$立昂微(SH605358)$日前公布了2022年報與2023年一季報，結合年報和一季報對立昂微目前生產經營狀況進行簡略分析。

立昂微主營業務包含半導體硅片、半導體功率器件、化合物半導體射頻芯片三大板塊，其中前兩部分業務是目前的重點。

2022年度，公司實現營業收入29.14億元，同比增長14.69%；歸母凈利潤6.87億元，同比增長14.57%；扣非凈利潤5.565億元，同比下降4.7%。2022年業績明顯分為上下半場，上半年度業績維持高速增長，下半年受到市場需求影響下滑。

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半導體硅片業務這塊，2022年半導體行業景氣度下降，公司半導體硅片業務增速有所放緩，但得益于新能源產業等的快速發展，公司 6 英寸硅片產線、8 英寸硅片產線訂單穩定，12 英寸硅片重摻、輕摻并重，在關鍵技術、工藝穩定、客戶驗證等方面取得重大進展。

從年報中我們可以看到，2022年硅片共銷售802.6萬片，營業收入為17.46億元，平均每片銷售價格為217.58元，營業成本為11.49億元，平均每片成本為143.22元（其中材料50.68元，人工17.08元，制造75.45元）。2021年共銷售硅片708.17萬片，營業收入為14.6億元，平均每片銷售價格為205.96元，營業成本為7.96億元，平均每片成本為112.35元（其中材料52.53元，人工13.61元，制造46.21元）。可以看出公司的硅片銷售單價在上漲，但單片成本的漲幅更大，主要原因是12寸硅片生產基地產能爬坡過程中計提了大量的折舊（公司的在建工程當期轉入固定資產28.7億元，計提折舊4.8億元等）。

同時這里可以與滬硅產業做一個對比。2022年度，滬硅產業硅片平均銷售單價為408.2元/片，12寸硅片平均銷售單價為484.96元。

對比可得，12寸硅片是貢獻營收和利潤的主力。相比來說，立昂微目前12寸硅片在整體產銷中占比較少，其年衢州年產180 萬片集成電路用 12 英寸硅片項目預計今年達產，（若按滬硅12寸銷售單價）可貢獻超過8.5億元的營收，另外年產 180 萬片 12 英寸半導體硅外延片項目以及年產 480 萬片 300mm 大硅片生產基地建設項目目前處于建設階段，就算考慮到市場競爭和供求關系（降價），達產后預期也將也將貢獻可觀營收，12寸硅片將是公司以后的營收貢獻主力。

半導體功率器件這塊，公司2022年上半年實現銷售收入6.018億元，毛利率為58.92%，2022年全年實現銷售10.78億元，毛利率為56.31%，在下半年銷售減少的情況下，毛利率并未有明顯下降。同時也看到，公司2021年度半導體功率器件銷售收入為10.07億元，毛利率為50.95%，2022年在全年營收基本持平的情況下毛利率增長了6個點。

這充分說明了公司的產品結構在調整，也同樣受益于清潔能源及新能源汽車等產業的發展， 沖抵了一部分消費電子市場的不景氣，其中光伏類產品高位增長，在全年全球光伏類芯片銷售中占比達 45—49%；溝槽芯片發貨量大幅增長，同比增幅達 86%；FRD 產品穩定上量，增幅達 400%；IGBT 產品順利完成技術開發，開始進入客戶端驗證。

化合物半導體射頻芯片業務經過前期的技術積累與客戶認證，實現了InGap HBT 技術在 5G 移動終端和 WiFi 無線網絡上的應用，開發了全球先進的雙 0.15 微米 GaAspHEMT 工藝技術，3D 激光器（VCSEL）填補了多項國內技術空白；通過了 IATF16949 車規質量體系認證，并實現了批量出貨。公司自籌資金建設的年產 36 萬片6 英寸微波射頻芯片器件生產線項目達產后也能給公司貢獻不小的營收。

2023年Q1，公司實現營收6.322億元，同比下降16.4%，歸母凈利潤3444萬元，同比下降85.53%，扣非凈利潤2349萬元，同比下降89.94%。相比2022年Q4，公司營收環比下降0.55%，歸母凈利潤環比下降25.77%，扣非凈利潤環比上升256%。

和去年同期相比，可以看到在建工程投產轉入固定資產等計提折舊導致營業成本增加6847萬元，計提了2022年11月發行的可轉債利息導致財務費用增加近2986萬元，同時計提的存貨跌價準備增加導致資產減值損失增加3306萬元。刨去這些影響，可以看到公司的基本面還是在改善的。從環比數據上來看也是，相比2022Q4，營收基本未降，扣非凈利潤環比是大增的，公司綜合毛利率較2022Q4還有所上升，說明市場預期其實是在好轉的。

綜合來看，立昂微的年報和一季報并沒有表面上看到的那么糟糕，業務一直在穩步推進，隨著其產能的達產以及半導體拐點的顯現，以及國產化進程的加速，未來將會有所表現。

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