還是下滑50%的背景下，也就是沒(méi)有壓貨的增長(zhǎng)，從公司的現(xiàn)金流增長(zhǎng)51%可以看出。這種實(shí)打?qū)嵉脑鲩L(zhǎng)確實(shí)非常不錯(cuò)。當(dāng)然沒(méi)有之前東阿縣的新聞吹的那么多。

2、一季度估計(jì)高毛利率的阿膠塊+阿膠漿增速較快，從年初公司的宣傳來(lái)看大概是阿膠漿增速較快。其他低毛利率的藥品保健品旅游等增速一般，所以毛利率和凈利率都比較高。去年四季度銷售費(fèi)用率17.39%較低，導(dǎo)致四季度凈利率較高。而一季度銷售費(fèi)用率又升高到40%，我惡意的猜測(cè)來(lái)看，去年四季度把一部分銷售費(fèi)用放在了一季度，當(dāng)然也有可能去年12月疫情的原因?qū)е落N售費(fèi)用較低，而一季度疫情結(jié)束之后費(fèi)用自然要補(bǔ)回來(lái)，這個(gè)很多公司都有這個(gè)體現(xiàn)。一季度的元旦晚會(huì)，春節(jié)晚會(huì)投入和廣告投入估計(jì)都放在了一季度。從程杰履職以來(lái)的情況來(lái)看，一季度銷售費(fèi)用率估計(jì)是最高峰水平。所以看好后續(xù)銷售費(fèi)用率下降，凈利率提升。

3、現(xiàn)金流和合同負(fù)債不說(shuō)了，一如既往的好，合同負(fù)債增長(zhǎng)了50%，真的是非常不錯(cuò)啊，二季度業(yè)績(jī)不用愁了。公司現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)（理財(cái)）合計(jì)80億元，占資產(chǎn)比重達(dá)到61%，非常有錢，其實(shí)可以考慮提高現(xiàn)金分紅，期待明年每股分1.6元以上，響應(yīng)國(guó)家加大現(xiàn)金分紅比例的號(hào)召。

4、蕭楠的易方達(dá)消費(fèi)基金大幅度加倉(cāng)，我聯(lián)想到了2020年蕭楠和張坤聯(lián)手把東阿阿膠干翻倍的行情，好懷念啊。蕭楠的消費(fèi)基金加倉(cāng)東阿阿膠，那么其他消費(fèi)基金考不考慮。

5、1000多萬(wàn)股的回購(gòu)注銷，非常不錯(cuò)。

總體而言營(yíng)收增長(zhǎng)實(shí)打?qū)崳麧?rùn)沒(méi)有水分，未來(lái)會(huì)越來(lái)越好。消費(fèi)基金以后會(huì)標(biāo)配東阿阿膠么？

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